國內尿素行情自春節剛過出現過短期的小幅反彈，然后從2月10日開始呈現出下滑趨勢，尤其是三月下旬至今，價格持續下探，截止目前，山東、河北、河南低端成交至1350-1380元/噸上下，山西更是跌至1300-1350元/噸（且聯儲價格未結算），臨沂市場1430-1440元/噸，兩廣市場1630-1650元/噸。不過近兩日，國內行情似乎有止跌企穩跡象，個別廠家甚至開始主動性拉漲（山東某企停收，河南某企小漲10元/噸，江蘇某企上漲30元/噸），那么行情真是要反彈嗎？
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反彈支撐一：檢修企業增多，開工明顯降低
表1、近期（4月）國內檢修、正復產國內尿素企業匯總
化肥專欄：尿素見底，意欲反彈？
圖2、2016年9月-2017年4月國內尿素行業開工率走勢圖
化肥專欄：尿素見底，意欲反彈？
由于四五月是國內的農業淡季，所以往年不少企業安排在此檢修，今年也不例外，不論是成本壓力，還是裝置需要，本月檢修企業明顯增加，如上表所示，基本是集中在中下旬，因而整體的開工率下了三四個百分點，在現貨的體現就是供應量減少明顯，在多數企業庫存壓力不大的情況下，也就給了漲價的理由支撐。
>>>>反彈支撐二：預期的需求考慮
四月下旬、五月中上旬基本是東北、新疆、南方不少地區的種植季，底肥會有少量尿素需求，而不少經銷商會有復合肥、尿素搭售的習慣。雖然近期國內行情跌的已經把需求模糊化了，但是應該有不少量是被推遲而不是消失，并且工業用戶也是買漲不買跌的心態。所以在經歷了小兩個月的行情低迷期后，會有不少商家趁此機會抄底或者補倉囤貨。但預計需求量有限，并且可持續時間短暫，畢竟在夏季追肥前，還有一段空檔期。
行情的走勢基本離不開供需層面的變化，在供應面收縮、需求面略增、廠家有意拉漲的情況下，主流行情的適當反彈是合理和正常的表現，但是不要忽略了當前的隱患！
>>>>首要就是出口的停滯不前
雖然印度連續發布兩次尿素進口招標，但這并未止住國際下跌的行情，本周國際主要地區價格繼續走低，與國內的價差再次拉大。
表2、國際主要地區尿素FOB價格周漲跌收盤
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雖然表中中國FOB在210-215美元/噸，但據悉實際已商家做空至203-204美元/噸，核算國內港口價也就略高于1300元/噸，而目前國內港口小顆粒的主流價格在1450元/噸，所以價差之大、出口可能性之低。那么當前近130萬噸的港存就成了其周邊地區的隱患，壓制其價格的上行。并且出口量的減少，也會抵消一部分產量的減少，從而減小了夏季市場供需面的缺口。
>>>>其次開工降低只是檢修而不是退出
雖然本月檢修企業較多，但多數只是一周至半個多月的檢修計劃，五月上中旬以后會陸續恢復生產。并且近期內蒙有兩家大企業點火復產，預計4月下旬會恢復正常生產，那么供應量增加的趨勢，會逐漸放緩著正在小漲的行情。
>>>>第三小需求在前，大需求還早
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農業需求的大面還是以夏季的追肥為主，為期一般是六月備肥開始，七八月真正用肥結束，那么這之前還有得至少一個月的空檔期。有春季行情不溫不火的前車之鑒，此時去著手為夏季肥準備者還是少之又少，畢竟還有各種不利需求面的因素影響，比如天氣，比如種植結構調整，比如農產品、果蔬價格低迷等等，所以小需求有小行情，大市場還要更多方面來推動。
綜上所述，國內尿素行情在沉寂了兩個月以后，價格跌破完全成本線時，供應明顯下降之際，還出不了行情，從常理上也難說得過去，至于持續時間的長短，還得看5月中旬前后的供需變數的發展如何。
