導語
每年的尿素行情用一句話來總結最恰當的就是“年年歲歲花相似 歲歲年年人不同”。從事尿素行業的老農資，最忌諱的就是用經驗來判斷尿素的后市，這也為何2018年完美的走勢11月終結我們為何判斷失誤的原因。如下將詳細闡述：
開工方面
由圖可(ke)知，2018年(nian)整體開工率(lv)(lv)明(ming)顯(xian)低于(yu)往年(nian)同(tong)期(qi)，但今(jin)年(nian)11月尿(niao)素價(jia)格(ge)并(bing)(bing)未如期(qi)上漲，反而一(yi)跌(die)再跌(die)，導致商(shang)家心(xin)態(tai)多數選擇持幣觀望；開工率(lv)(lv)下滑為何(he)價(jia)格(ge)沒漲反跌(die)呢？一(yi)方(fang)面受環(huan)保(bao)(bao)常態(tai)化(hua)影(ying)響(xiang)今(jin)年(nian)尿(niao)素廠家逐步適應并(bing)(bing)投(tou)入相應的(de)環(huan)保(bao)(bao)設備；另一(yi)方(fang)面企業從盈利(li)(li)的(de)角度出發，盡可(ke)能的(de)實(shi)現(xian)盈利(li)(li)最大化(hua)，因此生產尿(niao)素則成為備選，故開工率(lv)(lv)低價(jia)格(ge)并(bing)(bing)非(fei)一(yi)定(ding)上漲。
價格方面
由表可知，兩個月時間尿素主流下滑110-250元/噸區間（部分區域幅度40-50元/噸），直接原因為下游需求不足。從下游復合肥分析來看(kan)，今年整體采購積極(ji)性(xing)遠低于往年同期，但更深層(ceng)次確(que)為(wei)(wei)復(fu)合肥2018年原(yuan)料采購成(cheng)本達歷年高位，已嚴重占成(cheng)品復(fu)合肥利(li)潤(run)空間，故經銷(xiao)商(shang)對(dui)于復(fu)合肥成(cheng)品價格接受(shou)程(cheng)度一(yi)般。受(shou)此影響也影響新一(yi)輪原(yuan)料采購，加(jia)之糧(liang)價偏(pian)低，種地積極(ji)性(xing)不高，需求(qiu)自然提升就(jiu)較為(wei)(wei)緩慢；與此同時(shi)往年這個時(shi)間點(dian)東(dong)北(bei)經銷(xiao)商(shang)已陸續備肥，然而今年東(dong)北(bei)經銷(xiao)商(shang)備肥遲遲不動，一(yi)方面價格相對(dui)高位，沒有(you)算出盈利(li)空間；另(ling)一(yi)方面資(zi)金鏈偏(pian)緊，想入手采購基于車(che)皮及現(xian)金流有(you)限而觀(guan)望。故商(shang)家面對(dui)弱勢下滑的尿素行情，索性(xing)就(jiu)采用背(bei)靠背(bei)的模式直采，這也是(shi)解釋了為(wei)(wei)何各地市場為(wei)(wei)何庫存(cun)低位的原(yuan)因(yin)。
限氣方面
環保常態化(hua)并未(wei)出(chu)現業內期盼的(de)氣(qi)荒導致價格(ge)一路(lu)上漲，與此同時商家提前存貨也(ye)都因下游需求(qiu)不(bu)佳，出(chu)貨壓力與日俱增(zeng)，截(jie)(jie)止發稿并未(wei)出(chu)現引爆國內尿素(su)價格(ge)大漲的(de)跡象。據卓(zhuo)創資(zi)訊統計，全(quan)國全(quan)部氣(qi)頭尿素(su)產能為(wei)(wei)1840萬(wan)噸(dun)，全(quan)年(nian)按(an)60%開工率算，實(shi)物(wu)產量(liang)為(wei)(wei)1104萬(wan)噸(dun)，平均每季(ji)度實(shi)物(wu)產量(liang)為(wei)(wei)276萬(wan)噸(dun)。截(jie)(jie)止明年(nian)供暖期的(de)結束，因限氣(qi)影響尿素(su)減量(liang)為(wei)(wei)368萬(wan)噸(dun)，相當于日產量(liang)減量(liang)3萬(wan)噸(dun)。
綜上(shang)所(suo)述，現階段尿素(su)(su)(su)基本面利空因(yin)素(su)(su)(su)占(zhan)據主導，開(kai)工低位并未助(zhu)力價格止跌，國際雖有招標(biao)， 但多數(shu)情(qing)況(kuang)下內高外低，出口(kou)數(shu)量有限。市場買漲(zhang)不買跌氛圍濃厚，無形中也(ye)助(zhu)推市場信心不足氛圍的(de)擴散；即便國家新增淡儲招標(biao)，仍未給(gei)市場注入(ru)漲(zhang)價動力。故明年春耕用肥(fei)期間存(cun)利好釋(shi)放，當(dang)然(ran)也(ye)要及時關(guan)注天氣變化、開(kai)工率及運力因(yin)素(su)(su)(su)，防止集中套現引發恐(kong)慌(huang)性拋售，繼(ji)而導致價格快速(su)下跌。
