事件：根據國務院決定，自2008年12月1日起，調整征收出口關稅（包括暫定關稅和特別關稅）的產品范圍和稅率，具體如下（化工和化肥產品見附表）：
（1）取消部分產品的出口關稅或特別出口關稅，主要包括冷熱軋板材、帶材、鋼絲、大型型鋼、合金鋼材、焊管等鋼材產品；硝酸銨、硫酸銨等化工產品；玉米、雜糧及其制粉等糧食產品，共計102項產品。
（2）降低部分產品的出口關稅，主要包括部分化肥及其原料、部分鋁材以及小麥、大米及其制粉等，共計23項產品。降低氮肥、磷肥等及其部分原料的特別出口關稅，共計31項產品。
（3）調整尿素、磷酸一銨、磷酸二銨等化肥產品的淡季出口關稅征收方式。調整粉末狀天然石墨等3項產品的應稅產品范圍。
（4）提高磷灰石和硅等5項產品的出口關稅。
（5）新增對部分產品征收出口關稅，主要包括天然硫酸鋇、非純氧化鎂、滑石、棕剛玉、四氧化三鈷以及氟化物等，共計15項產品。
化肥季節性關稅征收方式變化很大，明確了尿素(稅號31021000)的旺季為2009年2-6月、9月1日-11月15日，淡季為2008年12月、2009年1月、2009年7-8月、2009年11月16日至12月31日；重過磷酸鈣(稅號31031010)的旺季為2009年2-5月，淡季為2008年12月、2009年1月、2009年6-12月；磷酸銨(稅號31053000、31054000)的旺季為2009年2-5月、8-10月，淡季為2008年12月、2009年1月、2009年6-7月、2009年11-12月。
分析和評論：淡季出口關稅稅率明顯下調，對化肥行業影響正面，磷肥行業是重大利好
本次關稅調整盡管有所滯后，但總體對行業是利好。關稅調整中，除了磷礦石（基本持平，部分小幅上調）和金屬硅（小幅上調從10％至15％）的出口關稅上調外，其余均明顯下調。而其中化肥占了主要比重， 氮肥的特別關稅從150％下調至75％，磷肥和復合肥的特別關稅從100％下調到75％。其中尿素、磷酸一銨（MAP）、磷酸二銨（DAP）和重過磷酸鈣（TSP）的特別關稅在旺季征收，旺季稅率為75％特別關稅＋35％合計110％，原水平在180％左右，淡季關稅設置基準價格，尿素為2300元/噸，MAP為3700元/噸，DAP為4000元/噸，TSP為3100元/噸，當出口價格低于基準價時征收10％的出口稅率，當出口價格高于基準價時，征收稅率＝1.1－基準價格/出口價格。
我們認為對尿素來說，國內目前價格在1700元/噸左右，盡管國內外目前價格非常接近，但淡季關稅下調后，國內出口一部分量能夠減輕國內過剩壓力，有利于國內價格穩定，我們預計明年隨著國內煤炭價格的回調，尿素價格將回到歷史正常區間1450～1850元/噸，成本優勢企業仍然有一定優勢。
磷肥行業相對受益更多，國際DAP、MAP和TSP價格目前在800美元/噸左右，明顯高于國內2200～3000元/噸左右的價格，盡管國內開始出口以后國際價格將明顯回落，由于國際磷礦石成本支撐的因素，國際價格可能回落到500美元左右，仍將高于國內，4000元/噸DAP的基準價相當于國內前期700美元硫磺成本下的庫存DAP成本，我們預計08年12月～09年1月份淡季內國內企業能夠將前期高成本的庫存通過出口來消化，同時提升開工率，消化掉前期的硫磺庫存，將大幅度降低企業的庫存虧損。
同時，隨著國際硫磺價格從800美元回落到60美元，以當前的原材料測算，企業生產DAP的成本在2200元/噸，我們預計國內DAP價格明年將回落到歷史正常范圍2500元/噸左右。DAP和MAP的淡季包括08年12月、09年1月、09年6～7月和09年11～12月，國內由于磷礦石的因素，磷肥成本具有競爭力，這些淡季的出口將使國內磷肥供給平衡，國內磷肥的供需狀況將大為改善。
各類鉀肥出口關稅從130％下調至105％（特別關稅從100％下調至75％），對行業影響不大。但對整個化肥市場來說，氮肥和磷肥價格的穩定有利于鉀肥價格心理上的穩定。目前環境下，中國2009年進口合同談判能力大幅上升，我們認為國際鉀肥談判可能會在3月份左右達成協議，價格上漲可能在100～150美元，2009年國內銷售價格在750美元（5100元）左右。由于國際宏觀環境充滿不確定性，國際糧價的進一步下跌可能導致國際鉀肥價格的回落。
其它化工品影響
本次關稅還取消了硝酸銨、硫酸銨的出口關稅，降低了黃磷、磷酸（100％下降到75％）和合成氨的出口特別關稅（從150％下降到75％），對國內生產企業利好，但國際上硝酸銨價格下跌到160美元，出口機會不大，而國內黃磷價格繼續下滑，湖北在14000元/噸左右，云南和貴州下跌到13000元/噸以下，國際黃磷和磷酸需求也比較低迷，目前國際磷酸價格在1100美元/噸，國內關稅75％情況下可以出口，對國內的黃磷和磷酸價格有一定支撐，但總體改善不明顯。
