全球磷肥正處于去產能化和去庫存化的雙重階段，春季價格仍將處于下行或低位徘徊階段，內外銷價差將在消費季節的尾聲消除。
今天得的“果”是昨天種的“因”，化肥市場同樣遵循這一規律，因此筆者對今春磷肥的分析需要從前兩年開始。因磷肥品種較多，筆者選取最具有代表性的二銨來展開。
國家統(tong)計(ji)局數據顯示2015年全國磷肥(fei)折純(chun)產量2026萬噸，比(bi)2014年增加了11.4%。2015年，以二銨為代表的磷肥(fei)1～10月(yue)不懼其它大宗商品(pin)價格的(de)大跌(die)，價格一直堅挺，出口基本維持(chi)在FOB440美元(yuan)/噸，過剩的(de)產量被(bei)出口(kou)消(xiao)化：2015年中(zhong)國共出口二銨802萬(wan)噸，比2014年增長了64.3%。在驚艷(yan)的(de)同(tong)時(shi)，危機(ji)已經(jing)來臨(lin)，從去年(nian)10月(yue)份(fen)開(kai)始，在(zai)不到5個月的(de)時(shi)間里，二銨的(de)出口價格已經降到了現在的(de)FOB350美元/噸(dun)，大幅下降了90美元/噸。同樣的(de)大(da)宗商(shang)品環境，同樣的(de)出口政策，為(wei)什(shen)么今年同去年冰火兩(liang)重(zhong)天呢？
全(quan)球磷肥(fei)也是產能過(guo)剩(sheng)的行業(ye)，之所以2015年一枝(zhi)獨秀(xiu)是得益于(yu)2013年(nian)下(xia)半年(nian)至2014年上半年的全球磷肥完成了去庫存(cun)化過程。2014年下半年開始，全(quan)球進入了(le)磷肥(fei)的補(bu)庫(ku)(ku)存階(jie)段，價格(ge)大(da)漲，一旦補(bu)庫(ku)(ku)存結束，必然陷入大(da)跌的境(jing)地。本來補(bu)庫(ku)(ku)存的周期應該在去年的8月(yue)份結束，但(dan)因中國宣布化肥(fei)(fei)恢復(fu)征收增(zeng)值稅，使得國際(ji)、國內(nei)市場都判斷會推高(gao)全球(qiu)磷(lin)肥(fei)(fei)第一出口大(da)國——中國的(de)磷(lin)肥(fei)(fei)價格(ge)，從(cong)而加(jia)大(da)了(le)補貨力度(du)，繼續維持著(zhu)磷(lin)肥(fei)(fei)市場虛假的(de)繁榮，大(da)大(da)透(tou)支了(le)后期的(de)磷(lin)肥(fei)(fei)消費。
后(hou)面的情況相信大家已經看到：9月1號開征增(zeng)值(zhi)稅后(hou)，國內企業幾乎沒有(you)新的訂單(dan)；國際市(shi)場上，印度去年共進口(kou)了中國二銨387萬噸，占(zhan)(zhan)中國全(quan)年出口量的(de)一半，占(zhan)(zhan)印度全(quan)年進口量的(de)63%，至今年(nian)1月上旬，印度國內(nei)二銨庫(ku)存高達(da)200萬噸，使得印度的(de)磷(lin)肥進口基本處(chu)于停滯階段，而印度僅僅是全球磷(lin)肥市場高(gao)庫存的(de)一個縮影。
基于以上的分(fen)析，筆(bi)者對2016年上(shang)半年磷(lin)(lin)肥市場的(de)(de)結論是(shi)進入(ru)了(le)去(qu)庫(ku)存化(hua)的(de)(de)周期(qi)(qi)，價格將維(wei)持(chi)低位。考(kao)慮到全球磷(lin)(lin)肥產能過(guo)剩，這輪去(qu)庫(ku)存化(hua)的(de)(de)周期(qi)(qi)必然會(hui)相伴著去(qu)產能化(hua)的(de)(de)實現。另(ling)外值(zhi)得關注的(de)(de)幾點是(shi)：由于增值(zhi)稅的(de)(de)影(ying)響，使得去(qu)庫(ku)存化(hua)的(de)(de)周期(qi)(qi)往后推(tui)了(le)兩個(ge)月以上(shang)，因(yin)此去(qu)庫(ku)存化(hua)周期(qi)(qi)的(de)(de)完成(cheng)也會(hui)相應延長；前一輪磷(lin)(lin)肥價格的(de)(de)下跌是(shi)在(zai)2013年5月份中國的零關稅出口窗口期，而這輪下(xia)跌對應的是中國二銨100元/噸的出口(kou)關(guan)稅(shui)和(he)13%的(de)(de)增值稅，因此中(zhong)國磷(lin)肥出(chu)口的(de)(de)競爭(zheng)力(li)會大(da)打折扣，預計去產(chan)能化(hua)(hua)主要在中(zhong)國發生，除非(fei)中(zhong)國采取降低出(chu)口關(guan)稅的(de)(de)措施；磷(lin)肥以礦肥一(yi)體化(hua)(hua)的(de)(de)企業為主，一(yi)旦肥料生產(chan)停止，就會造成(cheng)磷(lin)礦的(de)(de)關(guan)門，失業人數增加，從而提高了停產(chan)的(de)(de)成(cheng)本(ben)，因此礦肥一(yi)體化(hua)(hua)企業不會輕易停產(chan)，使得去庫存化(hua)(hua)和去產(chan)能化(hua)(hua)的(de)(de)時間更(geng)長(chang)。
目前二銨價(jia)格(ge)國(guo)內(nei)和出口(kou)差距明顯：出口(kou)價(jia)格(ge)僅相當于出廠價(jia)格(ge)2000元/噸，而內(nei)銷出(chu)廠價格維持在2250元/噸以(yi)上(shang)。僅從國家利(li)益(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)角度(du)考慮，似乎應該國內(nei)(nei)(nei)低(di)(di)、出(chu)(chu)口(kou)高，但這很難做(zuo)到，主要有(you)以(yi)下幾個方面的(de)(de)(de)(de)(de)原因：所有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)化(hua)肥(fei)生(sheng)產(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)都一樣，本(ben)地市場定價(jia)(jia)高，外(wai)發的(de)(de)(de)(de)(de)定價(jia)(jia)低(di)(di)，本(ben)地市場是(shi)廠家的(de)(de)(de)(de)(de)主要利(li)潤來源，外(wai)地作為“泄洪區(qu)(qu)”，國際市場即是(shi)國內(nei)(nei)(nei)磷肥(fei)的(de)(de)(de)(de)(de)“泄洪區(qu)(qu)”；國內(nei)(nei)(nei)的(de)(de)(de)(de)(de)磷肥(fei)消費具有(you)品(pin)牌忠誠度(du)，從而(er)能產(chan)(chan)生(sheng)溢價(jia)(jia)，出(chu)(chu)口(kou)市場只認含量，不認品(pin)牌；生(sheng)產(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)相對(dui)于(yu)國內(nei)(nei)(nei)流通(tong)(tong)企(qi)業(ye)(ye)處于(yu)強勢(shi)(shi)，相對(dui)于(yu)國際貿易商處于(yu)弱(ruo)勢(shi)(shi)，生(sheng)產(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)討價(jia)(jia)還價(jia)(jia)能力內(nei)(nei)(nei)強外(wai)弱(ruo)；相對(dui)于(yu)國際市場的(de)(de)(de)(de)(de)買斷，國內(nei)(nei)(nei)市場通(tong)(tong)過(guo)保底、暫(zan)定價(jia)(jia)等措施模糊(hu)了(le)價(jia)(jia)格(ge)。正是(shi)基于(yu)以(yi)上(shang)幾點原因，確實維持了(le)當前二銨內(nei)(nei)(nei)外(wai)銷(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)差，但問題是(shi)，在(zai)內(nei)(nei)(nei)外(wai)銷(xiao)差距如此之大的(de)(de)(de)(de)(de)情(qing)況(kuang)下，企(qi)業(ye)(ye)出(chu)(chu)口(kou)的(de)(de)(de)(de)(de)積極性必然降低(di)(di)，使得(de)更多的(de)(de)(de)(de)(de)資源投放國內(nei)(nei)(nei)，而(er)國內(nei)(nei)(nei)的(de)(de)(de)(de)(de)市場容量又不足，一旦到季節尾聲(sheng)，必然會出(chu)(chu)現拋貨現象，價(jia)(jia)格(ge)甚至可能會低(di)(di)于(yu)出(chu)(chu)口(kou)。
