□楊盧義
5月尿素行情之所以再度觸(chu)底(di)反(fan)彈，很大程度上得(de)益于中(zhong)旬的又一波生產(chan)(chan)(chan)企業集(ji)中(zhong)檢修。配(pei)合農(nong)業剛需市場輪動(dong)，尿(niao)素市場供應偏(pian)緊，利好極(ji)為(wei)明顯，并(bing)被業內(nei)認可，進(jin)而推動(dong)價格持續(xu)穩步(bu)調漲。截至5月底(di)，山東、山西、河(he)北、河(he)南(nan)等主產(chan)(chan)(chan)區(qu)報價普遍在(zai)1550～1600元(yuan)（噸價，下(xia)同）的水平，河(he)南(nan)偏(pian)高。由于大多數企業前期訂單待發(fa)量(liang)較(jiao)(jiao)多，挺價意愿(yuan)較(jiao)(jiao)為(wei)明確(que)。端(duan)午小長假期間(jian)，雖然(ran)各(ge)地成交未見進(jin)一步(bu)擴大，但考(kao)慮到6月中(zhong)旬傳統農(nong)業用肥旺(wang)季迫近，越來越多的廠商對尿(niao)素行情持穩中(zhong)趨漲的判斷。不(bu)過，隨著國內(nei)停車、減產(chan)(chan)(chan)企業加(jia)速復(fu)產(chan)(chan)(chan)和增產(chan)(chan)(chan)，后(hou)期行情走(zou)勢(shi)存在(zai)不(bu)確(que)定性。
開工率(lv)或(huo)致“利”轉(zhuan)“空”
筆者認為(wei)，業(ye)(ye)內關(guan)注開(kai)工(gong)率(lv)對(dui)尿(niao)素市(shi)場的(de)(de)影響，特(te)別是對(dui)價(jia)格(ge)的(de)(de)操(cao)控。由于尿(niao)素企(qi)(qi)業(ye)(ye)開(kai)工(gong)率(lv)的(de)(de)調整，行情不斷(duan)在利(li)(li)好、利(li)(li)空(kong)之間轉換。早(zao)在4月(yue)中下旬(xun)檢修(xiu)的(de)(de)尿(niao)素企(qi)(qi)業(ye)(ye)，5月(yue)初陸續如期開(kai)車，且(qie)不乏個別廠家提(ti)前(qian)復產(chan)(chan)的(de)(de)情況。開(kai)工(gong)率(lv)迅速回升到(dao)58%以上，供應利(li)(li)空(kong)被擴大炒作，導(dao)致尿(niao)素價(jia)格(ge)沖高又(you)回落，個別地區(qu)甚至(zhi)(zhi)觸及上一(yi)輪跌(die)價(jia)底線。而(er)5月(yue)中旬(xun)的(de)(de)又(you)一(yi)波尿(niao)素企(qi)(qi)業(ye)(ye)集中停(ting)車檢修(xiu)，促(cu)使開(kai)工(gong)率(lv)再(zai)(zai)度下滑(hua)至(zhi)(zhi)52%左右。此(ci)利(li)(li)好支撐國內大部分區(qu)域尿(niao)素出(chu)廠報價(jia)持平(ping)，且(qie)突破前(qian)期價(jia)格(ge)高點。從客觀分析，經過(guo)兩番大規模停(ting)產(chan)(chan)檢修(xiu)，全國尿(niao)素企(qi)(qi)業(ye)(ye)基本(ben)輪了一(yi)遍，維系低開(kai)工(gong)率(lv)的(de)(de)條(tiao)件(jian)已不足，后期開(kai)工(gong)率(lv)將再(zai)(zai)被視(shi)為(wei)利(li)(li)空(kong)。
旺季剛需或透支利好
截至5月底，尿素(su)下游廠(chang)(chang)商(shang)普遍按照“少食(shi)多(duo)(duo)(duo)餐”“風險(xian)均攤”的(de)(de)思路操(cao)作。“少食(shi)多(duo)(duo)(duo)餐”是指多(duo)(duo)(duo)批次少量(liang)采購(gou)，隨進(jin)(jin)隨出控(kong)低庫(ku)存(cun)量(liang)；“風險(xian)均攤”更好(hao)理(li)解，由于(yu)工廠(chang)(chang)執行訂單有(you)(you)先后、有(you)(you)側(ce)重，經銷(xiao)商(shang)為了避免出現斷貨的(de)(de)可(ke)能，將采購(gou)范圍擴大，選擇更多(duo)(duo)(duo)廠(chang)(chang)家供(gong)(gong)(gong)貨，使得大多(duo)(duo)(duo)數尿素(su)企(qi)業(ye)均能攤到可(ke)觀(guan)的(de)(de)待發量(liang)，并成(cheng)為堅挺(ting)報(bao)價(jia)的(de)(de)重要支撐。然而(er)，進(jin)(jin)入6月之后，由于(yu)可(ke)預(yu)見的(de)(de)農業(ye)旺(wang)季需(xu)求(qiu)及當前(qian)的(de)(de)高價(jia)位，一旦尿素(su)企(qi)業(ye)加速復(fu)產，將引發市場供(gong)(gong)(gong)應面的(de)(de)博弈。一方面是臨(lin)近用肥期，需(xu)求(qiu)增加；另一方面則是企(qi)業(ye)復(fu)產，供(gong)(gong)(gong)貨量(liang)增加。換句(ju)話說，由于(yu)開(kai)工率提升存(cun)在不確定因(yin)素(su)，業(ye)內對旺(wang)季需(xu)求(qiu)形勢持(chi)觀(guan)望態度(du)。
從客(ke)觀上來說，筆(bi)者本(ben)不(bu)(bu)想扯到行業(ye)責任感(gan)的話題，但(dan)又有哪(na)家企業(ye)不(bu)(bu)想趁(chen)著尿素價(jia)高復產、增(zeng)產呢？由此不(bu)(bu)難判(pan)斷，前期檢修(xiu)企業(ye)或將努力開(kai)工(gong)。所以，6月中旬(xun)農業(ye)旺季對當前尿素價(jia)格的促漲力度不(bu)(bu)大(da)，甚至(zhi)可能刺激(ji)開(kai)工(gong)率提速(su)而引發(fa)跌價(jia)。
中國(guo)再度無緣印度招標
印度IPL的尿(niao)(niao)素(su)招(zhao)標(biao)5月29日結束。其中(zhong)，西海岸最(zui)低到岸標(biao)價(jia)(jia)(jia)211.25美(mei)元，東海岸最(zui)低到岸標(biao)價(jia)(jia)(jia)212.25美(mei)元，相當于中(zhong)國離岸價(jia)(jia)(jia)201美(mei)元。對照最(zui)新的國際(ji)尿(niao)(niao)素(su)市場(chang)報價(jia)(jia)(jia)，基(ji)本與黑海183～187美(mei)元離岸價(jia)(jia)(jia)以(yi)及阿(a)拉(la)伯海外的200～205美(mei)元離岸價(jia)(jia)(jia)吻合。而(er)中(zhong)國當前尿(niao)(niao)素(su)離岸報價(jia)(jia)(jia)218～220美(mei)元，與國際(ji)價(jia)(jia)(jia)格相差(cha)甚遠，顯然又一次在招(zhao)標(biao)中(zhong)出(chu)局(ju)。
6月(yue)的尿素市場將(jiang)再度面臨開工率“利(li)”轉(zhuan)“空”局面，近兩月(yue)相對穩定的采購環境將(jiang)被打(da)破。雖有傳統(tong)農業(ye)剛(gang)(gang)需利(li)好(hao)預期(qi)，但下游不斷滲透的貨源(yuan)及開工率提升(sheng)加快，成為后(hou)市隱(yin)患。另外(wai)，業(ye)內(nei)心(xin)態也(ye)不佳(jia)，除了上(shang)述顧(gu)忌(ji)外(wai)，剛(gang)(gang)結束(shu)的印度尿素招標(biao)(biao)也(ye)是(shi)“一(yi)瓢冷水”。雖說業(ye)內(nei)已不看好(hao)出口，但此番印標(biao)(biao)失利(li)對國內(nei)市場的影(ying)響(xiang)也(ye)不可(ke)小(xiao)覷。隨(sui)著(zhu)農業(ye)內(nei)需啟動(dong)，行業(ye)供求矛盾(dun)或將(jiang)漸(jian)現(xian)，上(shang)下游博弈不可(ke)避免，預計6月(yue)上(shang)旬尿素價格看穩，中下旬則可(ke)能下行。
