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| 建立化肥期貨規避淡儲風險 //chinaqfs.com 2007-11-23 17:16:34 信息來源：中國化工報 瀏覽： |
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| 由于近年來化肥價格波動幅度比較大，今年淡儲期間化肥價格不跌反漲，居高不下，同時淡儲時間又比較長，導致現在化肥淡儲面臨的風險加大。除了廠商聯儲聯銷，'利益共享，風險共擔'以外，從更長遠的角度看，要從根本上規避化肥淡儲風險，還有待于進一步完善化肥淡儲機制。筆者認為，建立化肥期貨將是一項十分有效的舉措。 期貨具有價格發現和套期保值功能，是現貨市場規避風險的有力工具。現在每年的淡儲，都是對化肥生產廠家及經銷商的一大考驗：是自儲還是交給經銷商淡儲？何時開始淡儲？以什么樣的價格淡儲合適？淡儲量多少？這些問題每年都讓化肥生產廠家和經銷商左思右想、煞費苦心。若有了化肥期貨，這種狀況就要好得多。因為來年的期貨價格顯示在那里，雖說這個價格并不就等于到時的實際價格，但畢竟對淡儲具有比較大的指導作用，大家可以根據期貨價格來確定現在以什么價格淡儲合適，淡儲就會簡單容易得多。化肥期貨為生產廠家和經銷商提供了一個很好的套期保值手段，是一種非常好的規避化肥淡儲風險的工具。 經銷商最大的風險莫過于淡儲后價格下跌。假如某經銷商現在以1600元的價格淡儲1萬噸尿素，如果明年3月份尿素價格下跌到了1500元，那么他就要虧損100萬元（為簡便起見，不考慮利息和倉儲費等其他費用，下同），如果沒有尿素期貨，他就要實打實地虧損100萬元。如果有了尿素期貨，他在現貨市場上損失的這100萬元就可以從期貨市場撈回來。操作方法實際上很簡單，他只需現在在期貨市場上以1600元的價格賣出1萬噸尿素期貨，如果明年3月份尿素價格真的跌到了1500元，那么他那時再在期貨市場上以1500元的價格把1萬噸尿素期貨買回來，這樣他在期貨市場就盈利了100萬元，彌補了現貨市場上100萬元的虧損，很好地達到了保值目的。 生產廠家的風險則為賣出后價格上漲，如果賣了個地板價，企業盈利就大幅下降。假如某生產廠家現在以1600元的價格賣出1萬噸尿素給經銷商淡儲，如果明年3月份尿素價格上漲到了1700元，那么他就要虧損（或者說少賺）100萬元。如果有了尿素期貨，他在現貨市場上損失的這100萬元同樣可以從期貨市場上撈回來。操作方法也很簡單，他只需現在在期貨市場上以1600元的價格買入1萬噸尿素期貨，如果明年3月份尿素價格真的漲到了1700元，那么他在期貨市場上再以1700元的價格賣出1萬噸尿素期貨，這樣他在期貨市場就可以盈利100萬元，彌補了現貨市場上虧損的100萬元，同樣也很好地達到了保值目的。 筆者建議，在化肥期貨中，首先應推出尿素期貨。因為尿素是我國最主要的一個化肥品種，占全部化肥銷售總量的50%以上，是整個化肥市場的'龍頭'；同時，尿素價格波動幅度比較大，對其他化肥品種特別是氮肥品種的影響也比較大。在尿素期貨比較成熟后，可再推出磷酸二銨、磷酸一銨、氯化鉀等其他化肥期貨，以更好地促進化肥市場的發展，為生產廠家和經銷商提供更多的規避淡儲風險的工具。 |
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