化肥行業4月數據:2016年4月均價:尿素1418元/噸,同比-13.3%,環比+4.6%;磷酸二銨2351元/噸,同比-3.1%,環比-4.9%;氯化鉀1900元/噸,同比環比均持(chi)平(ping)。
原料(liao)價(jia)(jia)格(ge)基本(ben)穩(wen)(wen)定(ding)。4月(yue)(yue)國內無煙(yan)末煤全國均(jun)價(jia)(jia)為(wei)295元(yuan)/噸,同(tong)比(bi)(bi)-37.5%、環(huan)比(bi)(bi)+0.3%,無煙(yan)煤月(yue)(yue)均(jun)價(jia)(jia)基本(ben)穩(wen)(wen)定(ding);荷蘭TTF天(tian)然氣現貨均(jun)價(jia)(jia)為(wei)12.10EUR/mwh(折(zhe)合人民幣0.94元(yuan)/立(li)方米(mi)),同(tong)比(bi)(bi)-47.1%,環(huan)比(bi)(bi)持平,國際天(tian)然氣月(yue)(yue)均(jun)價(jia)(jia)格(ge)穩(wen)(wen)定(ding);磷礦石(28%)均(jun)價(jia)(jia)為(wei)380元(yuan)/噸,同(tong)比(bi)(bi)-9.5%,磷礦石價(jia)(jia)格(ge)穩(wen)(wen)定(ding)。
4月國(guo)(guo)內外(wai)氮(dan)(dan)肥(fei)價差(cha)(cha)環(huan)比收(shou)窄。2016年4月國(guo)(guo)內外(wai)尿素價差(cha)(cha)為-153元(yuan)/噸,同比收(shou)窄33元(yuan)/噸,環(huan)比收(shou)窄50元(yuan)/噸;自(zi)2016年以來,國(guo)(guo)內外(wai)氮(dan)(dan)肥(fei)價差(cha)(cha)整體(ti)呈現(xian)收(shou)窄態勢。
4月國內外磷肥價差擴(kuo)大。2016年3月二銨(an)國(guo)際(ji)-國(guo)內價差為-41元/噸(dun),環比縮小118元/噸(dun),同比縮小809元/噸(dun)。2016年4月國(guo)內外二銨(an)價差為27元/噸(dun),環比擴(kuo)大69元/噸(dun)。
二銨價差縮小。4月磷酸二銨-1.7×磷礦(kuang)(kuang)石價差為1705元(yuan)/噸(dun),同比(bi)縮小6元(yuan)/噸(dun)(-0.4%),環比(bi)縮小122元(yuan)/噸(dun)(-6.7%)。4月二銨價格下降,磷礦(kuang)(kuang)石價格環比(bi)持平,價差縮小。
尿素價(jia)差繼(ji)續擴(kuo)(kuo)(kuo)大。4月(yue),尿素-1.5×無(wu)煙末(mo)煤價(jia)差為(wei)976元/噸,同比擴(kuo)(kuo)(kuo)大49元/噸(+5.3%),環比擴(kuo)(kuo)(kuo)大62元/噸(+6.7%)。4月(yue)尿素價(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲(zhang),煤炭價(jia)格(ge)(ge)保持穩定,價(jia)差擴(kuo)(kuo)(kuo)大。自2015年下半年來(lai)尿素價(jia)格(ge)(ge)跌幅超過25%,我們預(yu)計2016年開(kai)始尿素價(jia)格(ge)(ge)有望回升(sheng),建議關注(zhu)具備(bei)尿素產能的(de)化(hua)(hua)(hua)肥(fei)企業,如華魯恒升(sheng)、云天化(hua)(hua)(hua)、湖北宜(yi)化(hua)(hua)(hua)、六國化(hua)(hua)(hua)工等。
給予化(hua)肥行業“增持”投資評級。未來(lai)主要關注的事件包括:關稅政策帶來(lai)的影響(xiang)、化(hua)肥產(chan)品及原料價格價差變化(hua)、化(hua)肥出(chu)口情況(kuang)等。
風險(xian)提示(shi):化肥原料及產品價格大幅波(bo)動、化肥相關政策、進出口狀況不及預期等。
