2011年已經消逝過半，回望中國硫磺市場狀況，上半年國內硫磺市場整體呈現震蕩上行局面，硫磺價格自年初的1200元/噸，一路震蕩攀升至6月份的1850元/噸左右，整體漲幅超過50%，創出了本輪上漲行情的新高價位。2011年初預計硫磺漲勢較之2010年將有所放緩，由于在后金融危機的大背景下，硫磺-硫酸-磷肥產業鏈供應持續過剩，展望2011年硫磺市場，行情調整波動幅度將有所趨緩。對比2010年下半年，硫磺價格半年時間單邊上漲，幅度超過100%，而2011年上半年硫磺累計漲幅僅50%，漲勢明顯放緩。
2011年國內硫磺價格上漲主要有以下幾個方面的因素：
1、進口硫磺仍然主導著中國硫磺市場，進口硫磺價格上揚帶動國內硫磺行情。
2、國內商家參與市場資金炒作，由于硫磺這個明星產品波動頻繁，漲跌幅較大，比較利于投機商炒作謀取利潤，進入市場的資金越來越多，硫磺價格順勢被推高。
3、中國石化4月1日起開始對其下屬28家企業硫磺產品進行統購統銷，意欲改善中國硫磺對國際硫磺市場的依賴程度，中國石化硫磺產能占據整個中國硫磺市場的18%左右份額，加上中國石化下屬的貿易公司，市場份額提升至20%左右，穩中小幅上推價格是中國石化統銷以來的常規做法。
4、國際油價高位震蕩，硫磺外盤不斷走高，間接利多中國硫磺價格上揚。
進口硫磺數據對比分析
數據統計顯示，2011年1月份，中國進口硫磺總量為94萬噸，同比減少7.45%。平均成本為174.55美金/噸，同比增長112.76%。2011年5月份中國硫磺進口總量為80萬噸，價值金額為173959915美元，5月平均進口價格為215.28美元/噸，折合人民幣成本約1730元/噸。5月份硫磺進口量環比增長33%，進口成本環比增長8%。據測算，2011年1-5月份中國進口硫磺總量在394萬噸，同比減少20萬噸，平均進口成本同比增長超過50%。高昂的進口成本成為國內硫磺價格的有力支撐，5月至6月硫磺外盤大幅飆升，國內硫磺市場則處于滯漲狀態，國產磺補漲也就成為必然的態勢。
市場供應分析，國內硫磺產量提高但對外依存度仍高。筆者估算，國內硫磺年產能目前已經達到550萬噸以上，受原料以及開工率影響，2010年國產硫磺實際年產量350萬噸左右。2011年，隨著中國加工高硫原油增多、天然氣脫硫項目投產以及新上煉油項目增加，國內石化行業將向市場提供更多的硫磺。更多的新增產能將來自于高硫氣田的開發，中石化四川天然氣凈化廠以及中石油廠家將成為國內大鱷級別的硫磺供應商，預計投產后四川地區將形成近400萬噸/年的硫磺供應能力。由于技術方面的原因，中石油高含硫天然氣項目有所推遲，預計在2012年正常對外供應。2011年國內產量估計能接近400萬噸，進口量預計仍在1000萬噸左右。中國硫磺市場短期內將難以擺脫過半依賴進口的局面。
市場需求分析，眾所周知，硫磺的主要用途是生產硫酸，國內市場中硫磺制酸占整個硫磺消費的九成左右，而且七成左右的硫酸用于生產磷肥。其他行業如輪胎、食品加工、農藥、火藥、紡織等的硫磺總用量約占市場10%的份額，經數據測算，相當于130萬噸左右的商品量。2010年我國磷肥總產能已經超過2000萬噸（折P2O5），國內需求約1200萬噸，出口量超過300萬噸。2011年磷肥出口關稅淡季出口時間減少45天，僅為6-9四個月份可以出口，這對磷肥來說是利空消息，對硫磺同樣是利空。不過，2011年國家大力扶持發展農業生產，加大對農業生產的投入力度，農資產品的內需將會增加。筆者估測，2011年硫磺總需求量預計為1400萬噸。
硫磺拓展產品發展迅速，近年來，隨著聚合硫、涂層尿素、硫化尿素（硫脲）、硫磺水泥等硫磺新產品的開發與應用，以及我國橡膠、農藥、建材、紡織、化工、染料、日化等行業對硫磺需求的快速增長和硫磺在鋪路瀝青方面的大量使用，硫磺作為輔助原料生產淀粉、味精、復合肥產業鏈將硫磺的價值不斷深挖，加上當前興起的國際生物能源生產也間接導致硫磺需求翻番式的增長，因此，國內硫磺消費量還會繼續保持高速增長，2008年僅硫磺非酸類直接年消費量可達50萬噸，到2010年和2015年分別將達到80萬噸和100萬噸。
政策調整分析，統銷與節能減排或將影響市場格局。目前中石化有28家硫磺生產企業，市場占有率約18%；統銷后，加上新上項目以及中石化進口硫磺資源，中國石化硫磺市場占有率有望達到20%。這對于改變目前中國硫磺市場被動態勢，改善國內硫磺受制于國際市場、國際硫磺供貨商的局面，將起到一定積極作用。節能減排對未來硫磺市場也有一定的影響。為減少資源浪費、降低廢氣排放，煉油化工、冶金等含硫高污染行業，硫磺回收裝置不斷增多，規模不斷加大。天然氣、煤炭、石油煉化行業上馬硫磺回收裝置，將有助于增加國內硫磺資源量。
下半年硫磺市場狀況預測：震蕩調整之后行情可期。據數據監測分析，目前國內過剩硫磺資源量仍然有數百萬噸，市場上存在大量的社會庫存產品，雖然短期內不會在市場上流通，但對于硫磺市場來說不失為定時炸彈。當供應和需求失去平衡，市場就會產生數倍放大的波動效應。
中國硫磺市場仍繼續處于去庫存化時期，隨著硫磺價格走高，社會庫存資源不斷涌入到市場上來，硫磺價格已經創出本輪行情新高，目前市場處于震蕩行情，仍然不乏炒作之風，看空看多者并存，市場關注焦點集中在第三季度合同價上面。目前硫磺外盤與國內硫磺價格形成嚴重倒掛，中東、加拿大硫磺供貨商合同意向價位在FOB230-235美金/噸，此價位相當于人民幣中國到岸價2050-2100元/噸，筆者認為，未來市場仍有望繼續沖高。
2011年上半年旱澇災害區域較多，糧食價位持續上漲，下半年國家或將加大農業生產投入，控制農資產品仍是重點工作，后期硫磺-硫酸-磷肥大起大落行情將會逐步趨緩，中長線市場或將仍有較好表現。隨著通脹預期以及產業結構調整，再加上資金炒作推動，2011年上半年行情呈現出震蕩上漲的局面，漲幅超過100%，目前硫磺市場處于震蕩盤整，下半年硫磺市場仍值得期待。
