價值規律告訴我們，當價格高于成本時，企業就會設法擴大供應，最終造成價格下跌；價格低于成本時，企業就會減少供應，最終造成價格上漲。因此有人判斷，現在尿素的低價格一定孕育著上漲，并試圖抄底，但實際是這樣嗎？筆者試圖通過數據給出答案。
首先我們(men)來看進(jin)出口(kou)(kou)數(shu)據，去年(nian)(nian)1~10月份(fen)中國(guo)(guo)出口(kou)(kou)尿(niao)素(su)964萬噸(dun)；今年(nian)(nian)1~9月份(fen)中國(guo)(guo)出口(kou)(kou)尿(niao)素(su)953萬噸(dun)，10月份(fen)的(de)數(shu)據還未公(gong)布，但通過前期海(hai)關初步統計(ji)的(de)數(shu)據推測，10月份(fen)尿(niao)素(su)出口(kou)(kou)在100萬噸(dun)左右，即今年(nian)(nian)1~10月份(fen)出口(kou)(kou)了(le)尿(niao)素(su)1053萬噸(dun)，比去年(nian)(nian)同期多出口(kou)(kou)90萬噸(dun)。
其次(ci)是產量數(shu)據，國(guo)(guo)家(jia)統計局(ju)數(shu)據顯示，今(jin)年1~10月(yue)份尿素(su)(su)產量6210萬(wan)噸，較去年同期增加(jia)了414萬(wan)噸。將(jiang)產量和出口相減(jian)，1~10月(yue)份國(guo)(guo)內尿素(su)(su)供(gong)應增加(jia)了324萬(wan)噸。
接著我們來(lai)看看產(chan)(chan)量趨勢，1~10月份，全國尿(niao)素產(chan)(chan)能排位前五的(de)是(shi)河南(nan)、山東、山西、內(nei)蒙(meng)(meng)、新(xin)疆，產(chan)(chan)量增長(chang)(chang)最快(kuai)的(de)省份是(shi)內(nei)蒙(meng)(meng)古，增幅(fu)(fu)(fu)達126.3%，其次(ci)是(shi)吉林、云南(nan)、河南(nan)，下降(jiang)幅(fu)(fu)(fu)度(du)最大(da)的(de)省份是(shi)貴州，下降(jiang)幅(fu)(fu)(fu)度(du)達20.7%，其次(ci)是(shi)福建、遼寧和甘肅。增幅(fu)(fu)(fu)較(jiao)高的(de)主(zhu)要集(ji)中在產(chan)(chan)量基(ji)數大(da)的(de)地(di)區(qu)，而減量較(jiao)大(da)的(de)主(zhu)要集(ji)中在產(chan)(chan)量基(ji)數較(jiao)小的(de)地(di)區(qu)，雖然(ran)有(you)增有(you)減，但總供應仍(reng)然(ran)呈(cheng)現(xian)較(jiao)快(kuai)的(de)增長(chang)(chang)。再來(lai)看九十月份數據，受國慶閱兵影響，河北、山東、山西產(chan)(chan)量同比都出現(xian)了(le)一(yi)定的(de)下降(jiang)，尿(niao)素價格(ge)也大(da)幅(fu)(fu)(fu)下滑至近年的(de)低點，但產(chan)(chan)量同比仍(reng)然(ran)增長(chang)(chang)了(le)6.4%，也就是(shi)說，低價格(ge)短期并沒有(you)抑制供應。考慮到新(xin)產(chan)(chan)能被老產(chan)(chan)能替代、小裝置(zhi)被大(da)裝置(zhi)替代和價格(ge)對供應的(de)抑制不(bu)明顯，筆(bi)者認為國內(nei)尿(niao)素供應增加的(de)壓(ya)力(li)不(bu)減。
最后來(lai)看出(chu)口(kou)趨勢，今年實行全年統一(yi)出(chu)口(kou)關稅，7~9月份(fen)(fen)出(chu)口(kou)同比大幅下(xia)(xia)降(jiang)近170萬噸，下(xia)(xia)降(jiang)幅度達31%，出(chu)口(kou)單(dan)月超(chao)過(guo)100萬噸的(de)(de)月份(fen)(fen)僅發生(sheng)在(zai)1~3月份(fen)(fen)，筆(bi)者分析其(qi)原因一(yi)是國際天然(ran)氣價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)下(xia)(xia)降(jiang)遲于油(you)價(jia)(jia)(jia)，造(zao)成(cheng)中(zhong)國尿素價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)1~3月份(fen)(fen)短期競(jing)爭力(li)較(jiao)高，二是關稅的(de)(de)調整使7~12月份(fen)(fen)集中(zhong)拿貨沒(mei)有了必要。由此推測(ce)，在(zai)低油(you)價(jia)(jia)(jia)和全年統一(yi)關稅的(de)(de)情況下(xia)(xia)，后期中(zhong)國尿素出(chu)口(kou)的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)競(jing)爭力(li)進(jin)一(yi)步減弱(ruo)，出(chu)口(kou)量(liang)下(xia)(xia)降(jiang)，月度出(chu)口(kou)更加均衡，對淡(dan)季(ji)市(shi)場的(de)(de)拉動作用愈發削(xue)弱(ruo)。
雖然(ran)價值(zhi)投資強調(diao)尋找價格(ge)嚴重(zhong)低于(yu)價值(zhi)的(de)產品，但其核心是判斷供(gong)應必然(ran)減少。而通過以上(shang)(shang)對(dui)國(guo)內尿(niao)素(su)市場的(de)分析，我們既沒(mei)看到供(gong)應減少，也沒(mei)看到需求增加的(de)跡象(xiang)。這就是說(shuo)供(gong)求關系沒(mei)有實質(zhi)性的(de)改變(bian)，那(nei)么價格(ge)的(de)上(shang)(shang)漲就是炒(chao)作。因(yin)(yin)此，千(qian)萬不能因(yin)(yin)價格(ge)低就去(qu)抄底(di)。
