2015年(nian)(nian)至(zhi)2016年(nian)(nian)的(de)化肥冬儲期(qi)已進入(ru)后(hou)(hou)(hou)(hou)半段(duan)。單就尿素(su)(su)整體(ti)備(bei)肥情(qing)況來(lai)看，下游市場表現可謂歷(li)年(nian)(nian)最差(cha)。經(jing)銷商普遍抱著觀(guan)望心態，少量備(bei)肥之余(yu)多為隨(sui)采隨(sui)銷，盡(jin)量避免(mian)風險(xian)。據筆者了解，截至(zhi)12月底，大(da)(da)部分省級農資公司也是在與工廠進行(xing)多次博弈后(hou)(hou)(hou)(hou)依(yi)然選擇(ze)了暫定(ding)價(jia)或聯(lian)儲聯(lian)銷式(shi)操作。如今，即使尿素(su)(su)出(chu)廠價(jia)跌至(zhi)1250元/噸，業內賭后(hou)(hou)(hou)(hou)市的(de)心氣(qi)兒也大(da)(da)不(bu)如前(qian)，更(geng)有看熱鬧不(bu)嫌事大(da)(da)的(de)好事者唱空尿素(su)(su)后(hou)(hou)(hou)(hou)市。事實上(shang)，經(jing)歷(li)過(guo)2015年(nian)(nian)尿素(su)(su)低迷期(qi)之后(hou)(hou)(hou)(hou)，市場依(yi)然沒有看到利好支撐，且行(xing)業本身產能過(guo)剩(sheng)帶來(lai)影響已經(jing)凸顯。至(zhi)少就目前(qian)來(lai)看，2016年(nian)(nian)一季(ji)度，尿素(su)(su)除春耕(geng)行(xing)情(qing)外，暫沒有實質性(xing)利好。
尿素(su)出(chu)口(kou)不(bu)需賭(du)。隨著(zhu)尿素(su)2016年(nian)關稅(shui)的(de)(de)公布，業內(nei)(nei)(nei)有限(xian)的(de)(de)期盼(pan)也被打消。對中國(guo)(guo)而言，尿素(su)離(li)岸價(jia)已(yi)經從2015年(nian)年(nian)初(chu)的(de)(de)290美元/噸下滑(hua)至年(nian)末(mo)的(de)(de)234美元/噸，相(xiang)信(xin)各出(chu)口(kou)國(guo)(guo)以及貿(mao)易商的(de)(de)競價(jia)銷售是造成尿素(su)大(da)(da)(da)幅掉(diao)價(jia)的(de)(de)主要(yao)原因。由(you)于我國(guo)(guo)全年(nian)統一(yi)關稅(shui)，外商操作的(de)(de)靈活度(du)較(jiao)大(da)(da)(da)。僅(jin)以印度(du)年(nian)內(nei)(nei)(nei)的(de)(de)9次尿素(su)招(zhao)標(biao)(biao)為例，每輪(lun)采購都本著(zhu)“趁火打劫”的(de)(de)心態抄底低價(jia)尿素(su)。而且，在國(guo)(guo)際市場同樣存(cun)供求過剩的(de)(de)情況，所以中國(guo)(guo)每逢投標(biao)(biao)必(bi)被壓(ya)價(jia)。即(ji)便如此，國(guo)(guo)內(nei)(nei)(nei)廠(chang)商仍不(bu)乏供貨者，由(you)此亦可(ke)看到內(nei)(nei)(nei)銷壓(ya)力之大(da)(da)(da)。2016年(nian)關稅(shui)未做調整，國(guo)(guo)內(nei)(nei)(nei)供求矛(mao)盾未解決，貿(mao)易商持定價(jia)話(hua)語權(quan)，加(jia)之一(yi)季度(du)美聯儲或繼續加(jia)息，國(guo)(guo)內(nei)(nei)(nei)尿素(su)離(li)岸價(jia)難(nan)逃被打壓(ya)的(de)(de)命運。尿素(su)出(chu)口(kou)已(yi)無賭(du)的(de)(de)必(bi)要(yao)。
春(chun)耕行(xing)情(qing)(qing)不(bu)需賭。本周便是元旦，下(xia)游市(shi)場淡(dan)儲熱情(qing)(qing)低(di)落，大(da)中(zhong)型(xing)經銷商似乎(hu)也(ye)厭倦(juan)了(le)(le)“搬運工”式的(de)(de)工作模式，特(te)別是在(zai)做了(le)(le)“平進(jin)平出(chu)(chu)”的(de)(de)操作后連(lian)以往能(neng)掙到(dao)那一(yi)點“辛苦錢”也(ye)很(hen)難保(bao)證(zheng)的(de)(de)情(qing)(qing)況下(xia)，業(ye)內普遍選擇了(le)(le)沉默，市(shi)場反饋(kui)也(ye)是各(ge)種(zhong)謹慎加小心，至少目前對明(ming)年春(chun)耕持看(kan)空態(tai)度。當(dang)然，也(ye)有(you)一(yi)部(bu)分人抬出(chu)(chu)了(le)(le)炒股的(de)(de)思路(lu)，又一(yi)次(ci)想到(dao)了(le)(le)巴菲特(te)的(de)(de)那句話：“在(zai)別人恐懼時貪婪(lan),在(zai)別人貪婪(lan)時恐懼。”也(ye)許這(zhe)句話在(zai)多年前的(de)(de)尿素冬(dong)儲操作中(zhong)還能(neng)博得半數業(ye)內人士的(de)(de)認同，但如今卻很(hen)難再引(yin)發共鳴。原因(yin)有(you)二：首先明(ming)確(que)的(de)(de)是，業(ye)內“不(bu)怕死”的(de)(de)人少了(le)(le)。其次(ci)，賭抄底(di)所能(neng)帶來的(de)(de)利潤空間實在(zai)有(you)限(xian)，已經失去了(le)(le)賭的(de)(de)必要(yao)。
利好支撐(cheng)不(bu)需賭。業(ye)內對于(yu)(yu)2016年一(yi)季度的尿(niao)素(su)行(xing)(xing)情(qing)不(bu)可謂說(shuo)信心全(quan)無，但至少按(an)以(yi)往經驗(yan)來(lai)看，尿(niao)素(su)利好支撐(cheng)主(zhu)要(yao)來(lai)自供求、成本、出(chu)口(kou)、政策(ce)四方面。對照當(dang)前尿(niao)素(su)市場，供求過剩未見開工率(lv)下調；因原(yuan)料跌價造成的成本支撐(cheng)不(bu)強(qiang)暫時(shi)無法改變；出(chu)口(kou)方面依(yi)舊是(shi)(shi)被動預期；政策(ce)則越(yue)來(lai)越(yue)偏向于(yu)(yu)市場經濟調節。這些對尿(niao)素(su)行(xing)(xing)業(ye)而言無疑是(shi)(shi)淘汰產能(neng)的趨勢(shi)，短期確實難尋利好支撐(cheng)，所(suo)以(yi)更不(bu)用去賭。
綜(zong)上所述，尿素(su)行(xing)業此時(shi)可以說處于較為尷(gan)尬的境(jing)地(di)。農業淡儲形勢(shi)不(bu)明，下(xia)游經(jing)銷商缺少明確態度，在與廠家博(bo)弈價格時(shi)更(geng)是高不(bu)成、低不(bu)就(jiu)。以至于廠家持續下(xia)調報價，國內市場暫時(shi)陷入僵持狀態，此時(shi)山東、河北、河南這些主(zhu)流尿素(su)產(chan)區的出廠價已跌至1280-1300元/噸。此價或許在往年同期可以被視(shi)為觸(chu)底(di)，如今卻仍(reng)被流通環(huan)節冠以“風險”一詞(ci)。總而言(yan)之，由于尿素(su)行(xing)情處于低迷走勢(shi)，業內已經(jing)沒有(you)了賭后市的心態。
