未來農化景氣主要取決于玉米等農產品價格能否整體上行。如果小麥價格帶動玉米等其余谷物價格上行，則化肥價格(ge)將跟隨上(shang)行(xing)；由于缺乏(fa)高(gao)油價環境，此次上(shang)行(xing)幅度很難達到07-08 年，或(huo)類似03-05 年。如果(guo)僅小麥價格(ge)上(shang)行(xing)，則(ze)對(dui)農化拉動效應不夠顯著(zhu)。
尿素：底部弱(ruo)平衡(heng)。國(guo)(guo)際(ji)尿(niao)(niao)素(su)供需(xu)處于底部弱(ruo)平衡(heng)狀態，若(ruo)糧價(jia)上(shang)行將(jiang)帶動(dong)需(xu)求；另外烏(wu)克蘭8 月(yue)天然氣價(jia)或(huo)上(shang)調(diao)9%，作為前五大(da)尿(niao)(niao)素(su)出口(kou)國(guo)(guo)，將(jiang)對國(guo)(guo)際(ji)尿(niao)(niao)素(su)價(jia)格有帶動(dong)作用。國(guo)(guo)內尿(niao)(niao)素(su)企(qi)業減產，產量負增(zeng)長，減少供應；若(ruo)國(guo)(guo)際(ji)尿(niao)(niao)素(su)價(jia)格帶動(dong)下半(ban)年尿(niao)(niao)素(su)出口(kou)，則國(guo)(guo)內價(jia)格將(jiang)逐步回(hui)升。
磷肥：景氣維持高(gao)位。從國(guo)際看，由(you)于10 年印度磷(lin)(lin)肥需求超預期，磷(lin)(lin)肥景氣較高(gao)；若糧價(jia)上行將有助景氣維持。國(guo)內磷(lin)(lin)肥受出口帶動維持較高(gao)水平，但(dan)上行空間相(xiang)對(dui)較小(xiao)。
鉀肥：價格處于供需均衡水平。全球鉀肥需求逐步恢復，印度需求超越07/08 年，歐盟、巴西等地區亦達到06/07水平90%；中國需求恢復相對較慢。目前價格處于國際鉀肥供需均衡水平，國際鉀肥廠商嘗試提價未果。若糧價上行有助增強其議價能力。國內鉀肥自給度提高，庫存處于正常水平；下游備貨拉動短期價格有所上行。
