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硬麥止跌后繼續看高
更新時間:2003-9-13 4:23:44　 文章來源:中國農資網 瀏覽次數:5829
　　硬麥WT309合約在經過之前連續15天跌停之后，周四終于打開停板，企穩反彈，成交一改前期交易低迷，迅速放大，持倉減少近2萬手，交割風險基本化解。受此影響，遠期合約多頭介入積極，期價重拾前期漲勢。

　　遠期合約人氣聚集

　　硬麥WT309合約跌至1210元/噸附近，對于空頭而言，在期貨市場上進行獲利回補比其從現貨市場上重新組織倉單更為合算。目前國內優質小麥收購價格大致為1100-1160元/噸，注冊倉單成本大致為1270-1330元/噸。權衡之下，目前在WT309合約上已經浮動盈利卻尚未組織倉單的空頭，與其組織倉單進行交割，不如在期貨市場上及時獲利了結，落袋為安，既節神又省力，何樂而不為。同時對于多頭而言，接下大量倉單在現貨市場進行銷售，剔除各種費用同樣無利可圖。這也是現貨月合約幾度低迷之后，當天成交量突然放大及持倉急劇縮減的原因。

　　昨日9月合約打開跌停并企穩反彈，一定程度上為其它遠期合約多頭人氣的聚集起到了積極影響，WT311和WT401等遠期合約持倉增加，期價回升，說明市場做多動能開始匯集，后期可以繼續看高。筆者認為，小麥后期上漲有著堅實的基本面基礎。

　　供需利多現貨價揚

　　我國小麥已經是連續4年減產，庫存量連年下降。據國家糧油信息中心統計數據，4年來，我國小麥年度節余量逐年減少，近4年分別減少918萬噸、1422萬噸、1541萬噸、1914萬噸。另外，由于收割期長期雨水，今年主產區小麥質量普遍較差，符合收購標準的小麥相對減少，因此今年國家放開收購政策之后，糧食部分、加工企業及中間商爭相搶購，現貨收購價格高開高走，該趨勢預計會進一步延續。

　　目前國內產區糧食部門小麥保護價收購活動基本結束，但企業收購活動有增無減，特別是十一國慶節即將來臨，面粉消費再次迎來季節性高峰，如河南、山東、河北、江蘇等地區制粉加工企業開工率明顯提高，小麥需求量增加，拉動小麥現貨價格上漲，銷區如廣東和福建等省普通小麥價格達到1220-1260元/噸，上漲20元/噸。而另一方面，盡管目前現貨價格有所回升，但農民普遍的賣跌不賣漲惜售心理依舊較重，加之部分農戶及中間商囤積現象嚴重，收購價格持續堅挺。現貨價格上漲對后期小麥合約產生積極的利好作用。

　　從世界小麥供求格局看，今年世界小麥產量已經連續第5年下降，據今年8月份美國農業部報告，世界小麥產量預估再度下調1100萬噸，世界期末庫存相應減少約1000萬噸。另外，據聯合國糧農組織本周二公布數據，基于今年歐洲出現嚴重旱情，預計今年全球小麥產量將比上年下降2%，即調減至5.56億噸，比其6月份的預估值減低2800萬噸。而全球小麥消費量每年維持在近5.9億噸的水平，相比之下，供求矛盾加劇，對國際國內小麥價格具有長期利多效應。

　　我國小麥連年減產，庫存積壓逐步釋放，國家利用庫存資源調節余缺的力度減弱，加上我國一貫奉行的“配額+關稅”的進口政策，配額外進口關稅高達70%，通過大批量進口來緩解國內需求的可能性極小，因此國內供求關系只會日趨緊張。相反，近期國內飼料小麥出口量卻連續上升，對小麥價格形成一定程度的支持。

　　從圖表上看，硬麥合約經過8月下旬暴跌之后，9月初的最低價基本接近當時的注冊成本線，因此空頭繼續向下打壓難免為“他人做嫁衣”。就WT401合約而言，日后注冊成本將在1380元/噸甚至更高，9月初的最低點1265元/噸注定是此次調整的底部，逐級反彈將是日后主要運行趨勢。圖表上，RSI強弱指標自今年9月1日跌至最低17.56之后，超跌反彈趨勢明顯，日前站上50線，強勢非常明顯。另外，短期均線指標交叉上行（5日均線上破10日均線），同樣預示后期行情將繼續走高。
 
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