關鍵詞：尿素(su)
最近尿素價格局部回調，看空者再次取得了勝利，但很遺憾，假如尿素市場還存在投機的話，筆者就不會把半個月甚至一個月的價格走勢當做分析的出發點，而是全力以赴地去把握一個季節的趨勢。正如股票市場一樣，我們不可能每天都在最低買，最高賣。假如把一季用肥當做我們的觀察對象，筆者目前仍然是堅定的多頭！
筆者寫了幾年的尿素分析，挨罵多了，也總結了一點經驗。看空風險最小：一是近幾年尿素經營賠多賺少，看多不符合民意；二是價格總有波動，只要短期向下，就會被認為看空兌現；三是看空對讀者造成的最壞后果是不掙錢，但也不會賠錢。而看多一旦不能兌現，就會給經銷商帶來虧損，遭致怨恨。即使看多預言兌現，又同作者有什么關系呢？因此，在寫看多的文章時，筆者如履薄冰，必做大量功課。
關于看多的理由前期已經交待，這里不再贅述。坦白地說，對當前出現的國際尿素價格低于國內的現象筆者早有思想準備，也發出了《中國化肥出口保衛戰將打響》的文章。通過時間差，中國在2月底前實現了最大量的出口，于是順理成章地提出“今年上半年國內尿素會處于緊平衡狀態，我們可以扔掉出口這根拐杖的觀點”。
出口這根拐杖讓我們的思維產生了嚴重的畸形：自去年下半年至今年2月份，國際尿素市場價格始終高于國內市場20美元（噸價，下同）以上，但沒有人敢做多，甚至一度出現做空現象，結果國內價格一路上行；現在的情況是國際低于國內，經銷商出現了更大的恐慌。
筆者前期與英國CRU的朋友探討了一個問題：假如后期因價格造成中國尿素徹底不能出口，國際尿素市場會怎樣？他說，這樣的假設沒有任何意義。因為即使在執行淡旺季關稅的情況下，旺季中國尿素也有出口，更何況眼前的價差？他的話讓筆者眼前一亮：在前期國際價格始終高于國內的時候，其他國家的尿素生產和銷售并未停止，也就是說，雖然現在國內高于國際，但只是中國出口數量減少，而不是歸零。
再來談印度。上周筆者預測，印度可能在3月底至4月初進行新一輪招標，周末，外媒出現了類似報道，打消了印度尿素進口量會大幅減少的擔心，也說明功課沒有白做。印度自去年至今的每次招標都大大提振了國內價格，相信這次也不會例外。
說到這里，筆者想起了2011年的事：當年3月中旬，國內尿素市場還跌聲一片，東北最低價達1850元，但到3月下旬，行情突然反轉，后期甚至出現了 2500元上的高價，做空尿素損失慘重。今年區域市場更早地出現了積極的信號，遼寧農需有所啟動，到貨稀少，價格堅挺；四川、重慶農需啟動，工廠出貨無壓力，價格堅挺。雖然可能犯以點帶面的錯誤，但筆者相信，尿素正在經歷黎明前的黑暗，3月下旬或將成為今年上半年尿素的轉折點。
