當下經銷商對尿素高價格有一(yi)些恐懼，市場各主(zhu)一(yi)致認為到追肥結束后，尿素價格會大跌。
筆者此前也持類(lei)似的觀點，但隨著近期(qi)一系(xi)列(lie)利(li)好(hao)因(yin)素(su)的顯現，筆者的觀點悄然發生了改變。追肥之后，尿素(su)出(chu)現大跌的可能性正(zheng)在減(jian)少；即使出(chu)現大跌，也可能是矯枉過正(zheng)，很(hen)快會出(chu)現反彈。
一，煤、電(dian)、油、氣、運在迎峰(feng)度夏(xia)期(qi)間供(gong)應偏緊近(jin)日
發(fa)改委下(xia)發(fa)《關于做好2018 年(nian)迎(ying)峰(feng)度(du)夏(xia)期(qi)間(jian)煤(mei)(mei)電油氣運(yun)保障(zhang)工作的通知》。通知指出，今年(nian)迎(ying)峰(feng)度(du)夏(xia)期(qi)間(jian)，煤(mei)(mei)電油氣運(yun)保障(zhang)形勢嚴峻，地區性、時段性供需(xu)偏緊情況仍然(ran)存在。這一方(fang)面說(shuo)明煤(mei)(mei)炭價(jia)格會(hui)繼(ji)續上漲，為尿(niao)素提(ti)供成本支(zhi)撐(cheng)；另一方(fang)面，很可能出現(xian)限電情況，抑制尿(niao)素開工率的提(ti)升。
還有(you)一個(ge)最值得關注信息(xi)與天(tian)(tian)(tian)然氣(qi)(qi)有(you)關。近期(qi)有(you)兩(liang)個(ge)提法：一，受工業和(he)發電需(xu)求持(chi)續處(chu)于高位等因素影響(xiang)，天(tian)(tian)(tian)然氣(qi)(qi)供需(xu)淡(dan)(dan)季不(bu)淡(dan)(dan)。迎峰度夏(xia)期(qi)間，為保障(zhang)冬季供氣(qi)(qi)加大(da)(da)夏(xia)季儲(chu)氣(qi)(qi)庫注氣(qi)(qi)情況下，局(ju)部(bu)供應還難以滿足需(xu)求的(de)(de)快速增長。二，推(tui)進天(tian)(tian)(tian)然氣(qi)(qi)資源儲(chu)備(bei)和(he)基(ji)礎設施(shi)建設。國家(jia)為了不(bu)重(zhong)演去(qu)年的(de)(de)氣(qi)(qi)荒，今年加大(da)(da)了天(tian)(tian)(tian)然氣(qi)(qi)儲(chu)備(bei)設施(shi)的(de)(de)建設，隨著這些項目的(de)(de)完工，后期(qi)的(de)(de)注氣(qi)(qi)量會進一步加大(da)(da)，限氣(qi)(qi)的(de)(de)情況有(you)可能更加嚴(yan)重(zhong)。
去年12 月份后的氣(qi)頭尿(niao)素(su)(su)限產造成了(le)今(jin)年價格的上漲，目(mu)前看這(zhe)種(zhong)限產因(yin)素(su)(su)，將(jiang)貫穿整個下半(ban)年，使得天然氣(qi)需(xu)(xu)求(qiu)淡(dan)季(ji)氣(qi)頭尿(niao)素(su)(su)開(kai)工率上不去，天然氣(qi)需(xu)(xu)求(qiu)旺季(ji)開(kai)工率進一步下降(jiang)，從(cong)而極大(da)地改變尿(niao)素(su)(su)供求(qiu)關系。
二、國際市場(chang)尿(niao)素價格(ge)上揚(yang)
筆者認(ren)為拉動國際尿素市場價格的原(yuan)因(yin)有三(san)：一是(shi)(shi)油價支撐；二是(shi)(shi)供應(ying)不足；三(san)是(shi)(shi)旺(wang)季窗口來臨。
油(you)價(jia)雖(sui)然(ran)天(tian)(tian)然(ran)氣受油(you)價(jia)影響的(de)(de)(de)作用是滯后的(de)(de)(de)，但隨著油(you)價(jia)的(de)(de)(de)節(jie)節(jie)攀升，這個趨勢的(de)(de)(de)傳導還是會到達天(tian)(tian)然(ran)氣的(de)(de)(de)。筆者(zhe)預測，時間的(de)(de)(de)節(jie)點(dian)就在(zai)第三季(ji)度。而第三季(ji)又趕上旺季(ji)前期，天(tian)(tian)然(ran)氣要為(wei)冬季(ji)供(gong)應(ying)做準備，國(guo)內市(shi)(shi)場(chang)供(gong)應(ying)偏(pian)緊。為(wei)此，企業(ye)可能(neng)會加大在(zai)國(guo)際(ji)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)采(cai)購力度，從(cong)而造(zao)成國(guo)際(ji)天(tian)(tian)然(ran)氣的(de)(de)(de)緊張和價(jia)格(ge)的(de)(de)(de)上漲，一(yi)方面(mian)會引起國(guo)際(ji)尿(niao)素(su)成本上升，同時也可能(neng)造(zao)成國(guo)際(ji)市(shi)(shi)場(chang)部分氣頭尿(niao)素(su)的(de)(de)(de)停產。
供應(ying)不(bu)足(zu)從5 月(yue)下(xia)旬開始，國(guo)(guo)際(ji)尿(niao)素價格連續上(shang)漲至今，局部(bu)漲幅(fu)達到40 美元/噸以上(shang)，而(er)這個時間點(dian)(dian)，恰恰是(shi)全球(qiu)尿(niao)素消費的(de)淡季。國(guo)(guo)際(ji)貿易商都是(shi)大公司為(wei)主，相對理性(xing)，在(zai)(zai)有做空能(neng)(neng)力的(de)情況下(xia)，能(neng)(neng)在(zai)(zai)這個時間點(dian)(dian)，這么(me)大幅(fu)地(di)推漲尿(niao)素價格，筆者判斷他(ta)們(men)更多地(di)是(shi)認為(wei)供應(ying)有缺口，而(er)不(bu)是(shi)在(zai)(zai)于(yu)印(yin)標或者IFA 會(hui)議的(de)提振。最可(ke)(ke)能(neng)(neng)的(de)情況是(shi)雖然國(guo)(guo)際(ji)市場對中國(guo)(guo)尿(niao)素出(chu)口的(de)依(yi)賴(lai)度大幅(fu)下(xia)降，但(dan)目(mu)前還(huan)少不(bu)了中國(guo)(guo)的(de)尿(niao)素出(chu)口，更遑論進口來(lai)滿足(zu)中國(guo)(guo)了。一方面后(hou)期進口的(de)可(ke)(ke)能(neng)(neng)性(xing)徹底消除，另一方面中國(guo)(guo)的(de)出(chu)口量可(ke)(ke)能(neng)(neng)會(hui)在(zai)(zai)8 月(yue)份加大，不(bu)排除突破50 萬噸的(de)可(ke)(ke)能(neng)(neng)性(xing)。
國(guo)際旺季窗(chuang)口期(qi)來臨一(yi)(yi)方面是(shi)遲遲未(wei)發的(de)(de)(de)印度(du)招標；另一(yi)(yi)方面是(shi)8 月份，北半(ban)球將迎來一(yi)(yi)個采購(gou)的(de)(de)(de)高(gao)峰。這樣，國(guo)際市場的(de)(de)(de)需求成(cheng)為連(lian)續性的(de)(de)(de)存(cun)在。只要國(guo)際再漲(zhang)一(yi)(yi)漲(zhang)，國(guo)內再跌點，中國(guo)尿素出口再度(du)成(cheng)為可(ke)能。
綜(zong)上(shang)，筆者認為(wei)在追肥(fei)結束后(hou)，尿素并不具備大(da)跌的可能性。
