時光荏苒，歲月(yue)如(ru)梭，眨(zha)眼間三季度(du)(du)即將(jiang)結束(shu)，縱觀前(qian)三季度(du)(du)黃(huang)磷市場的(de)運(yun)行情(qing)況，整體處(chu)于下(xia)降趨勢中，然三季度(du)(du)末(mo)，在金秋(qiu)9月(yue)，黃(huang)磷卻(que)出(chu)人意料的(de)來了個翻轉，一(yi)個月(yue)內強勢跳漲(zhang)，上漲(zhang)速度(du)(du)令人咂舌，黃(huang)磷緣何此(ci)時上漲(zhang)？如(ru)此(ci)瘋(feng)狂(kuang)的(de)上漲(zhang)能持續(xu)嗎，今(jin)(jin)年最后一(yi)個季度(du)(du)黃(huang)磷將(jiang)如(ru)何選擇方向呢？下(xia)面先(xian)帶(dai)大家分析下(xia)今(jin)(jin)年黃(huang)磷市場行情(qing)：
黃磷(lin)(lin)(lin)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)上(shang)半年(nian)整體呈弱勢下(xia)滑(hua)，窄幅(fu)震蕩調整。自2018年(nian)初(chu)也就(jiu)是(shi)國內春節前(qian)(qian)(qian)黃磷(lin)(lin)(lin)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)出現(xian)了短暫的(de)小幅(fu)上(shang)揚，主(zhu)要因(yin)節前(qian)(qian)(qian)開工(gong)率(lv)(lv)下(xia)滑(hua)，庫(ku)存出貨(huo)(huo)(huo)為主(zhu)，磷(lin)(lin)(lin)企(qi)(qi)惜(xi)售(shou)挺(ting)價(jia)，加(jia)之(zhi)年(nian)前(qian)(qian)(qian)原(yuan)料磷(lin)(lin)(lin)礦石(shi)漲價(jia)，下(xia)游(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)備貨(huo)(huo)(huo)需求增(zeng)(zeng)加(jia)，使得年(nian)初(chu)價(jia)格走高。春節過(guo)后延續高位，然3月進入平水(shui)期電(dian)價(jia)下(xia)調，成本(ben)支撐不(bu)(bu)足，下(xia)游(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)年(nian)前(qian)(qian)(qian)囤貨(huo)(huo)(huo)較(jiao)足，需求不(bu)(bu)佳，僅(jin)少量按需拿貨(huo)(huo)(huo)，導致市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)開始拐頭下(xia)行(xing)(xing)(xing)。加(jia)之(zhi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)內環(huan)保(bao)影響(xiang)一直(zhi)延續，下(xia)游(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)出貨(huo)(huo)(huo)情況(kuang)不(bu)(bu)佳，對原(yuan)料需求有(you)限，場(chang)(chang)(chang)內交投一直(zhi)平淡無奇，黃磷(lin)(lin)(lin)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)一路下(xia)行(xing)(xing)(xing)跌(die)破成本(ben)線，磷(lin)(lin)(lin)企(qi)(qi)降低(di)開工(gong)率(lv)(lv)，清庫(ku)存為主(zhu)，至(zhi)6月初(chu)，場(chang)(chang)(chang)內庫(ku)存基本(ben)清空(kong)，現(xian)貨(huo)(huo)(huo)緊缺，下(xia)游(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)適量拿貨(huo)(huo)(huo)，使得市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)止跌(die)走平，至(zhi)7月份一個月的(de)時間整理(li)運行(xing)(xing)(xing)，局部(bu)上(shang)行(xing)(xing)(xing)，然7月復產磷(lin)(lin)(lin)企(qi)(qi)業增(zeng)(zeng)加(jia)，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)放量，下(xia)游(you)(you)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)依舊疲軟(ruan) ，多(duo)空(kong)拉鋸下(xia)，偏弱運行(xing)(xing)(xing)。8月多(duo)空(kong)拉鋸下(xia)，場(chang)(chang)(chang)內原(yuan)料成本(ben)支撐走高，然下(xia)游(you)(you)磷(lin)(lin)(lin)酸(suan)開工(gong)低(di)位，需求有(you)限，磷(lin)(lin)(lin)企(qi)(qi)出貨(huo)(huo)(huo)不(bu)(bu)佳，報價(jia)跌(die)破成本(ben)價(jia)，磷(lin)(lin)(lin)企(qi)(qi)挺(ting)價(jia)明(ming)顯，部(bu)分企(qi)(qi)業低(di)價(jia)停售(shou)做(zuo)庫(ku)存，場(chang)(chang)(chang)內低(di)位運行(xing)(xing)(xing)，成交價(jia)以至(zhi)14000元/噸以下(xia)，場(chang)(chang)(chang)內現(xian)貨(huo)(huo)(huo)供應(ying)減少。至(zhi)9月初(chu)，磷(lin)(lin)(lin)企(qi)(qi)挺(ting)價(jia)，成本(ben)原(yuan)料上(shang)行(xing)(xing)(xing)，黃磷(lin)(lin)(lin)觸底反彈。并在短短一個月時間內強勢上(shang)漲。
緣何9月黃磷觸(chu)底，強勢(shi)上漲，是何因(yin)素支撐(cheng)其上行呢，應從幾個因(yin)素來分析。
黃(huang)磷市場(chang)開工供(gong)應情況(kuang)分析
春節(jie)后(hou)行(xing)情走低開(kai)始，受(shou)環(huan)保(bao)(bao)督(du)查影響(xiang)嚴(yan)重，隨(sui)著駐地小(xiao)組撤離，黃磷(lin)市(shi)場(chang)出(chu)現(xian)產(chan)(chan)能過剩的(de)狀況(kuang)，豐水期大(da)(da)量(liang)中小(xiao)產(chan)(chan)能入市(shi)，對市(shi)場(chang)造成(cheng)沖擊，黃磷(lin)報價不斷接近14000元/噸的(de)歷史低位，部分企業(ye)(ye)實際(ji)成(cheng)交達(da)13800元/噸。隨(sui)著上游磷(lin)礦石(shi)的(de)價格上漲，黃磷(lin)生產(chan)(chan)企業(ye)(ye)出(chu)現(xian)成(cheng)本升高，但價格反降的(de)局面(mian)，場(chang)內(nei)倒(dao)掛運營占(zhan)多數。7、8月新增(zeng)產(chan)(chan)能在業(ye)(ye)內(nei)價格競(jing)爭嚴(yan)重，虧損一月后(hou)，減(jian)產(chan)(chan)停工不在少(shao)數。伴(ban)隨(sui)著成(cheng)本壓力增(zeng)大(da)(da)，加(jia)上環(huan)保(bao)(bao)壓力突(tu)增(zeng)，大(da)(da)量(liang)企業(ye)(ye)陸(lu)續退(tui)市(shi)。目前(qian)市(shi)場(chang)呈(cheng)現(xian)貨(huo)源(yuan)緊(jin)(jin)張態(tai)勢，云南地區惜售做庫(ku)存，場(chang)內(nei)現(xian)貨(huo)供(gong)(gong)(gong)應(ying)量(liang)稀(xi)少(shao)；四川(chuan)地區原料(liao)供(gong)(gong)(gong)應(ying)不佳，開(kai)工率下(xia)滑(hua)，供(gong)(gong)(gong)應(ying)量(liang)縮減(jian)；加(jia)之(zhi)環(huan)保(bao)(bao)再回頭對市(shi)場(chang)影響(xiang)依然(ran)有效(xiao)，將(jiang)導(dao)致開(kai)工受(shou)限；大(da)(da)面(mian)積范圍內(nei)的(de)供(gong)(gong)(gong)不應(ying)求，導(dao)致磷(lin)企對后(hou)市(shi)信心充足(zu)，挺價心態(tai)嚴(yan)重，議(yi)價難度(du)加(jia)大(da)(da)。后(hou)續市(shi)場(chang)供(gong)(gong)(gong)應(ying)量(liang)仍有下(xia)降可能，供(gong)(gong)(gong)應(ying)趨(qu)緊(jin)(jin)支(zhi)撐報價上行(xing)。
二、成本面分(fen)析
焦(jiao)炭(tan)庫存持(chi)續(xu)低位(wei)，市場(chang)供(gong)應(ying)偏緊，價(jia)格(ge)堅挺，自8月(yue)中旬開啟(qi)上行，目前焦(jiao)炭(tan)主力(li)合約價(jia)格(ge)2500元/噸左(zuo)右，近(jin)期(qi)漲幅在15%以上。受(shou)(shou)上游焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)上漲影(ying)響黃(huang)磷(lin)(lin)(lin)價(jia)格(ge)出現反彈(dan)趨勢。焦(jiao)炭(tan)近(jin)一個月(yue)持(chi)續(xu)高位(wei)運(yun)行，加(jia)之石(shi)墨電(dian)極亦上漲至高位(wei)，對黃(huang)磷(lin)(lin)(lin)支撐(cheng)力(li)度增強(qiang)。總體(ti)看黃(huang)磷(lin)(lin)(lin)在近(jin)期(qi)焦(jiao)炭(tan)及(ji)石(shi)墨電(dian)極高位(wei)運(yun)行中持(chi)續(xu)上漲，黃(huang)磷(lin)(lin)(lin)成本(ben)(ben)面(mian)支撐(cheng)力(li)度強(qiang)勁，加(jia)之10月(yue)電(dian)價(jia)優惠將取消(xiao)，電(dian)價(jia)上調，將進一步加(jia)強(qiang)成本(ben)(ben)面(mian)對黃(huang)磷(lin)(lin)(lin)市場(chang)的(de)支撐(cheng)。作(zuo)為焦(jiao)炭(tan)及(ji)電(dian)力(li)消(xiao)耗大戶，磷(lin)(lin)(lin)企(qi)受(shou)(shou)其影(ying)響程度較(jiao)重，成本(ben)(ben)面(mian)上行將繼續(xu)推動黃(huang)磷(lin)(lin)(lin)上行。
三、上游原(yuan)料分析
上游原料磷礦石價格持續高位，后市看漲，對黃磷上行將形成強有力的支撐。受環保影響，產量下滑，加之雨季影響開采率，場內庫存低位，供應缺口不斷增大。現場內供應趨緊，下游需求放量。黃磷市場上行也相應助推磷礦石上漲，一銨市場開工率提升，對原料需求放量，二銨出口(kou)情況良(liang)好，支(zhi)撐(cheng)(cheng)(cheng)原(yuan)料(liao)市場(chang)走高。終端磷元素肥即將(jiang)在9月下(xia)旬迎來冬(dong)儲(chu)采購旺季，冬(dong)儲(chu)開啟對原(yuan)料(liao)磷礦(kuang)(kuang)(kuang)石備貨需求(qiu)增(zeng)量，也支(zhi)撐(cheng)(cheng)(cheng)其上(shang)(shang)漲(zhang)。加(jia)之其自身稀缺(que)天然資源優勢(shi)，業(ye)者看漲(zhang)情緒一(yi)直較高，企(qi)(qi)業(ye)有意上(shang)(shang)調(diao)報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)。現湖北地區供應(ying)緊張，部(bu)分(fen)礦(kuang)(kuang)(kuang)企(qi)(qi)停止發運，計(ji)(ji)劃(hua)國慶后上(shang)(shang)調(diao)報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)。四川地區產量不(bu)足，場(chang)內惜售(shou)，部(bu)分(fen)礦(kuang)(kuang)(kuang)企(qi)(qi)囤貨惜售(shou)，場(chang)內購貨難，計(ji)(ji)劃(hua)節后報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)行(xing)。貴州地區部(bu)分(fen)企(qi)(qi)業(ye)計(ji)(ji)劃(hua)國慶前后報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)調(diao)。加(jia)之后期礦(kuang)(kuang)(kuang)企(qi)(qi)將(jiang)陸(lu)續停采，供應(ying)量縮減，預計(ji)(ji)至年底磷礦(kuang)(kuang)(kuang)石都將(jiang)呈現上(shang)(shang)漲(zhang)或高位運行(xing)態(tai)勢(shi)。磷礦(kuang)(kuang)(kuang)石上(shang)(shang)漲(zhang)，將(jiang)帶動黃磷成本增(zeng)加(jia)，報(bao)(bao)(bao)盤走高。磷礦(kuang)(kuang)(kuang)石后期走勢(shi)對黃磷上(shang)(shang)行(xing)將(jiang)形成較強的(de)支(zhi)撐(cheng)(cheng)(cheng)。
四、下游需求面分析
下游磷酸市(shi)(shi)(shi)場(chang)窄幅震蕩上(shang)(shang)行，需求面有所放(fang)量(liang)，黃磷市(shi)(shi)(shi)場(chang)供應緊張(zhang)(zhang)，報盤上(shang)(shang)行。受黃磷上(shang)(shang)漲影響(xiang)，買張(zhang)(zhang)不買跌心(xin)理影響(xiang)下，需求放(fang)量(liang)，加之雙節前后市(shi)(shi)(shi)場(chang)囤貨訂單充足(zu)，支(zhi)撐黃磷市(shi)(shi)(shi)場(chang)上(shang)(shang)行。磷酸鹽市(shi)(shi)(shi)場(chang)報價上(shang)(shang)調，推升磷酸價格走高，支(zhi)撐黃磷上(shang)(shang)行。
現階段磷(lin)酸下游需求尚未放量，成交情況不佳，磷(lin)酸上(shang)(shang)行有限，后市隨(sui)著需求面(mian)寬松放量，將進一(yi)步助(zhu)推黃(huang)磷(lin)上(shang)(shang)行。
綜合上述幾方面分析，上下游多重利(li)(li)多因素影響下，形成黃磷市場9月強勢(shi)上漲的局勢(shi)。各因素利(li)(li)好持續(xu)中(zhong)，預(yu)計黃磷市場仍將延(yan)續(xu)上行趨勢(shi)，節后上漲速度(du)或稍有放緩，震蕩上行為主。
三季度(du)(du)即將(jiang)結束，豐水期亦將(jiang)度(du)(du)過，電價(jia)優惠取消，目(mu)前黃磷(lin)企業(ye)累(lei)積庫存不斷(duan)增(zeng)加，加上(shang)近期開(kai)工(gong)率有所下(xia)滑，相對而(er)言(yan)場(chang)內供應量(liang)有下(xia)降趨(qu)勢，對黃磷(lin)價(jia)格提升起推動作用。焦(jiao)炭價(jia)格短期內維(wei)持高(gao)位，節(jie)后電價(jia)上(shang)調，及(ji)磷(lin)礦石上(shang)漲(zhang)，后市黃磷(lin)成(cheng)本(ben)支撐力(li)度(du)(du)很(hen)強，預計短期內黃磷(lin)價(jia)格仍有上(shang)漲(zhang)空間。四季度(du)(du)黃磷(lin)或將(jiang)持續上(shang)行或高(gao)位整(zheng)理運行，難形成(cheng)下(xia)行趨(qu)勢。主(zhu)要關注成(cheng)本(ben)面(mian)支撐變化及(ji)下(xia)游需(xu)求(qiu)放量(liang)情況。
