事件:近期,我們對農藥行業進行了為期一周的草根調研,調研對象包括原藥企業、制劑企業、經銷商、零售商和農戶等。
農藥行業的黃金期已過,行業步入微利期目前,國內農藥企業主要分原藥企業和制劑企業,早期,由于原藥企業的技術和資金門檻較高,行業競爭者相對較少,原藥企業產品盈利豐厚,特別是從事即將到期的后專利農藥品種利潤率更高,普通原藥產品,由于生產企業較多,毛利率一般在20%左右,如果是大宗的原藥產品可能會略低;由于原藥企業的盈利性較高,資金涌向原藥制造業,大批原藥項目上馬,產能急速擴張,行業供給大幅增加,而下游需求平穩增長,導致供需失衡,原藥產品價格一降再降,原藥企業盈利能力已今非昔比;早期,由于原藥盈利能力較強,業內關注較多的是原藥產品,而忽略了制劑行業,實際上制劑行業盈利相對穩定,制劑行業的毛利率基本上能達到30%左右;傳統有機磷農藥的退出,新型殺蟲劑替代以及除草劑的大規模應用帶來農藥行業10 年的持續繁榮,其中殺蟲劑占比從98 年73%,下降到09 年43%,而除草劑從98 年的16.8%的占比,上漲到09 年44%,除草劑的產量也從98 年的8.9 萬噸,增加到81.6 萬噸,10 年近10 倍的上漲,結構調整造就農藥行業持續繁榮,而08 年草甘膦價格見頂回落,宣告農藥黃金10 年的終結,行業進入調整期,產能過剩、競爭加劇、產品價格下滑是農藥必須要面臨的問題。
產能過剩是的根結所在,氣候只是壓垮行業的最后一根稻草產能過剩是農藥行業老生常談的問題,但為什么會在今年爆發?首先,農藥行業產能過剩的問題確實存在,由于國內農藥市場需求的持續穩定增長以及大量出口短期緩解了國內農藥產能過剩的矛盾,09 年國內農藥原藥出口49 萬噸,占當年國內產量的26.6%,而04 年農藥出口39 萬噸,出口占比為52,4%(未考慮制劑間接出口),過渡依賴國外市場給行業留下產能過剩的隱患,08 年,全球的金融危機不僅給金融和制造業帶來巨大損失,金融危機也減少了對農業的資金支持(國外農業是信貸農業,這和國內有所區別),加上糧食價格下跌,導致農藥需求下降,國內農藥出口受阻,出口型的農藥企業紛紛把目光投向國內市場,搶占國內農藥市場的大蛋糕,出口轉內銷致使國內農藥供給增加,而國內農藥市場并不如預期的增長,2009-2010 年冬季低溫,減少了蟲卵數量,10 年春小麥蟲害大幅減少,甚至沒有蟲害,加上西南地區干旱,在經歷08、09 兩年的農藥小年之后,生產商、經銷商和零售商積累了大量庫存,需求下降,庫存高企,終端市場開始價格戰,制劑產品大幅降價比比皆是,農藥產能過剩問題爆發,出口轉內銷加劇了國內競爭,而氣候因素是壓垮行業的最后一根稻草。
