近期二銨行情陷入瓶頸期，一方面在人民幣升值，國內通貨壓力之下，大宗商品價格繼續處于上漲通道之中，包括硫磺、磷礦石等原材料攀升同樣支持著二銨，由農產品價格上漲引發的國際化肥價格上漲仍激勵二銨出口，而國內二銨鮮有現貨可提。但是另一方面，我們不得不看到國內化肥價格高漲在打壓經銷商需求，另一方面農資農產品價格上漲也引起了高層關注，當前關稅是否調整，如何調整正是市場聚焦點。與之密切相連的硫磺作為化肥原料及榨糖漂白劑等價值不斷被商家挖掘，價位水漲船高，市場主流成交價位攀升至1550-1620元/噸，成本上升正在傳導至下游產品，硫磺漲價量變正在引發質變，同時風險進一步提升，多方群體密切關注硫磺及化肥走勢。
市場關注磷肥政策會議頻頻涉足
上周13家農資公司召開“化肥市場形勢和關稅政策緊急磋商會”及發改委關稅會議均被廣泛關注，本月12-14日磷肥工業協會主辦的第十一屆國產高濃度磷復肥產銷會議將是近期行業認清形勢的又一大焦點，深入分析當前我國化肥價格變化情況及其成因，探尋政策出路及出口匯率確定被推到風口浪尖。
據悉，國家相關人士憂化肥開春供應不足，但與會四貿易商均認為化肥供應春季市場問題不大，最終確定關稅需另行召開專題會議，具體會議日期待定。本次會議涉及化肥品種僅是尿素，暫未牽扯磷肥品種，但是面對飛漲的農產品行情，勢必會提升化肥價格，國家相關部門對于化肥出口政策將會有所調整，卓創預計最大限度調整即為磷肥淡季出口關稅恢復至10%，首先保證國內化肥需求是重點任務，對于市場供需行情方面影響不大，但是不排除投機商家夸大影響，謀取利潤，抬高化肥價格從而間接作用硫磺市場。
碼頭庫存硫磺周轉速度相對轉弱
多數貿易商捂盤惜售，低價出貨意愿不強：隨著國際現貨市場攀高及數量縮減的影響，多數商家對CFR200美元/噸憂慮再三，除少數大商家少量備貨外，進口程度相對偏弱。部分大商家多方考察下游工廠庫存、港口庫存及需求現狀，采取少量出單與捂盤惜售辦法應對下游觀望態度，多數商家看好11月中下旬的剛性采購。
部分商家心有余悸，開始獲利回吐：截止到10月底，國內硫磺市場此輪上漲行情已經延續兩個半月。據卓創資訊數據監測，硫磺市場價位自700元/噸左右連續推漲至1600元/噸目前主流價位，累計兩個半月的漲幅超過130%，部分商家利潤豐厚，開始拋貨，青島港部分低價貨源在1550元/噸左右，整體影響面不大。
下游廠家謹慎購貨態度漸現
大下游工廠穩定采購進口，不買國內帳：幾個大化肥企業面臨相對高價的國內磺，減少國內采購量，在上周最終確定外盤價格同時繼續著手采購進口磺，主流成交在1400-1500元/噸成本，本月底的大工廠簽單再次造就國際市場現貨緊張局面。擁有大批量進口硫磺權力的企業備貨初測能維持到12月底，亦與此波化肥淡季出口同行。在前期低價適時出手備原料和有原料資源優勢的企業，在此輪原料漲價過程中，表現相對坦然。
多數下游企業謹慎購貨，短暫觀望：多數下游對外盤望而卻步，基于近期國家化肥政策調整及市場觀望漸起心態影響，下游企業開始剛性采購貨源，并且部分廠家寄希望于硫磺價格下調，從而降低成本。不過此一廂情愿的想法暫未得到支持，據卓創統計，本輪淡季二銨出口廠家利潤有望達到400元/噸左右，市場開工率達到80%左右，硫磺消化繼續進行，多數廠家原料備貨初測維持到11月底左右，中期采購或將加大。目前沒有資源的企業遭受上下游兩頭夾擊對市場非常擔憂，坐立難安。
炒作成分居多市場缺乏有效機制
煉廠方面持續近一個半月的產銷平衡，盡管合同戶居多，但一定程度上說明下游企業需求比較穩定。但是，整體國產廠家放量有限，現今市場更大作用力關注在貿易情況。
據數據監測受國際市場良好預期影響，中國、印度等硫磺需求大國在8、9月份相對大批量進口硫磺約220萬噸，平均進口到岸成本在810-850元/噸，步入10月份盡管外盤攀高不止，但是第四季度合同價最終敲定后，卓創估測10月平均進口到岸約在1200-1300元/噸區間，國內價格明顯高于進口價格。由于進口大國采購及國際供應商供應減少，加上中國硫磺貿易資金與群體龐大復雜，市場缺乏有效的調控機制，中國硫磺市場容易被炒作。盡管下游需求在10月份轉好，以及一銨、二銨整體資源緊缺，但更多的貨源籌碼掌握在商家手中，眾人心態對后市影響力不可忽視。
觀點：多數大肥企業及大商家都在按兵不動，瀕臨目前市場糾結時刻，鮮有商家貿然出手采購，以免接到“燙手山芋”，政策調整將是企業關注的重中之重。短期市場處于觀察期，硫磺與磷肥未來走勢有待政策出臺方可運作。國內硫磺市場漸近前一波行情高點阻力位，短期內局部地區仍有望創出新高價位，但是市場風險較大，或將出現部分商家拋貨套現、落袋為安狀態，控制風險是重點。
