眼(yan)看三伏(fu)天兒將至，2011年也已過半(ban)。面對(dui)下半(ban)年的國內尿素市場(chang)，相信業內大部分(fen)朋友心中(zhong)無底。原因就在(zai)于上半(ban)年經歷了太多波折，驀然回(hui)首時(shi)，卻發現之前(qian)的種(zhong)種(zhong)預測接連落空。雖然此時(shi)仍(reng)在(zai)懊惱(nao)中(zhong)，但但下半(ban)年計劃仍(reng)需提(ti)前(qian)打算。于是又多了幾(ji)分(fen)茫然之感。
對(dui)于目前尿素(su)(su)(su)行(xing)情而言，即(ji)便是從業多年(nian)的(de)資深(shen)人(ren)士也很難(nan)(nan)對(dui)行(xing)情做出令人(ren)信服(fu)的(de)預(yu)(yu)測(ce)。而且(qie)，此前一些業內人(ren)士對(dui)于下半年(nian)走勢的(de)預(yu)(yu)測(ce)，說法相(xiang)對(dui)保守，尤其談及價(jia)格之(zhi)處更(geng)是模(mo)棱兩可。這也就難(nan)(nan)怪(guai)大家會對(dui)這些判(pan)斷存(cun)有質疑(yi)了。另外也是由(you)于近年(nian)來(lai)尿素(su)(su)(su)行(xing)情走勢一直缺少常規(gui)性。如(ru)果一味(wei)套用經驗之(zhi)談只會令商(shang)家在生(sheng)意(yi)場上(shang)“連吃敗仗(zhang)”。因(yin)此，如(ru)何在繁雜的(de)常規(gui)參考點(dian)中，盡可能的(de)找出對(dui)市場起作用的(de)因(yin)素(su)(su)(su)，已成為了我(wo)們重點(dian)討(tao)論的(de)問題。
下文我們將(jiang)分析如何確定(ding)尿素價(jia)格(ge)底線。在筆者看來，只有當經銷(xiao)商把握住(zhu)出廠最低價(jia)，才能對市(shi)場(chang)恢(hui)復(fu)信心。一(yi)方面(mian)可以做(zuo)到(dao)抄底進貨；另(ling)一(yi)方面(mian)也能安心等(deng)待機會(hui)出貨。而(er)判斷價(jia)格(ge)底線需(xu)從兩點考(kao)慮。一(yi)是(shi)成本，二(er)是(shi)供求。
尿素本身屬于資源類產品，生產工藝分煤炭型和天燃氣型兩種，石油制尿素法由于其成本偏高已被業內淘汰。尿素生產中，原料方面至少要占全成本的80%左右。因此，煤炭以及天然氣價格便是尿素價格的風向標。目前，全國有超過72%以上的尿素生產企業以煤為原料。所以，這部分廠家的生產成本可以看成業內標桿。下表所示為截止到2011年7月，煤頭企業的生產成本數據(僅供參考)。這些工廠主要分布于華北、華東以及華中地區，也正好是我國尿素主產區。
上表(biao)分別從(cong)無煙(yan)(yan)(yan)煤(mei)(mei)(小(xiao)塊、中(zhong)塊、大(da)塊)、煙(yan)(yan)(yan)煤(mei)(mei)以(yi)及無煙(yan)(yan)(yan)粉煤(mei)(mei)把煤(mei)(mei)頭尿素(su)企(qi)業(ye)分為(wei)三類。從(cong)結果可以(yi)看(kan)(kan)出(chu)(chu)，使用無煙(yan)(yan)(yan)塊煤(mei)(mei)為(wei)原料的企(qi)業(ye)每噸尿素(su)成(cheng)本(ben)控(kong)制在1950-2250元(yuan)/噸，有些(xie)甚(shen)至更高；無煙(yan)(yan)(yan)粉煤(mei)(mei)略(lve)低(di)為(wei)1700-1980元(yuan)/噸。當然，這些(xie)成(cheng)本(ben)核算是在晉(jin)煤(mei)(mei)在7月(yue)將(jiang)無煙(yan)(yan)(yan)煤(mei)(mei)價格上調(diao)30-50元(yuan)之后所(suo)得出(chu)(chu)的結果。表(biao)中(zhong)可以(yi)看(kan)(kan)出(chu)(chu)：使用煙(yan)(yan)(yan)煤(mei)(mei)成(cheng)本(ben)最低(di)，但(dan)由(you)于大(da)面積推(tui)廣煙(yan)(yan)(yan)煤(mei)(mei)技術有一(yi)定難度，所(suo)以(yi)這部分企(qi)業(ye)所(suo)占(zhan)比(bi)例極小(xiao)。絕大(da)多數(shu)的尿素(su)企(qi)業(ye)還(huan)是那些(xie)高成(cheng)本(ben)工藝，且要占(zhan)到(dao)全國煤(mei)(mei)頭企(qi)業(ye)的60%以(yi)上。
據筆者統計：在國內(nei)6700萬(wan)噸(dun)尿(niao)素(su)設計產(chan)能(neng)中(zhong)，800萬(wan)噸(dun)屬于晉(jin)煤(mei)、陽煤(mei)兩(liang)大集團(tuan)。依托可(ke)以采(cai)購到(dao)(dao)低價(jia)煤(mei)的優勢，這部分企業生(sheng)產(chan)成本相對偏(pian)低。而此次(ci)晉(jin)煤(mei)調價(jia)之后(hou)，這些煤(mei)炭集團(tuan)下屬尿(niao)素(su)企業生(sheng)產(chan)每噸(dun)尿(niao)素(su)的完全成本大概(gai)要在1750-1800元(yuan)(yuan)，對比去(qu)年1650-1700元(yuan)(yuan)/噸(dun)的生(sheng)產(chan)成本而言，明(ming)顯(xian)增加了(le)不(bu)少(shao)。另外，對于那(nei)些自采(cai)煤(mei)并(bing)延續老(lao)工藝的企業來說，晉(jin)煤(mei)調價(jia)直接將尿(niao)素(su)噸(dun)成本推至2000元(yuan)(yuan)/以上，甚至有(you)些企業能(neng)核(he)算到(dao)(dao)2250元(yuan)(yuan)/噸(dun)。所以，即使在行(xing)情處(chu)于低谷(gu)期，價(jia)格底線也基本可(ke)以維持在2050元(yuan)(yuan)/噸(dun)左右。
另(ling)一個參考因素(su)則是(shi)國(guo)(guo)內市場供求。供應(ying)方面：目前(qian)全國(guo)(guo)尿(niao)素(su)企業開工率為75%，較前(qian)期(qi)有(you)了明顯的提(ti)高，尿(niao)素(su)月(yue)(yue)(yue)產能達到500萬噸(dun)左右。這一數據對于國(guo)(guo)內市場而言就意(yi)味著產能過剩。那么(me)，后期(qi)國(guo)(guo)內需求如何呢？7月(yue)(yue)(yue)20日(ri)之(zhi)后至8月(yue)(yue)(yue)20日(ri)之(zhi)前(qian)，為華北(bei)、華東的用肥旺季，且下游(you)市場庫存量并不足。所以在這輪行(xing)情中(zhong)，價格有(you)望受益上(shang)漲至2300元/噸(dun)以上(shang)。
之后，8月下旬至10月期間，雖然(ran)國(guo)(guo)內需求會逐漸減少(shao)，但出(chu)口行情卻有(you)(you)望好(hao)轉。也(ye)將繼續(xu)作為價(jia)格(ge)支撐。判(pan)斷依據(ju)是：由(you)于(yu)國(guo)(guo)際貿易商散播中國(guo)(guo)后期會議(yi)440美元/噸(dun)的離岸(an)價(jia)出(chu)口的謠言(yan)，國(guo)(guo)際尿(niao)(niao)素(su)價(jia)格(ge)在(zai)近兩周出(chu)現(xian)明顯下滑。但細想一下，如(ru)果以(yi)440美元/噸(dun)離岸(an)價(jia)倒推國(guo)(guo)內企業(ye)出(chu)廠價(jia)還不(bu)到(dao)2000元/噸(dun)。此價(jia)不(bu)但低(di)于(yu)尿(niao)(niao)素(su)企業(ye)成本(ben)價(jia)，而且低(di)于(yu)目前的國(guo)(guo)內銷(xiao)售價(jia)，相(xiang)信暫時沒有(you)(you)一家(jia)企業(ye)回去做如(ru)此不(bu)合算(suan)的出(chu)口生意(yi)。所以(yi)說(shuo)，中國(guo)(guo)7月出(chu)口量肯定會低(di)于(yu)國(guo)(guo)際貿易商的預期。那么，8月國(guo)(guo)際尿(niao)(niao)素(su)價(jia)格(ge)便(bian)很(hen)有(you)(you)可(ke)能(neng)由(you)于(yu)供求緊張而再次上(shang)漲。屆時，也(ye)是國(guo)(guo)內企業(ye)跟(gen)漲的絕好(hao)機會。
綜上所(suo)述，當前(qian)(qian)的尿(niao)素的底線(xian)價(jia)(jia)格在(zai)2050元(yuan)/噸左右。預(yu)計(ji)在(zai)10月(yue)份之前(qian)(qian)，國內尿(niao)素最高(gao)出(chu)廠價(jia)(jia)將(jiang)在(zai)2350元(yuan)/噸左右。至于11月(yue)和12月(yue)的價(jia)(jia)格，企業一方面要執行前(qian)(qian)期的出(chu)口(kou)訂單(dan)，另一方面還要做好與淡儲商(shang)對峙的準備(bei)，價(jia)(jia)格將(jiang)回(hui)落到成本(ben)線(xian)附近。
