2008年前三度化工行業銷售收入利潤總額整體回落，行業利潤率已經出現向下拐點，行業景氣度見頂回落。目前行業面臨兩大困難：宏觀經濟放緩導致下游需求整體下降以及由需求下降導致的油價下跌，高油價對于部分子行業的保護作用已經減弱。國信證券認為，08年四季度至09年一季度可能是行業最困難的時期。由于08年3季度末開始的化工產品大幅跌價，導致不少企業產生原材料存貨跌價損失，預計影響將至少持續到1Q09，屆時行業的整體需求情況也將略為清晰。中金公司認為，出口和內需減緩雙重影響化工需求，調整期可能達到2～3年。
由于需求普遍降低，各子行業景氣度持續分化。機構認為，工業領域：由于房地產、汽車等主要下游行業需求放緩，加之產能增速較大，純堿、氯堿和新材料等子行業景氣度明顯下降，氯堿等行業將步入重組的階段。農業領域：由于進入淡季，農化產品需求降低，氮肥、磷肥面臨產能過剩、限制提價、出口受阻等多方壓力;鉀肥行業景氣依然上行，產品價格長期看漲;農藥行業尚處于景氣度較高的狀態，增速為所有化工行業之首，但行業集中度較低，無序競爭不利于持續性發展。考慮到整個化工行業周期下行的趨勢已經確定，底部尚未出現，維持行業"中性"評級。但擁有資源優勢的化肥企業、擁有技術優勢的農藥企業以及利潤增長較為明確且估值較低的新材料企業值得在明年下游需求有所恢復的情況下進行關注。
