結合國際、國內市場看，今年國內尿素生產企業必然會被淘汰掉一批，噩夢(meng)正在來臨
上(shang)周(zhou)尿素價(jia)(jia)格(ge)(ge)下跌(die)，創出了4月(yue)份以(yi)來(lai)的新低，行業一(yi)致認同的5月(yue)下旬漲價(jia)(jia)模式并沒有開啟(qi)。市(shi)(shi)場常(chang)常(chang)是(shi)一(yi)脈(mo)相承的，切斷歷史去判斷市(shi)(shi)場注定是(shi)盲人摸象，回顧春節過(guo)后(hou)國內(nei)的尿素市(shi)(shi)場，有利情況比(bi)比(bi)皆(jie)是(shi)：大(da)宗(zong)商品期貨尤其是(shi)油價(jia)(jia)大(da)幅上(shang)漲;美(mei)國尿素價(jia)(jia)格(ge)(ge)大(da)漲;電價(jia)(jia)即將(jiang)(jiang)上(shang)調;工(gong)業需求增加(jia);旺(wang)季即將(jiang)(jiang)到來(lai);社會(hui)庫存低;工(gong)廠(chang)檢修增加(jia);印度即將(jiang)(jiang)招標等等。
但(dan)筆者經過認真的(de)梳理，發(fa)(fa)現國(guo)內很少有新退(tui)出產(chan)能(neng)，而(er)農產(chan)品價(jia)格低迷，出口受(shou)阻，市(shi)場總體的(de)表現必然為需求下降，而(er)供應沒有減少，假如價(jia)格能(neng)維持高位(wei)，那(nei)么(me)國(guo)內尿素(su)(su)產(chan)能(neng)過剩(sheng)之(zhi)說(shuo)就不成立，這(zhe)恰(qia)恰(qia)不符合(he)基本(ben)的(de)常識。因(yin)此筆者斷言這(zhe)些利好(hao)不能(neng)改變市(shi)場的(de)根(gen)本(ben)走勢，于(yu)是在3月底，筆者發(fa)(fa)了(le)《電價(jia)上漲(zhang)之(zhi)日(ri)，尿素(su)(su)大跌(die)之(zhi)時(shi)》的(de)文章。
更(geng)令(ling)人擔心的(de)(de)(de)(de)(de)是今年(nian)3～4月(yue)份(fen)尿素(su)價(jia)格的(de)(de)(de)(de)(de)上漲減輕(qing)了企(qi)業虧損(sun)的(de)(de)(de)(de)(de)壓力，掩蓋了產能過剩(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)真相(xiang)(xiang)，從而使(shi)得(de)(de)去產能化的(de)(de)(de)(de)(de)過程戛然而止。這種掩耳盜鈴的(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)式必然會以更(geng)低(di)的(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)格、持續更(geng)久的(de)(de)(de)(de)(de)虧損(sun)來收(shou)場。這同2008年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)金融危(wei)機極其相(xiang)(xiang)似：短期看，中國(guo)四萬億元的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資，經濟(ji)得(de)(de)以提振，但深層次的(de)(de)(de)(de)(de)問題不僅沒有(you)得(de)(de)到解(jie)決，而是變得(de)(de)越發嚴重。
國內的農業需求大幅下降毋(wu)需多(duo)言，現(xian)在(zai)來透過(guo)印度的兩次招標(biao)分析一(yi)下國際市場
印度4月中(zhong)旬的招標(biao)(biao)中(zhong)標(biao)(biao)量為62.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，最低(di)價(jia)CFR227美元/噸(dun)(dun)，其中(zhong)中(zhong)國(guo)19萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，中(zhong)東37.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(阿(a)曼、伊朗、科威(wei)特)，尤日(ri)內(nei)6萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun);5月中(zhong)旬的招標(biao)(biao)中(zhong)標(biao)(biao)量為135萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，中(zhong)標(biao)(biao)的價(jia)格(ge)為CFR217美元/噸(dun)(dun)，其中(zhong)中(zhong)國(guo)不到50萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，伊朗33萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，中(zhong)東25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，埃及(ji)(ji)和(he)阿(a)爾(er)及(ji)(ji)利亞15萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，俄羅斯和(he)烏克蘭12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。
相隔不(bu)到兩個月的招標，我們發現以下三個方面(mian)值得重點關(guan)注(zhu)
第一，中(zhong)國尿素出口市(shi)場(chang)新(xin)的(de)競爭(zheng)對(dui)手不斷增加。近兩年(nian)的(de)印度招(zhao)(zhao)標貨源(yuan)基(ji)本來自中(zhong)國和伊朗，今年(nian)的(de)兩次(ci)招(zhao)(zhao)標貨物來源(yuan)越來越廣，非洲、前蘇(su)聯和中(zhong)東多國都已加入戰團(tuan)，說明國際市(shi)場(chang)面(mian)臨著需求不足(zu)、新(xin)增產能不斷釋放、中(zhong)國尿素的(de)出口空間(jian)越來越小的(de)局(ju)面(mian)。
第二，中(zhong)國在國際市場的(de)定價(jia)(jia)權越(yue)來越(yue)弱。過去印度招(zhao)標，即(ji)使(shi)做空中(zhong)國尿素，但也接近國內(nei)(nei)價(jia)(jia)格(ge)。而近兩次招(zhao)標，國際、國內(nei)(nei)的(de)差距(ju)越(yue)來越(yue)大(da)，中(zhong)國尿素出(chu)口只(zhi)能越(yue)來越(yue)被動(dong)地(di)接受(shou)國際價(jia)(jia)格(ge)。國內(nei)(nei)尿素出(chu)口陷(xian)于兩難的(de)境地(di)：出(chu)口，嚴重虧(kui)損;不出(chu)口，國內(nei)(nei)市場無法(fa)消化。
第三(san)，也是最為可怕的一點，就是國際價格并沒(mei)因印(yin)度招標(biao)而止跌。
在(zai)印(yin)度大規模采購、中國(guo)(guo)(guo)貨源不(bu)多的(de)情(qing)況下(xia)，市場(chang)正(zheng)常的(de)走勢是(shi)(shi)國(guo)(guo)(guo)際市場(chang)應該有(you)所上漲，而國(guo)(guo)(guo)內價格有(you)所下(xia)降，相互靠(kao)近，但最令(ling)人擔心的(de)情(qing)況發(fa)生了(le)：上周國(guo)(guo)(guo)際市場(chang)又(you)降了(le)4～10美(mei)元(yuan)/噸(dun)，主流價格普(pu)遍到了(le)FOB200美(mei)元(yuan)/噸(dun)以下(xia)，這是(shi)(shi)讓中國(guo)(guo)(guo)所有(you)尿素企(qi)業都無法承受的(de)價格。
雖然當前國際尿素市場的(de)(de)低迷可(ke)能(neng)是(shi)受極端厄爾尼諾氣候的(de)(de)影響，但隨著國際新增產能(neng)的(de)(de)釋放，考慮到(dao)成本的(de)(de)競爭力(li)，中國的(de)(de)尿素出口環境注定將是(shi)拾遺補缺的(de)(de)性質。假如(ru)還有人(ren)妄談抵制低價出口，那么貿易(yi)商可(ke)以拿到(dao)更低的(de)(de)價格向印(yin)度供貨。
