本輪尿素觸底反彈節奏放緩。從一再降低的尿素成本，到被動的外貿形勢，再到新增產能不斷涌現，這些因素無一不給行情帶來不確定性。從現在看來，急于抄底的經銷商已面露難色。
能(neng)(neng)源市場(chang)化尿(niao)素(su)(su)(su)(su)獲(huo)(huo)益。能(neng)(neng)源加速市場(chang)化，煤價(jia)大(da)幅下調(diao)使不(bu)(bu)少下游行(xing)業獲(huo)(huo)益，尿(niao)素(su)(su)(su)(su)也是首(shou)當(dang)其沖。據(ju)了(le)解，煤炭在尿(niao)素(su)(su)(su)(su)成(cheng)本(ben)構成(cheng)中占(zhan)比超過60%，煤價(jia)大(da)跌(die)意味著尿(niao)素(su)(su)(su)(su)成(cheng)本(ben)大(da)跌(die)。10月中旬，國(guo)內主流(liu)地區尿(niao)素(su)(su)(su)(su)出廠價(jia)下調(diao)至1330～1350元（噸(dun)(dun)價(jia)，下同），也沒喚起(qi)下游廠商(shang)的(de)(de)抄底熱情。直到印(yin)度10月兩次招(zhao)標，加上國(guo)內局部農(nong)業需求、工(gong)業采購(gou)，尿(niao)素(su)(su)(su)(su)行(xing)情才出現了(le)久違的(de)(de)反彈。然(ran)(ran)而，本(ben)輪漲價(jia)命運(yun)多舛。先(xian)是遭遇印(yin)度招(zhao)標不(bu)(bu)定(ding)量，隨后(hou)趕上天(tian)然(ran)(ran)氣(qi)(qi)(qi)(qi)降價(jia)。據(ju)統計，氣(qi)(qi)(qi)(qi)頭(tou)尿(niao)素(su)(su)(su)(su)占(zhan)總(zong)產能(neng)(neng)的(de)(de)20%左右(you)。從各地執行(xing)非(fei)民用(yong)天(tian)然(ran)(ran)氣(qi)(qi)(qi)(qi)降價(jia)的(de)(de)力度來(lai)看，每立方米(mi)平(ping)均降幅0.5元，氣(qi)(qi)(qi)(qi)頭(tou)尿(niao)素(su)(su)(su)(su)噸(dun)(dun)成(cheng)本(ben)可降低(di)300～400元。如此(ci)一來(lai)，本(ben)就焦頭(tou)爛額(e)的(de)(de)尿(niao)素(su)(su)(su)(su)市場(chang)再添一堵(du)。無論(lun)是煤炭、天(tian)然(ran)(ran)氣(qi)(qi)(qi)(qi)還是后(hou)期可能(neng)(neng)下調(diao)的(de)(de)電價(jia)，均能(neng)(neng)看出能(neng)(neng)源市場(chang)化趨勢。因此(ci)，尿(niao)素(su)(su)(su)(su)或(huo)將再創價(jia)格新低(di)，而淘汰落后(hou)產能(neng)(neng)也將進一步深化。
印(yin)(yin)(yin)度(du)(du)(du)招標(biao)又現博弈。10月30日印(yin)(yin)(yin)度(du)(du)(du)STC公司截標(biao)，共收到268萬(wan)噸的投標(biao)量，還有35萬(wan)噸可選擇(ze)量。其中，印(yin)(yin)(yin)度(du)(du)(du)東海岸(an)最(zui)低(di)投標(biao)價(jia)262.75美(mei)(mei)元到岸(an)，印(yin)(yin)(yin)度(du)(du)(du)西(xi)海岸(an)最(zui)低(di)投標(biao)價(jia)262.74美(mei)(mei)元到岸(an)，主流投標(biao)價(jia)263～265美(mei)(mei)元到岸(an)。
據(ju)了解，此次投標主要貿易商均表示貨源來自中(zhong)國，由(you)此推算(suan)，中(zhong)國尿素離(li)岸(an)價251～252美(mei)元(yuan)(yuan)，顯然(ran)與業內預測的256～258美(mei)元(yuan)(yuan)離(li)岸(an)有(you)一定(ding)出入。從國內尿素集港(gang)(gang)價來看，256美(mei)元(yuan)(yuan)離(li)岸(an)價對(dui)應1480元(yuan)(yuan)集港(gang)(gang)；251美(mei)元(yuan)(yuan)對(dui)應的集港(gang)(gang)價只有(you)1430元(yuan)(yuan)。
印(yin)度匆忙招標(biao)，讓國(guo)(guo)(guo)內(nei)廠商認(ren)為印(yin)度嚴重缺貨(huo)，這也成為上(shang)周尿(niao)(niao)素(su)價(jia)(jia)格反彈(dan)的動力(li)之一。此前(qian)有市(shi)場人士(shi)分析，印(yin)度本(ben)國(guo)(guo)(guo)2015年初尿(niao)(niao)素(su)裝置相(xiang)(xiang)繼(ji)復產，進口需求量(liang)隨(sui)之減少，直到10月中旬(xun)，消(xiao)息(xi)依然(ran)是其(qi)國(guo)(guo)(guo)內(nei)市(shi)場尿(niao)(niao)素(su)供求在政府可控范圍內(nei)。但沒有理由相(xiang)(xiang)隔半(ban)個(ge)月便連續(xu)招標(biao)，這豈(qi)非暴(bao)露出(chu)印(yin)度貨(huo)源偏緊(jin)而等待出(chu)口國(guo)(guo)(guo)趁機(ji)提價(jia)(jia)？又(you)或是其(qi)故意放出(chu)“煙霧彈(dan)”，為下(xia)一輪(lun)招標(biao)大幅(fu)殺價(jia)(jia)做鋪墊(dian)？這些(xie)猜測還要(yao)等到印(yin)度本(ben)輪(lun)成交量(liang)公布后再做判斷。
短暫利好難為支撐。自進入淡季以來，國內尿素市場一直缺少利好因素，出廠價持續下滑至歷史低點。而印度單月兩輪招標刺激廠商關注出口、經銷商擔心錯失抄底良機少量采購、復合肥企(qi)業(ye)適量儲備(bei)庫存，三方面需求(qiu)釋放，國(guo)內尿素價格(ge)企(qi)穩并出(chu)現局(ju)部(bu)反彈(dan)。從(cong)供求(qiu)角度分析，尿素企(qi)業(ye)開工率依舊易漲難降，特別是在(zai)成(cheng)本大幅下滑的今年，企(qi)業(ye)著實舍不得停車。
此時(shi)印度招(zhao)標未果，意圖不明；國內抄底經銷商(shang)需求有限；工業復合肥(fei)企業按需采購(gou)，不大量備肥(fei)。筆者(zhe)認(ren)為，近期尿素(su)反彈缺少支撐，本月中(zhong)旬或重回跌勢(shi)。
