□楊盧義
自5月中旬至今，本輪尿素價格(ge)上漲(zhang)(zhang)行情已持續兩周，大(da)部分地區漲(zhang)(zhang)幅(fu)在80～100元（噸價，下同）的水平。不同于以往的炒作漲(zhang)(zhang)價，此番工廠提價沒有針(zhen)對某一(yi)個熱門(men)利好進行追捧，更像是靜待(dai)利好持續“發(fa)酵”，最終形成由市場到(dao)工廠自(zi)下而上的漲(zhang)(zhang)價模式。
業(ye)內對此時尿素價格反(fan)彈(dan)多持(chi)認(ren)可態度，最主要的(de)原因便(bian)是供應(ying)局面趨(qu)緊，多數市場庫存持(chi)續低(di)位。隨(sui)著(zhu)農(nong)業(ye)剛需輪動，配合(he)工(gong)業(ye)肥采(cai)購，經(jing)銷商(shang)雖對高(gao)價謹慎，但也默(mo)認(ren)了追高(gao)，大部分(fen)以隨(sui)進隨(sui)出方式(shi)操(cao)作。
開(kai)工(gong)仍低供應利好 與4月下旬尿素漲價的支撐相同，都是來(lai)自(zi)工(gong)廠集中(zhong)檢(jian)修，行(xing)業開(kai)工(gong)率持續低位；不(bu)同之處在于各地農業用(yong)肥相繼啟(qi)動、市場過低的尿素庫存促(cu)使經銷商(shang)妥協高價，廠家待發量緊張，大多持有數萬的訂(ding)單發運(yun)排期。
本輪(lun)漲(zhang)價持續至今應與(yu)工(gong)廠心態(tai)有關，不(bu)再(zai)炒作，想(xiang)必是吸取了(le)上(shang)一輪(lun)行情的教訓。據(ju)業內(nei)反饋，由(you)于企(qi)業限產保(bao)價及(ji)計劃檢修(xiu)，當前開(kai)工(gong)率(lv)再(zai)度回到54%左右，基本與(yu)4月下旬(xun)持平(ping)。可以說，一輪(lun)復(fu)產與(yu)檢修(xiu)的交(jiao)替，令開(kai)工(gong)率(lv)繼續維持低(di)位，也(ye)給市(shi)場帶來了(le)心態(tai)上(shang)的支撐。恰逢(feng)此時，多(duo)地農業市(shi)場啟動，社(she)會庫存偏低(di)，剛需(xu)刺激下游廠商(shang)妥協(xie)高價尿素。
據筆(bi)者(zhe)了解，除某些大型(xing)農資公(gong)(gong)司(si)高(gao)舉大旗“維(wei)穩市(shi)場價格為己任”，未進行明顯的追高(gao)和提(ti)價操作外(wai)，大多數(shu)省(sheng)級農資公(gong)(gong)司(si)均在此番尿(niao)素漲(zhang)價過程中“買高(gao)賣高(gao)”，且為了減少(shao)風險，多批多廠(chang)采購，使得(de)大多數(shu)企業待發量(liang)少(shao)則維(wei)持一周(zhou)(zhou)(zhou)多則兩周(zhou)(zhou)(zhou)。另外(wai)，從(cong)開工率來看，5月(yue)中旬及(ji)下旬仍有企業檢修，按周(zhou)(zhou)(zhou)期計算，國內開工率或從(cong)5月(yue)底(di)逐漸回升，到(dao)6月(yue)中旬以后才能(neng)達到(dao)正常負荷水平。僅從(cong)檢修角度考(kao)慮，4～5月(yue)間能(neng)停的尿(niao)素企業基本(ben)輪了一遍。
暫無(wu)(wu)需考慮出(chu)(chu)口(kou)影響 業內(nei)人士對(dui)尿素(su)(su)出(chu)(chu)口(kou)的(de)態度已明顯轉變，從往(wang)年(nian)(nian)(nian)“有(you)(you)(you)(you)期(qi)(qi)可求”到今年(nian)(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)(nian)“有(you)(you)(you)(you)期(qi)(qi)難(nan)求”，再到此時“無(wu)(wu)期(qi)(qi)不(bu)(bu)求”。可見(jian)，無(wu)(wu)論從直(zhi)接獲利面還是(shi)對(dui)國(guo)(guo)內(nei)尿素(su)(su)市(shi)場(chang)的(de)支撐面，尿素(su)(su)出(chu)(chu)口(kou)都難(nan)言利好。事實(shi)上，往(wang)年(nian)(nian)(nian)每輪印(yin)度招標(biao)(biao)幾乎都能(neng)引(yin)發國(guo)(guo)內(nei)市(shi)場(chang)的(de)圍(wei)觀，且通常(chang)每次80萬～100萬噸的(de)成交量(liang)中國(guo)(guo)貨(huo)源占半(ban)數或更(geng)多(duo)。尿素(su)(su)淡季出(chu)(chu)口(kou)逐漸成為(wei)(wei)常(chang)態，且能(neng)作(zuo)為(wei)(wei)內(nei)銷(xiao)(xiao)定(ding)價(jia)(jia)(jia)的(de)標(biao)(biao)桿(gan)，顯然是(shi)“有(you)(you)(you)(you)期(qi)(qi)可求”。隨(sui)著國(guo)(guo)際尿素(su)(su)市(shi)場(chang)的(de)調整，越(yue)來越(yue)多(duo)的(de)出(chu)(chu)口(kou)國(guo)(guo)入市(shi)，如伊朗、中東等，中國(guo)(guo)尿素(su)(su)出(chu)(chu)口(kou)地位被動搖，從2016年(nian)(nian)(nian)至2017年(nian)(nian)(nian)4月(yue)(yue)間(jian)，同(tong)樣是(shi)國(guo)(guo)際尿素(su)(su)采購招標(biao)(biao)，中國(guo)(guo)貨(huo)源妥協低價(jia)(jia)(jia)不(bu)(bu)在(zai)少(shao)數，也有(you)(you)(you)(you)一些貿易(yi)商(shang)放棄操作(zuo)，實(shi)為(wei)(wei)“有(you)(you)(you)(you)期(qi)(qi)難(nan)求”。“無(wu)(wu)期(qi)(qi)不(bu)(bu)求”說(shuo)的(de)就(jiu)是(shi)現階段。由于飽受(shou)前(qian)兩番印(yin)度招標(biao)(biao)出(chu)(chu)局之“辱”，業內(nei)對(dui)于印(yin)度5月(yue)(yue)17日發布的(de)標(biao)(biao)購顯然沒有(you)(you)(you)(you)太多(duo)興趣，畢竟(jing)國(guo)(guo)際175～180美元(yuan)的(de)主流離岸價(jia)(jia)(jia)與(yu)中國(guo)(guo)可接受(shou)的(de)出(chu)(chu)口(kou)價(jia)(jia)(jia)差(cha)距甚(shen)遠。即使7月(yue)(yue)10日的(de)船期(qi)(qi)可能(neng)與(yu)后期(qi)(qi)內(nei)銷(xiao)(xiao)跌價(jia)(jia)(jia)行情(qing)重疊，也沒能(neng)引(yin)起業內(nei)關注(zhu)。顯然，國(guo)(guo)內(nei)廠商(shang)根本不(bu)(bu)認為(wei)(wei)內(nei)銷(xiao)(xiao)價(jia)(jia)(jia)會在(zai)7月(yue)(yue)10日前(qian)跌破1400元(yuan)，就(jiu)更(geng)不(bu)(bu)要說(shuo)接受(shou)以離岸價(jia)(jia)(jia)180美元(yuan)推算(suan)的(de)1190元(yuan)集港(gang)了。那么，前(qian)期(qi)(qi)港(gang)存回(hui)流的(de)風(feng)險是(shi)否還在(zai)？考慮到現貨(huo)尿素(su)(su)成本及大(da)顆粒品(pin)種比例過半(ban)的(de)現實(shi)問題，操作(zuo)難(nan)度過大(da)。
5月中下(xia)旬企業(ye)檢(jian)修(xiu)確(que)保(bao)了開(kai)工率維(wei)持(chi)低位，對(dui)當(dang)前高價(jia)尿(niao)素形成利好支撐(cheng)；下(xia)游農業(ye)旺季(ji)剛需(xu)促使經銷商(shang)追(zhui)高采購，但出于對(dui)風(feng)險的顧忌(ji)，各地(di)市(shi)場庫存(cun)會(hui)被(bei)控制在(zai)較低水(shui)平。尿(niao)素貨源維(wei)持(chi)緊平衡(heng)狀態，價(jia)格有望進(jin)一步推高，進(jin)而加速(su)停車企業(ye)復產，抑制漲(zhang)價(jia)并(bing)再度令價(jia)格走低。不過(guo)，這一過(guo)程恐(kong)怕會(hui)推遲(chi)到6月份，至少端(duan)午(wu)節前國內尿(niao)素價(jia)格仍會(hui)維(wei)穩，且不排(pai)除局部地(di)區小漲(zhang)。
