“以史為鏡，可以知興替”，從過去三年尿素漲跌的回顧中，有助于我們揭開今年尿素后期的走(zou)勢。
2015年4月(yue)(yue)下旬，尿素開(kai)始了(le)一(yi)輪猛烈的(de)反(fan)彈，到7月(yue)(yue)份中旬，漲幅(fu)高達300元/噸;
2016年3月上旬，在4月份化肥用電價(jia)格上(shang)調的預(yu)期下，尿(niao)素(su)價(jia)格緩(huan)慢上(shang)漲，到了電價(jia)真正上(shang)調的時候，尿(niao)素(su)價(jia)格開(kai)始掉(diao)頭向(xiang)下，并(bing)持續下跌;
2017年(nian)上半(ban)年(nian)消息(xi)面很平靜，到5月中(zhong)(zhong)旬，尿素價格開(kai)始持續堅挺至7月中(zhong)(zhong)旬。
看似毫無(wu)規律，但(dan)筆者認為其中(zhong)的(de)(de)(de)一個共性是4月份后尿(niao)素價格的(de)(de)(de)反彈在(zai)沒有重(zhong)大消息面干擾的(de)(de)(de)情況下(xia)，都具有持續性的(de)(de)(de)趨(qu)勢(shi)。偶然中(zhong)存(cun)在(zai)著必(bi)然，這是散戶市場博弈的(de)(de)(de)必(bi)然結果:到(dao)了4月下(xia)旬，激進的(de)(de)(de)散戶早已買進，而保守的(de)(de)(de)散戶不(bu)可能在(zai)此時進行投機。全國尿(niao)素的(de)(de)(de)剛性需(xu)求在(zai)這個時間段開(kai)始陸續釋放，供求關系的(de)(de)(de)不(bu)平衡(heng)會逐步達到(dao)體現，從而確(que)定上半年的(de)(de)(de)整個趨(qu)勢(shi)。
筆(bi)者之前對尿素的(de)供求關系已經(jing)做了全面的(de)分析，認(ren)為今年上半(ban)年尿素的(de)缺口較大(da)，不再重復，這里補充(chong)三點:
1.不能以企業利潤的高低(di)來判斷風險
很多人(ren)把企(qi)業利潤(run)高低當(dang)做判(pan)斷風(feng)(feng)險的(de)主要依(yi)據，筆者非常不認同。企(qi)業的(de)利潤(run)再高，只(zhi)要產(chan)(chan)量沒(mei)(mei)增長，那么供求關系就沒(mei)(mei)改(gai)變，企(qi)業利潤(run)再高，也(ye)沒(mei)(mei)風(feng)(feng)險;企(qi)業虧(kui)損，只(zhi)要產(chan)(chan)量沒(mei)(mei)降(jiang)，那么供求關系也(ye)沒(mei)(mei)改(gai)變，企(qi)業虧(kui)損再大，也(ye)有(you)風(feng)(feng)險。2016年，雖然尿素早已進(jin)入(ru)了虧(kui)損區(qu)間，但因為(wei)產(chan)(chan)量下降(jiang)緩慢(man)，所以(yi)價(jia)格持續(xu)下跌;當(dang)前(qian)尿素企(qi)業都有(you)利潤(run)，但到4月(yue)下旬，產(chan)(chan)量仍未見增長，因此(ci)有(you)理由判(pan)斷后期增產(chan)(chan)的(de)潛力(li)十分有(you)限，供應的(de)缺口很難消(xiao)除，價(jia)格上漲(zhang)在所難免。
2.正確(que)地看待替代(dai)品(pin)(pin)和假冒偽劣產品(pin)(pin)
尿素(su)稍有不好，大(da)家(jia)就提(ti)到了顆(ke)粒氯(lv)化(hua)(hua)銨和其它(ta)假(jia)冒偽(wei)劣產(chan)品。不可(ke)否(fou)認(ren)，這種現象層出(chu)不窮，屢(lv)禁不絕，但(dan)一(yi)方(fang)面相(xiang)信政府會(hui)(hui)加大(da)打擊的(de)(de)力度(du)，違法的(de)(de)成(cheng)本會(hui)(hui)越來(lai)越高;另一(yi)方(fang)面，從等氮量看，一(yi)噸尿素(su)需要(yao)近兩噸的(de)(de)氯(lv)化(hua)(hua)銨來(lai)替代(dai)，假(jia)如大(da)量的(de)(de)氯(lv)化(hua)(hua)銨替代(dai)尿素(su)，那么(me)氯(lv)化(hua)(hua)銨價格會(hui)(hui)飆升，而(er)實際上，氯(lv)化(hua)(hua)銨的(de)(de)價格走勢并(bing)不理想。因此(ci)，筆者(zhe)認(ren)為有夸(kua)大(da)之嫌。
3.用量變到(dao)質變的哲學規律來看(kan)待市場
一口吃不(bu)(bu)出一個(ge)胖子，社會的發展更多地(di)是量變(bian)的過程，這是我(wo)們建立對世界認識的基礎。筆者相信今(jin)年農業的需(xu)求(qiu)不(bu)(bu)會同去年相比來(lai)個(ge)天翻地(di)覆(fu)的變(bian)化，因此對農業需(xu)求(qiu)的大幅下降筆者堅(jian)決(jue)持有懷疑態(tai)度(du)。
對四月(yue)中旬尿素價格的上(shang)漲，筆者(zhe)之(zhi)前分析(xi)過(guo)有兩大特點:一是(shi)在成本線(xian)之(zhi)上(shang)的上(shang)漲;二是(shi)在市場極(ji)度悲觀時的上(shang)漲。
至于上漲的推動因素，筆者認為一是復合肥和板廠(chang)生產進入(ru)高峰，加大(da)了采(cai)(cai)(cai)購(gou)(gou)，二(er)是(shi)東北從(cong)消(xiao)(xiao)耗庫(ku)存模(mo)式轉變為(wei)從(cong)工(gong)廠(chang)采(cai)(cai)(cai)購(gou)(gou)模(mo)式。在未來的一段時間(jian)里，需求(qiu)只會持續上(shang)(shang)升，庫(ku)存只會持續下降，而工(gong)廠(chang)和網絡的庫(ku)存低(di)是(shi)不爭的事實(shi)。一旦全國從(cong)消(xiao)(xiao)化(hua)庫(ku)存模(mo)式轉變為(wei)從(cong)工(gong)廠(chang)采(cai)(cai)(cai)購(gou)(gou)模(mo)式，尿素價格很可(ke)能就會大(da)幅上(shang)(shang)漲。事實(shi)上(shang)(shang)，在今(jin)年(nian)農業部(bu)的首場新聞(wen)發(fa)布會上(shang)(shang)，就預測今(jin)年(nian)可(ke)能出(chu)現局部(bu)的化(hua)肥供應緊張，而這正是(shi)政府之前(qian)不斷出(chu)臺保供措(cuo)施的原(yuan)因。
