9月6、7號,由中國資訊網主辦,廣西富滿地農資公司協辦的“2007年中國化肥行業峰會”在廣西南寧召開。來自發改委、石化工業協會、化肥生產企業、農資貿易公司的代表參加了會議,共同討論了我國化肥行業的現狀、發展和政策調整,并對未來一年的國內化肥市場走勢發表了各自的見解。..受產能過剩、成本上升、出口受阻等因素影響,我國尿素產業正面臨困境。
今年上半年,受需求旺盛、供應偏緊和成本大幅上升,國際磷酸二銨(DAP)經歷了1995年以來漲幅最大,速度最快的一次價格上漲,此次DAP“牛市”將持續到年底。
目前我國鉀肥處于國際低價區,2008年進口鉀肥合同開始談判,預計價格將繼續上漲。
復合肥行業產能嚴重大于需求,企業數量龐大,生產極為分散,市場競爭混亂,未來兩年行業仍難以出現轉機。
未來我國化肥行業政策趨勢用16個字概括就是:放開價格、取消優惠、直補農民、完善調控。
會議紀要:
本次會議規格較高。與會代表來自國家發改委價格司和經貿司、石化工業協會,以及中海油富島化肥公司、中國化工集團化肥事業部、中化化肥、中農集團、湖北宜化(21.24,1.24,6.20%)、魯西化工(6.61,0.09,1.38%)、四川美豐、云天化(39.82,-1.05,-2.57%)國際、貴州宏福、加拿大斯帕爾、美國科氏為代表的國內外化肥生產流通企業,代表人數超過百人,為歷年來規格較高、人數較多的一次。
尿素行業面臨困境。產能過剩、成本上升、出口受阻是困擾國內氮肥行業發展的幾個主要因素。2000年以來尿素市場景氣帶動行業效益大幅增長,受經濟利益驅動,產能快速擴張,大大高于需求增長,逐步形成產能過剩、市場供大于求的局面。據統計,僅2005至2007上半年國內新增產能就超過1100萬噸,2007年下半年到2008年還有約610萬噸產能將投產,屆時國內尿素產能將達到6000萬噸,大大高于國內需求量,行業產能過剩。
近幾年煤炭、天然氣、電力價格持續上漲推動尿素生產成本不斷提高,從煤、氣、電、人工等要素的價格趨勢來看,未來兩年尿素生產成本仍將繼續上升。今年3月山西省煤炭企業開始實施可持續發展基金,煤炭政策性成本繼續增大;今年以來電力行業已三次要求上調電價,但出于CPI壓力較大,發改委一直按兵不動,預計待CPI壓力減輕時,電價會有所上調;“節能減排”促使企業環保投入大大增加;物價上漲導致其他物料費用、人工成本、管理費用上升,企業生產成本的繼續增加不可避免。
出口政策方面,今年繼續沿用季節性差別關稅,1-9月對尿素出口征收30%關稅,10-12月征收15%關稅。本次會議上,發改委領導表示在未來一年里出口關稅政策不會做出調整。
磷銨“牛市”有望到年底,中后期逐步回歸理性。今年上半年,受需求旺盛、供應偏緊和成本大幅上升,國際磷酸二銨(DAP)價格自1月下旬開始快速上漲,美灣FOB價由年初的256.5美元上漲到6月底的421.5美元,漲幅超過60%,是1995年以來漲幅最大,漲價速度最快的一次。生物燃料的興起導致國際糧食需求暴漲,同時糧食庫存處于歷史低點,國際糧價一路上揚。糧食需求拉動化肥市場,拉美、歐洲、伊朗、印度、巴基斯坦等地區對磷肥需求旺盛。但由于國際磷肥供應量減少,2006年底國際磷肥庫存處于歷史低點,市場供應偏緊。磷肥主要原料之一的硫磺由于可供量不足,加之亞洲磺制酸產能急劇膨脹,國際硫磺價格大漲。
據IFA的預測,2007年全球DAP供應量1340萬噸P2O5,需求1285萬噸,將呈現供應緊張狀態,這種緊張狀況下半年不會有明顯好轉。硫磺和磷礦石價格也將維持高位運行,同時國際海運費繼續上漲的可能性較大,這些因素綜合起來將使磷銨“牛市”持續到年底。2008年以后國際磷肥市場供需將逐漸轉變為供需盈余,到2010年供需盈余擴大到近200萬噸P2O5,市場行情將逐步回落至合理范圍內平穩運行。
受國際市場拉動,我國磷銨出口強勁,今年上半年DAP出口同比增加243%,進口同比下降49%。雖然自6月1日起國家對DAP出口征收20%關稅,但6、7月份出口量仍突破70萬噸,而且眾多企業為規避關稅,轉產磷酸一銨出口,造成國內市場貨源緊張。目前國內64%含量DAP出廠價已達2700元/噸,部分企業如湖北宜化的出廠價已超過2800元/噸。據部分經銷商反映,由于農村終端市場DAP價格已在3100-3200元/噸,農民對高價比較排斥,會減少DAP的施用量,預計下半年國內DAP將呈高價低交易量的局面。
2008年鉀肥繼續漲價沒有懸念。世界鉀資源高度集中,主要生產商有序競爭、以銷定產,拉美、亞洲需求增長但產量有限,以及全球商品牛市是近幾年國際鉀肥貿易價格在世界鉀肥產能總體供略大于求格局下始終保持穩定上升趨勢的主要原因。由于生物能源的開發利用,巴西、印度等發展中國家可耕地面積潛力較大,未來幾年世界鉀肥需求量將保持增長。據IFA預測,2011年以前世界鉀肥需求年均增長率為3%。
受益于成功談判,近兩年我國鉀肥進口價格漲幅低于巴西、印度等國家。目前巴西進口氯化鉀到岸價超過270美元/噸,印度到岸價已超過300美元/噸,相比而言,我國處于國際低價區。對此國際鉀肥供應商心存不滿,給我國2008年鉀肥進口價格談判帶來了很大壓力,預計2008年我國鉀肥進口價格將繼續上漲。
復合肥市場混亂,整合風起。由于我國復合肥產能嚴重大于需求,企業數量龐大,生產極為分散,市場競爭混亂,加之近幾年原材料成本持續上升,許多企業已經難以為繼。從去年開始,全國各地中小復合肥企業停產、并購就一直在進行,今年上半年許多企業一直是開開停停,不少小企業一直都沒有開過工。在這一輪整合中,競爭的焦點已不再是低價和促銷,企業之間比的是規模、技術、品牌、渠道和服務。那些擁有規模優勢、持續技術創新能力、良好品牌形象、完善渠道和良好市場服務能力的企業將在行業整合中生存下來并發展壯大。
化肥行業政策趨勢。未來我國化肥行業政策趨勢用16個字概括就是:放開價格、取消優惠、直補農民、完善調控。結合國外發達國家農業發展來看,我國化肥行業“放開價格、取消優惠、直補農民、完善調控”的趨勢是確定的,但沒有明確時間表,政策實施的時間和步驟仍要視我國農業和化肥市場的發展變化而定。
我們的看法:
10月1日開始到年底,國內尿素出口將適用15%的稅率,屆時國內尿素出口將大幅增加。我們從一些貿易商那里了解到,目前北方煙臺港已經庫存了數十萬噸尿素,只等10月1日的到來。近期化肥貿易商都在加緊采購尿素,造成市場供應緊張,大部分尿素生產企業已經在賣10月份的貨了,這也是近期尿素價格反彈的最重要原因。綜合考慮市場供應量、生產成本、出口及淡儲等因素,預計四季度國內尿素出廠價將基本維持目前水平,波動不大。明年上半年,新增產能充分發揮,淡儲尿素上市,出口恢復30%稅率將使國內市場呈現“旺季不旺”的特征。雖然尿素行業整體面臨困境,但其中的優勢公司仍值得我們關注。云天化已實現化肥、玻纖、聚甲醛、商貿四輪驅動的格局,玻纖、聚甲醛業務快速發展,引進殼牌煤氣化(24.50,0.12,0.49%)技術的天安50萬噸合成氨項目進展順利,公司治理規范、透明,管理層兢業、奉獻,未來幾年發展前景看好。華魯恒升(29.70,0.64,2.20%)擁有自主知識產權的水煤漿氣化技術,合成氨成本位于煤頭尿素企業低端,并以煤氣化為平臺發展DMF、甲醇、醋酸等有機化學品,目前DMF已是國內最大,明年新建20萬噸醋酸項目投產,公司盈利增長仍有保證。
由于出口渠道相對順暢,國內磷銨市場受國際市場影響較大,預計國內市場下半年將呈高價低量的態勢,明后年隨國際市場逐步恢復平靜。
我國磷礦資源總儲量大,但高品位礦比例不高,在磷肥行業競爭逐漸激烈的大環境下,對磷礦資源的控制將決定磷肥企業長期的競爭力。國內磷肥上市公司主要有六國化工(11.15,0.16,1.46%),另外湖北宜化、魯西化工也有部分磷肥產能。目前六國化工和湖北宜化都在著力向上游磷礦資源延伸,進展情況還有待跟蹤和驗證。
鉀肥仍是最值得投資的化肥品種。鹽湖鉀肥(50.00,0.67,1.36%)是國內鉀肥龍頭,國內鉀肥的稀缺性、鹽湖鉀肥自身的資源稟賦以及公司歷年的高分紅政策,都能夠支撐公司較高的估值水平,中長期投資價值顯著,中短期內股價表現易受鹽湖集團重組事情的影響。另外,冠農股份(24.00,0.68,2.92%)和中信國安(37.90,0.90,2.43%)的鉀肥產業正在發展期,值得關注。
復合肥市場混亂,行業整體蕭條,測土配方進展不如人意,未來兩年復合肥行業仍難以出現轉機,但復合肥仍是化肥產業的發展方向,在這一輪中擁有規模優勢、持續技術創新能力、良好品牌形象、完善渠道和良好市場服務能力的企業將在行業整合中生存下來并發展壯大。新上市的芭田股份是A股市場唯一一家純粹的復合肥生產企業,公司在技術、品牌、渠道和服務能力上國內領先,近幾年在行業低迷的環境下仍獲得快速發展。公司的競爭優勢將保證其在這一輪產業整合中生存下來并發展壯大。
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