針對近期國內尿素價(jia)格(ge)漲(zhang)幅較大，此前(qian)我們發布了尿(niao)(niao)素(su)行(xing)業動態跟蹤報告《尿(niao)(niao)素(su)價(jia)格(ge)超(chao)預期(qi)，利好相關企業》，市(shi)場對(dui)尿(niao)(niao)素(su)價(jia)格(ge)能否(fou)維持高位以(yi)及(ji)能否(fou)較長時間持續存有疑問。
投資要點
即使美國(guo)尿(niao)素(su)價(jia)(jia)格下滑,也不(bu)會(hui)給國(guo)內(nei)尿(niao)素(su)出(chu)口價(jia)(jia)格帶來太大(da)的(de)(de)影響(xiang)。原(yuan)因有二(er)，首先美國(guo)尿(niao)素(su)此輪的(de)(de)漲幅遠高于國(guo)內(nei)尿(niao)素(su)的(de)(de)漲幅。對比去年夏(xia)季的(de)(de)美國(guo)和國(guo)內(nei)尿(niao)素(su)價(jia)(jia)格可(ke)以發現，即使美國(guo)尿(niao)素(su)出(chu)現回調，對國(guo)內(nei)尿(niao)素(su)影響(xiang)有限。其(qi)次，近期，印度和巴基(ji)斯坦的(de)(de)尿(niao)素(su)訂貨大(da)單即將招標，預計會(hui)高價(jia)(jia)成交，這將給國(guo)內(nei)尿(niao)素(su)出(chu)口企業很大(da)的(de)(de)心(xin)理支(zhi)撐。
尿(niao)素(su)(su)價(jia)格高位有(you)望持續(xu)到8,9月(yue)份。從(cong)去年的(de)數據(ju)來看(kan)(kan)，尿(niao)素(su)(su)價(jia)格也(ye)是從(cong)9月(yue)中旬出口窗口期(qi)即將(jiang)結束時才開(kai)始下滑的(de)。從(cong)需(xu)求(qiu)端來說(shuo)，夏(xia)季農(nong)業追肥的(de)需(xu)求(qiu)和(he)國外出口的(de)需(xu)求(qiu)疊加。從(cong)供給端來看(kan)(kan)，國內下半年新增產能(neng)預(yu)計(ji)在(zai)630萬噸左右，然而多在(zai)7,8月(yue)份投產，考慮到1-2個月(yue)的(de)試車(che)期(qi)，真正實現滿產也(ye)要到8,9月(yue)份，對緩解需(xu)求(qiu)緊張和(he)平抑夏(xia)季尿(niao)素(su)(su)高價(jia)效(xiao)果(guo)有(you)限。
預期全(quan)(quan)年(nian)(nian)尿素價格(ge)(ge)維持高位(wei)，繼續快(kuai)速上(shang)漲面臨政(zheng)策(ce)(ce)風險。尿素作為事關國計民生的(de)重要(yao)生產資料，價格(ge)(ge)上(shang)漲過快(kuai)必將(jiang)引發政(zheng)府(fu)監管力(li)度(du)的(de)加大，政(zheng)策(ce)(ce)風險加大。因(yin)此只要(yao)維持目前價格(ge)(ge)，全(quan)(quan)年(nian)(nian)均價就有望比去(qu)年(nian)(nian)增(zeng)加100-200元/噸，已經超市場(chang)預期，增(zeng)厚相關公司業績。
投資策(ce)略與建議：
我們預計后期尿素價格將繼續維持高位,今年全年國內尿素均價將有望超市場預期.我們認為，此輪尿素價格有望至少維持到夏季，看好尿素行業。
