旱情緩解，春耕行情如期而至。經過降水和澆灌，以及未來幾天冬小麥主產區的新一輪降水，我國小麥旱情將明顯好轉。隨著國內春耕行情的順利啟動，再加上國內農民種糧收益提高，預計今年化肥市場行情(qing)將明顯好于去年。
國內尿素短期(qi)供應(ying)偏(pian)(pian)緊(jin)，長(chang)期(qi)供需矛盾(dun)(dun)趨于緩和。2010年國內尿素(su)下降416.1萬(wan)噸和出口增長(chang)367萬(wan)噸，導致國內尿素(su)資源量明顯偏(pian)(pian)緊(jin)。未來中(zhong)石化中(zhong)石油(you)逐步退出氮肥(fei)行業、氣頭尿素(su)企業受制天然氣供應(ying)不足和漲(zhang)價、高成本的小氮肥(fei)企業退出，行業供需矛盾(dun)(dun)有(you)望趨于緩和。
事件性因素導致國際磷化工景氣高漲，對國內影響相對間接和滯后。占全球磷礦資源45%的摩洛哥發生游行，周邊國家政治動蕩，嚴重影響了國際磷礦石和磷肥生產。摩洛哥二銨價(jia)格(ge)較前月上漲(zhang)(zhang)7.6%，至635美元/噸。國(guo)際磷(lin)化(hua)工市場景氣開始高漲(zhang)(zhang)。我國(guo)對磷(lin)礦(kuang)石(shi)出口(kou)(kou)實施配額管理，難以直接受益國(guo)外(wai)磷(lin)礦(kuang)石(shi)漲(zhang)(zhang)價(jia)。2011年1-5月和10-12月，我國(guo)磷(lin)肥出口(kou)(kou)執(zhi)行110%的旺季(ji)(ji)關稅，期(qi)間(jian)國(guo)內(nei)(nei)(nei)二(er)銨(an)批(pi)量出口(kou)(kou)要求國(guo)際二(er)銨(an)價(jia)格(ge)在1000美元/噸之上；6-9月淡(dan)季(ji)(ji)關稅窗口(kou)(kou)期(qi)，如(ru)二(er)銨(an)出口(kou)(kou)價(jia)格(ge)超(chao)過3400元/噸，超(chao)出部(bu)分將全(quan)部(bu)作為(wei)稅收(shou)上交。所(suo)以，我們認(ren)為(wei)國(guo)外(wai)磷(lin)礦(kuang)石(shi)和磷(lin)肥景氣上行將對國(guo)內(nei)(nei)(nei)市場拉動較為(wei)滯后和間(jian)接，國(guo)內(nei)(nei)(nei)二(er)銨(an)價(jia)格(ge)主要由國(guo)內(nei)(nei)(nei)本身的供求和稅收(shou)政策決定，未(wei)來(lai)價(jia)格(ge)上漲(zhang)(zhang)空間(jian)有限。
鉀肥是石(shi)油和(he)農產(chan)品(pin)(pin)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)上(shang)漲的(de)最(zui)大受益者。鉀(jia)肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)是三(san)大肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)料中彈性最(zui)高(gao)的(de)品(pin)(pin)種(zhong)，在石(shi)油和(he)農產(chan)品(pin)(pin)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)上(shang)漲過程中，全球鉀(jia)肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)需求(qiu)有望(wang)大增15-20%。我們(men)預(yu)計(ji)印(yin)度大合(he)同鉀(jia)肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)450美(mei)元/噸左右，我國(guo)下半年(nian)鉀(jia)肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)大合(he)同價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)將接近500美(mei)元/噸。石(shi)油和(he)農產(chan)品(pin)(pin)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)上(shang)漲帶(dai)來(lai)鉀(jia)肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)上(shang)漲空間、鉀(jia)肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)產(chan)業高(gao)壟斷性帶(dai)來(lai)定價(jia)能力(li)、我國(guo)鉀(jia)肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)產(chan)業高(gao)對外依存度帶(dai)來(lai)鉀(jia)肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)景氣(qi)的(de)向(xiang)內(nei)傳導。我們(men)認為(wei)(wei)，鉀(jia)肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)是三(san)大肥(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)料中，景氣(qi)上(shang)行趨勢最(zui)為(wei)(wei)確定、程度最(zui)強、持(chi)續(xu)性最(zui)好(hao)的(de)品(pin)(pin)種(zhong)。
