關鍵詞：一銨
進入2012年后一銨企業開工一直保持較好水平，其中湖北地區各廠家平均開工率在85-90%的較高水平。不過年初的一銨市場表現卻很糾結，一方面上漲的原料價格推高企業生產成本，另一方面出口政策的收緊（尤其是二元肥出口的限制）以及年后天氣異常（云貴地區干旱、中原地區氣溫較低）導致一銨需求減少或推遲，目前市場訂單也多遵循按需采購的原則，這多少也給工廠銷售帶來了一些壓力，于是價格有所下行。
市場已經進入3月份，而自去年8月以來一銨價格一直震蕩下行，大概6個月的時間，回落幅度達400元/噸，這從一銨歷史行情來看也是比較罕見的；除去08年金融危機，從09年至今每次下探的幅度都控制在400元/噸以內（如圖A）。從走勢圖形態來看近幾個月一銨價格下滑趨勢已有所放緩，如此長時間的調整，已經將一銨去年的高額利潤擠出，價格曲線在技術上需要一次反彈。
反觀企業，目前生產成本較高，磷礦石行情已持續兩年的牛市（如圖B），春節后仍有上漲的趨勢，據了解正月十五后貴州地區磷礦石已經陸續恢復生產，30%品位的礦石車板報價在680-720元/噸。無磷礦石優勢的企業近期操作壓力格外的大，如若一銨市場再不好轉，很可能導致企業開工率降低。
硫磺去年第四季度價格出現回落后，今年2月中旬后價格已企穩反彈，而且目前價格比較堅挺。以進口硫磺現貨價格為例（如圖C），去年第四季度出現20美元/噸的回落，低端到岸價曾跌破195美元/噸，不過近期價格已得到一定的修復，外商報價漲至210-215美元/噸到岸，港口成交也漲至1650-1700元/噸。對于一銨企業來說硫磺均需要對外采購，因此各企業都要承擔硫磺價格上漲的負擔，這對一銨價格也起到了一定的支撐。短期來看硫磺價格或仍將保持堅挺的態勢，現貨價格走低的可能性比較小，因此短期內對一銨市場不會帶來利空。企業也將考慮到硫磺價格上漲帶來的成本壓力，不太可能繼續低價出貨。
合成氨價格從去年到今年價格一直保持震蕩態勢，總體價格圍繞在3000-3200元/噸上下波動，對一銨成本影響相對磷礦石及硫磺都小，另外很多一銨廠家合成氨可以自足，因此對一銨價格構不成大的利好與利空。
由以上三大原料行情可以得出一銨市場價格已接近成本價格，下面以55%粉狀一銨成本為例（表A），目前平均成本在26-2650元/噸，而主流出廠報價在2650-2700元/噸，已經非常接近成本。因此在原料價格比較堅挺的情況下，一銨價格不會再有大的回落可能。
目前市場利空基本出盡，影響價格轉好的最主要因素在于市場需求不足，首先復合肥廠銷售不暢，采購意愿不足，其次國內一銨產能較大、國際市場價格走軟，貿易商投資意愿不足。不過溫度逐漸升高，3月份后春季用肥也將進入旺季，另外離出口時間也不到3個月的時間，這樣市場對一銨的需求將會逐漸增加，投資價值也將逐漸顯現。綜合來看，一銨價格觸底反彈應該就在不久之后。
