中國尿素面臨著產量增加、國內農業（注意：僅僅是農業）需求減少和出口減少三大利空因素，還有別的利空因素嗎？如果沒有，上文已經分析過前兩個因素，這里對上期的分析做個簡單的回顧：一是玉米種植面積下降所帶來的尿素用量減少最大不會超過150萬噸；二是在后期出口不會大幅下降的情況下，即使尿素開工率回歸到70%左右，也難保證國內夏季的供應。今天剖析最后一個問題：后期的出口。
筆者不做國(guo)際(ji)貿易(yi)，因此討論這個問題有點班門弄斧(fu)，但幾個現(xian)象(xiang)值得關注：一是美國(guo)和印度尿素進口(kou)大幅減少；二是印度今年第(di)一輪招標僅(jin)招到了26萬噸；三是印度在第(di)一輪招標結束(shu)后，立即宣布(bu)新一輪的(de)招標；四(si)是國(guo)際(ji)市場多翻空的(de)大逆(ni)轉。
從美國農業部發表的種植意向報告看，美國今年將面臨著種植結構的調整：玉米、小麥和水稻面積下降，而棉花和大豆面積上升，總體種植面積變化不大。美國的農業種植市場化程度高，統計數據也比較可信，因此用這份報告來預測全球的需求變化，相信讀者不會有太多的異議。這份報告中，筆者解讀出以下內容：一、中國過去收儲的農產品都是當前全球價格最低的，除此以外的農產品價格并不差；二是雖然國內都在說農產品價格低迷造成化肥需求(qiu)減(jian)少，但從全球看，只(zhi)是面(mian)(mian)臨著種(zhong)植結構的調整，整體種(zhong)植面(mian)(mian)積(ji)并沒有大幅(fu)(fu)(fu)下降，因此今年全球化(hua)肥需求(qiu)不(bu)會(hui)大幅(fu)(fu)(fu)減(jian)少；三是在市(shi)場化(hua)程度(du)比較(jiao)高的國家，除了(le)會(hui)增加大豆和(he)棉花(hua)面(mian)(mian)積(ji)外，糖料的種(zhong)植面(mian)(mian)積(ji)也會(hui)大幅(fu)(fu)(fu)上升，這可能就是巴西尿(niao)素進口較(jiao)去年同期還增加的原因。
那么美國進口尿素為什么會大幅減少呢？筆者認為可(ke)能(neng)存在三個(ge)原因：產(chan)量(liang)增加一(yi)點、需(xu)求減少一(yi)點和恐慌推(tui)遲一(yi)點。筆者缺少具體的(de)(de)數據(ju)，但(dan)可(ke)以(yi)肯定新增產(chan)量(liang)是(shi)十萬噸(dun)級，需(xu)求減少也是(shi)十萬噸(dun)級，而進口(kou)減少卻是(shi)百萬噸(dun)級，因此缺口(kou)部分(fen)只能(neng)用價格下跌推(tui)遲了采購來解釋。時(shi)間已經(jing)到了四月份，剛性需(xu)求即(ji)將(jiang)釋放，考慮到船運期限，采購時(shi)間所剩無幾。事(shi)實上(shang)(shang)，上(shang)(shang)周美國的(de)(de)市(shi)場已經(jing)呈現筑底回升的(de)(de)跡象，但(dan)一(yi)個(ge)巴掌(zhang)拍不響(xiang)，再來看另一(yi)進口(kou)大國——印度。
有人說印(yin)度(du)(du)(du)(du)(du)高庫存(cun)，試問，高庫存(cun)在(zai)第一(yi)輪招(zhao)標剛結(jie)束(shu)后，就會迫(po)不及待地舉行第二(er)輪招(zhao)標嗎？有人說去年印(yin)度(du)(du)(du)(du)(du)尿素(su)銷售(shou)減(jian)少了近300萬噸(dun)，這相當于印(yin)度(du)(du)(du)(du)(du)年銷量(liang)的10%，因(yin)(yin)農(nong)產品(pin)價格原因(yin)(yin)造成種植面積下(xia)降這么大(da)(da)？參(can)考前(qian)面美國(guo)農(nong)業部報(bao)告(gao)的分(fen)析(xi)，需求大(da)(da)幅減(jian)少的可(ke)能(neng)性(xing)不大(da)(da)；是(shi)天(tian)氣原因(yin)(yin)？可(ke)能(neng)性(xing)也不大(da)(da)，因(yin)(yin)此筆(bi)者推測一(yi)種更大(da)(da)的可(ke)能(neng)是(shi)農(nong)民不到用時不買(mai)肥，所(suo)以顯得流(liu)通渠道高庫存(cun)。如果真是(shi)這樣，一(yi)旦(dan)印(yin)度(du)(du)(du)(du)(du)的需求爆發，不僅要彌(mi)補前(qian)期進口(kou)(kou)的缺口(kou)(kou)，還要滿足正常(chang)年份(fen)的采(cai)購量(liang)，由(you)此或將創造印(yin)度(du)(du)(du)(du)(du)歷史上(shang)采(cai)購尿素(su)量(liang)最(zui)多的一(yi)年，筆(bi)者甚至樂觀到相信(xin)印(yin)度(du)(du)(du)(du)(du)的采(cai)購就可(ke)支撐全球上(shang)半年市場的程度(du)(du)(du)(du)(du)！印(yin)度(du)(du)(du)(du)(du)迫(po)不及待地招(zhao)標，可(ke)能(neng)意(yi)味著印(yin)度(du)(du)(du)(du)(du)正式開啟了買(mai)買(mai)買(mai)的模式！
遺憾的是國(guo)際市場(chang)春節過后(hou)多翻空，走勢似乎同筆者上面的分析背道而馳，而國(guo)內港口回流也成為(wei)了(le)市場(chang)的普遍(bian)擔心，如何理解這(zhe)兩個(ge)問題(ti)，因(yin)篇幅原因(yin)，下篇再做分析。
總結：國際市場(chang)的利空已經被透支，剛(gang)性需求即將到來，尿素出口的好轉值得期待(dai)！
