首先允許筆者做一回標題黨，因為目前的國內尿素行情，也就是(shi)談底會色變(bian)，大家的(de)關注(zhu)度相對(dui)高一(yi)些。本(ben)文(wen)，雖然不(bu)能得出底部的(de)結論，但(dan)是(shi)會通過近期市場(chang)上(shang)一(yi)系列(lie)的(de)數(shu)據變(bian)化，分析底部出現的(de)可能性(xing)。
價格跌跌不休 預期近在咫尺
表、7月國內主流地區出廠與市場價格漲跌對比表（單位：萬噸）
數據來源：隆眾資訊
就(jiu)(jiu)在(zai)(zai)上(shang)周國內行情在(zai)(zai)小(xiao)幅(fu)下(xia)(xia)滑中，筆者(zhe)還與業內少數的(de)商家有私下(xia)(xia)交流，不(bu)少人士預計月底的(de)跌幅(fu)可能(neng)在(zai)(zai)50-100元/噸上(shang)下(xia)(xia)，然后(hou)有考慮抄底采購(gou)。但不(bu)到一周的(de)時間，更(geng)準(zhun)確(que)的(de)應該就(jiu)(jiu)是(shi)一兩天的(de)時間內，預期的(de)價(jia)(jia)格(ge)就(jiu)(jiu)到了(le)眼前。報(bao)價(jia)(jia)雖如上(shang)表，山東(dong)、河(he)北、河(he)南實際成交價(jia)(jia)已至1790-1800元/噸上(shang)下(xia)(xia)，時間才剛(gang)剛(gang)過了(le)中旬(xun)，這(zhe)個節(jie)點多少還是(shi)有點尷尬，那么(me)這(zhe)時候是(shi)底嗎？能(neng)否動手了(le)？供(gong)需關系決定(ding)價(jia)(jia)格(ge)走(zou)勢，接下(xia)(xia)來我(wo)們就(jiu)(jiu)看看當前的(de)供(gong)需存本。
開工下降 是個好現象
圖1、2018年1-7月國內尿素價格與日產量走勢對比圖
數據來源：隆眾資訊
據(ju)隆(long)眾資訊測算(suan)：7月18日(ri)，國內尿(niao)素日(ri)產(chan)(chan)(chan)14.19萬噸(dun)，環比上周的(de)15.16萬噸(dun)減(jian)少0.97萬噸(dun)，同比去年(nian)同期(qi)(qi)的(de)15.01萬噸(dun)減(jian)少0.82萬噸(dun)。也(ye)就是一(yi)周內日(ri)產(chan)(chan)(chan)足足少了近(jin)一(yi)萬噸(dun)，就這個(ge)減(jian)少的(de)日(ri)產(chan)(chan)(chan)，筆者也(ye)做了大(da)體分析，與上周對比：轉產(chan)(chan)(chan)3成(cheng)、檢修(xiu)3成(cheng)、環保2成(cheng)，也(ye)就是當前行(xing)情走勢(shi)下，行(xing)業開(kai)工應聲而下。并且(qie)據(ju)悉近(jin)期(qi)(qi)又新增幾家企(qi)業檢修(xiu)或者短時停車，而預期(qi)(qi)未(wei)來復(fu)(fu)產(chan)(chan)(chan)的(de)個(ge)別企(qi)業可能會根據(ju)價格情況(kuang)決(jue)定復(fu)(fu)產(chan)(chan)(chan)時間，那么在未(wei)來半月左右時間開(kai)工很難達到上周的(de)水平，對市場的(de)影響會逐漸由量(liang)變(bian)轉化成(cheng)質變(bian)。
庫存增加放緩 產品移庫中
圖2、2018年1-7月國內尿素價格與庫存走勢對比圖
數據來源：隆眾資訊
據隆眾資訊(xun)統計的國內60家生產企業(ye)，7月(yue)上(shang)旬實物庫(ku)存量一直(zhi)有明顯增加，而(er)自中旬前后價格開(kai)始大幅走(zou)低，或者說(shuo)是(shi)不(bu)少(shao)廠家聯儲以后，庫(ku)存量增加開(kai)始放緩，這也就(jiu)給后期行情反彈提供(gong)潛在支撐，畢竟(jing)負擔小好(hao)抬頭(tou)。
這樣看來供應端似(si)乎正在(zai)為行情的轉折做改變，那(nei)么需求端又是如何呢？
內需只能等 還得看價格
7月下旬后，北方夏季追肥進入掃尾中，8月前后會全部結束，局部還剩零星的需求。下一波農需預計在9月以后，所以農業會處于一個非常淡的季節，除了耐心的等以外，較低的價格可能會吸引部分商家提前入市。工業，會略好于農業。目前復合肥的秋季肥生產已經陸續展開，并且會在8-9月進入生產高峰期。雖然秋季肥是高磷肥為主，氯化銨的(de)(de)(de)用量(liang)要多(duo)于(yu)尿素(su)，但積少成多(duo)，生產的(de)(de)(de)廠家(jia)增(zeng)加(jia)，廠家(jia)的(de)(de)(de)開工(gong)率提升(sheng)，尿素(su)的(de)(de)(de)需求量(liang)也會相(xiang)應有(you)增(zeng)加(jia)。從(cong)隆(long)眾(zhong)資(zi)訊跟蹤的(de)(de)(de)幾家(jia)復合肥(fei)廠的(de)(de)(de)情況來(lai)看，首先開工(gong)有(you)提升(sheng)，其(qi)次庫存在消化、尿素(su)采購量(liang)有(you)增(zeng)加(jia)，第三(san)心態轉變：前期僅一兩家(jia)考慮拿(na)貨(huo)(huo)、目前多(duo)數(shu)都(dou)有(you)拿(na)貨(huo)(huo)意向，唯一不(bu)足的(de)(de)(de)就(jiu)是(shi)采購量(liang)確(que)實偏(pian)少，但比月初略有(you)好轉跡象。
內外在接軌 出口有預期
除了(le)國(guo)內(nei)需求，隨著價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)進(jin)一步走低，出(chu)口似乎要重(zhong)回業內(nei)視(shi)線，不過(guo)此時(shi)印標的(de)推(tui)遲暫(zan)時(shi)給這個預期潑了(le)一盆冷(leng)水。那么暫(zan)時(shi)從價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)推(tui)算，來考(kao)(kao)慮下(xia)出(chu)口的(de)可能性。本周國(guo)際最新(xin)成(cheng)交價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)：東南亞小(xiao)顆粒(li)CFR284美(mei)元(yuan)(yuan)/噸、墨西(xi)哥大(da)(da)顆粒(li)西(xi)海岸CFR295美(mei)元(yuan)(yuan)/噸，中國(guo)至此的(de)運費在(zai)22和(he)23美(mei)元(yuan)(yuan)/噸，也(ye)(ye)就是大(da)(da)小(xiao)顆粒(li)FOB價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)大(da)(da)約(yue)在(zai)262美(mei)元(yuan)(yuan)/噸和(he)272美(mei)元(yuan)(yuan)/噸。按(an)照FOB262美(mei)元(yuan)(yuan)/噸，匯率6.76，港(gang)(gang)雜60元(yuan)(yuan)/噸，內(nei)蒙至天津港(gang)(gang)運費180元(yuan)(yuan)/噸來推(tui)算，其他費用預計(ji)20-30元(yuan)(yuan)/噸，出(chu)廠價(jia)(jia)(jia)大(da)(da)約(yue)在(zai)1500元(yuan)(yuan)/噸。目(mu)前(qian)內(nei)蒙的(de)廠家(jia)，不考(kao)(kao)慮聯(lian)儲的(de)前(qian)提下(xia)，外發價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)大(da)(da)約(yue)在(zai)1610元(yuan)(yuan)/噸。雖然國(guo)際價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)印標的(de)推(tui)遲下(xia)出(chu)現下(xia)滑，但(dan)國(guo)內(nei)隨著價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)繼續(xu)下(xia)滑，出(chu)口的(de)可能性也(ye)(ye)在(zai)增加，而一旦集港(gang)(gang)、出(chu)口變成(cheng)可能，適當的(de)走量就會緩(huan)沖國(guo)內(nei)供需過(guo)剩(sheng)局面。
價格下滑 成本也要提及
山西陽煤(mei)車(che)板價(jia)(jia)格(ge)，洗中塊(kuai)900元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)、洗小塊(kuai)900元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；晉煤(mei)車(che)板價(jia)(jia)格(ge)，洗中塊(kuai)1120元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)、洗小塊(kuai)1095元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。尿素行業成本(ben)預估(gu)：傳統無煙煤(mei)設備完(wan)全成本(ben)1550-1650元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)上下，也(ye)(ye)有不少企業完(wan)全成本(ben)在1700元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)上下，而粉(fen)煤(mei)氣化(hua)設備完(wan)全成本(ben)在1450-1550元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)左右。也(ye)(ye)就是(shi)當前的實際成交價(jia)(jia)格(ge)正在臨(lin)近行業高(gao)端成本(ben)線，但(dan)是(shi)按(an)照全年供需(xu)緊平衡(heng)的預期來(lai)看，價(jia)(jia)格(ge)跌破成本(ben)線的可能性依舊不高(gao)。
綜上所述，當前(qian)的(de)(de)價格雖(sui)然不確定是(shi)否觸底(di)，但一些(xie)數據的(de)(de)變化已經在(zai)釋放(fang)信號，也(ye)(ye)就是(shi)行情可能到(dao)了一個敏感階段，然后等(deng)待這些(xie)利好消息(xi)的(de)(de)持續、以及再多一些(xie)信息(xi)面(mian)的(de)(de)支撐，而你(ni)們也(ye)(ye)需要開(kai)始密切關(guan)注了。
