關鍵詞：尿素
國慶長假已過，懶散的尿素市場沒能在節前促銷行情中啟動，大多數工廠接單收款差強人意，下游廠商普遍對后市觀望，大中型農資公司按需采購。尿素社會庫存較往年相比確屬低位，操作風險微乎其微。
自9月中旬以來，雖然尿素市場一直被看空，價格卻始終弱勢盤整。企業挺價意愿明確，同時得到了成本、外貿等利好因素支撐，國內尿素價格在節前沒出現預期中的降價促銷。企業方面更傾向于以手頭待發量作為籌碼，繼續與經銷商博弈，暫且無法判斷誰更具有“話語權”。在筆者看來，10月尿素企業復產量、鐵路發運壓力、中國供印度標的成交量、尿素淡儲預期，才是判斷后期尿素價格走勢的關鍵。
企業復產門檻提高，隨著9月尿素一輪漲價行情，國內主產區出廠報價普遍上調至1200元（噸價，下同），訂單量明顯提高，但難見大單。下游經銷商的心態基本處在按需采購、少量補貨這種快進快出的操作上，之所以全然不提淡儲，顯然是被尿素企業復產預期所累。
從9月下半月開始，業內便擔心尿素漲價或將導致停車企業復產的利空。尿素產能過剩是不爭的事實，一旦開工率上調，供應壓力不僅會很快抑制漲價，更有可能令尿素價格再度回落。正因如此，上一輪尿素漲價表現為工廠曲高和寡，實際成交價同報價間存在一定差距，這與經銷商始終顧忌企業復產而放棄追漲有直接關系。
轉眼已是10月中旬，國內尿素開工率仍處于低位，業內并不看好企業的復產預期。首先是生產成本增加。煤炭市場近來走勢較好，價格穩步上調，導致尿素成本增加值超過尿素漲幅，企業之前的復產計劃不得不延期。其次是9月下旬《超限運輸車輛行駛公路管理規定》施行，尿素汽運運費直接上漲25%～30%。調整伊始，工廠確實將這部分成本轉嫁給了下游，但這部分增加的成本最終還是要由廠家買單，將再度增加尿素企業的生產成本，復產門檻提高。另外，業內人士預測，10月尿素企業開工率回調也是出于北方停車尿素企業入冬考慮。由于低溫天氣會給裝置復產造成一定難度，尤其是內蒙古局部的極寒氣候，一旦入冬點火復產便無可能。另一方面，尿素裝置存在腐蝕問題，停車過久可能導致報廢。換句話說，北方低溫地區的停車企業帶有更強烈的復產意愿，但均表示還可能再停車。也就是說，迫于裝置維護需求選擇復產的工廠并不打算無底線競價，高成本依然是行業維持低開工率的“保障”，業內則不必過分擔心過剩風險。
外貿內需“雙疲軟”除了下游廠商估計尿素企業開工率回調而推遲采購外，農業剛需不明朗也對經銷商的操作產生影響。秋季肥市場演變為二銨與高磷復合肥之間的競價戰，更有諸多新型肥料加入戰圈。正可謂“殺敵一千自損八百”，尿素作為附加值低的肥種略顯尷尬，經銷商只能按需采購賺個辛苦費。因為流通環節普遍秉持消極心態，企業接單量一直不溫不火，即使尿素開工率持續低位，銷售也存在壓力。
外貿方面，印度9月尿素招標結果對中國不利。伊朗獨攬50萬噸訂單，中東等新興出口國分得一杯羹，中國分到30萬噸供貨量，離岸價僅在194～196美元。定價權旁落使得國內貿易商無力還價，考慮到國內超過100萬噸的港存現貨，妥協的態度較為明顯。尿素出口暫無利好。
國內尿素開工率或因北方部分前期停車企業復產而適度提高，但由于尿素生產成本偏高，無法忍受倒掛的在產或復產企業仍有再度停車的預期。因此，即使本月開工率適度提高，市場供應過剩的可能性也不大。另外，雖然中國在本輪印度招標中失利，短期出口壓力加大，但10月的國際市場需求尚可，整體報價走高，仍可作為參標。尿素內銷淡儲形勢不佳，后市需求不明朗，廠商繼續博弈。汽運成本上調已導致部分尿素主產區鐵路運輸壓力增加，車皮難請。預計10月中旬國內尿素市場交投清淡，局部報價或有小幅下探，整體價格依舊看穩。
