交换的一天电影完整播放在线观看,无码欧美精品一区二区免费式影视,国产成人无码av,((丰满老女人》伦理hd,精品国产青草久久久久福利
農資網
 文 章 閱 讀
 
信 息 檢 索
　
光大國際收購香港熊谷組案例評析
更新時間:2003-9-28 0:05:15　 文章來源:中國農資網 瀏覽次數:9729
    本案例是一起經典的非現金善意收購。其中有幾點是值得我們反復玩味和揣摩的。 
       第一，非現金收購。 所謂非現金收購是指，盡量不用或少用自己的現金而達到收購的目的。本案例中，總共涉及的金額為12.62億港元，但光大國際實際支付的現金只有3.91億元，所以可以稱得上是經典的非現金收購的案例。具體來說，光大國際采用的股權置換的方法，其中一共運用了兩次。第一次是光大國際用自己的新發股票置換了于元平持有的熊谷組10.92%的股票。第二次是光大國際用自己持有的廣西玉柴的股票換取了光大集團收購并持有的香港熊谷組10.1%的股票。通過這兩次股權置換，光大國際實現了兩個目標——控股香港熊谷組和剝離自己的不良資產。所以，可以將這次非現金收購案例的操作模式概括為：少量現金+股權置換。 但是在進行股權置換操作中兩個問題：一是在用自己的股票去換取交易對方的股票時，要防止對方對你實施反收購（成為你的控股股東）；二是在股權置換是，要對用于置換的股票進行選擇，盡量能將股權置換與資產重組結合起來，實現“一箭雙雕”。 

       第二，市場操作與關聯交易。在本案例中，主要的收購活動參與方有三方——光大國際、香港熊谷組與光大集團。前兩者都是香港的上市公司，光大集團不是上市公司，但是光大集團是光大國際的控股母公司。所以，在進行收購操作的過程中必然會遇到關聯交易的問題。但本案例對此采取了一視同仁的做法，在受讓價格上是相同的，這樣就避免了非法關聯交易。應該說，這樣做才是規范的市場操作。 

       第三，增發新股的有關問題。在本案例中，光大國際和熊谷組都是在香港聯交所上市的公司，收購的操作地是在香港。所以，前者可以采用增發新股的方式來和后者進行股權置換。而且，光大國際發行新股的價格要高于其他股東權益，所以沒有損害其他股東的利益，這也是合法的。 

       但是，這種操作模式在內地卻不一定行得通。因為，內地上市公司增發新股可以有3種方法：送紅股、配股和重新申請新股發行額度。對前兩種增發新股的方法來說，對象只能是原有股東，因此，要將新股賣給指定的對象在法律上是有障礙的。只有一種情況可以作到這一點，即在國家股或法人股放棄配股權利時，上市公司可以讓其他非原有股東來認購。但如果是用股權或實物資產來認購，需要對股權或實物資產進行評估，這樣做要花費較長時間。如果采用申請新股發行額度的辦法，不僅時間長、手續復雜，而且也只能向原有股東和所有公眾發行，不能只向指定的特別對象發行。所以，這種收購模式在內地實施還有相當的困難。 
 
* 本信息僅供用戶參考 *
編輯：小何 歡迎投稿!
【討論：我有不同看法】【打印本頁】
 相 關 文 章   
暫時沒有相關新聞
2004-2009©版權所有：農資網，未經授權嚴禁轉載，農資網保留一切權利
客戶中心：0371-63563512 13903839098 技術支持：0371-63563137