目前(qian)美(mei)國約有(you)46.84%的(de)陸地面(mian)積(ji)處于中等以上(shang)的(de)干旱狀態(tai)，創下12 年(nian)來的(de)新紀錄。受干旱天氣(qi)影響，美(mei)國大(da)豆(dou)(dou)(dou)、豆(dou)(dou)(dou)粕、玉米(mi)等農產品價格大(da)幅上(shang)漲(zhang)，目前(qian)玉米(mi)、小麥和(he)大(da)豆(dou)(dou)(dou)期(qi)貨在距離5月以來低點(dian)的(de)漲(zhang)幅分別達到38.24%、36.54%和(he)23.43%。美(mei)國玉米(mi)減產幾成定局，大(da)豆(dou)(dou)(dou)尚存變數。
投資要點
農產品價格大漲預期將刺激美國國內化肥價格上(shang)升。中期(qi)而(er)言，農(nong)產品價格大漲可能導致農(nong)民種植熱情提(ti)高(gao)(gao)，提(ti)高(gao)(gao)種植面積(ji)，從而(er)加大化(hua)肥的需(xu)求(qiu)量。同時，以玉(yu)(yu)米(mi)(mi)為例,近(jin)年(nian)來美國玉(yu)(yu)米(mi)(mi)每(mei)英畝種植收(shou)益(yi)和收(shou)益(yi)率均(jun)呈上(shang)升趨(qu)勢，單位面積(ji)化(hua)肥成本與(yu)玉(yu)(yu)米(mi)(mi)收(shou)益(yi)比值僅為17%,已經低于平(ping)均(jun)水平(ping)，因此后期(qi)農(nong)民對于高(gao)(gao)價化(hua)肥的接(jie)受程度將有(you)望(wang)提(ti)高(gao)(gao)。
短期對于美國氮肥價格可能影響最大。今年以來，美國尿素經歷了急(ji)漲急(ji)跌的大(da)(da)幅波動，目前庫存較(jiao)低，同(tong)時上周黑海尿素價格從360 美(mei)元/噸大(da)(da)幅反彈至426 美(mei)元/噸。因此我(wo)們判斷，在三大(da)(da)化肥(fei)中，短期(qi)內(nei)美(mei)國(guo)尿素價格可能最有望出現上漲。
北美化肥(fei)巨頭近期(qi)(qi)股價(jia)(jia)上(shang)漲(zhang)(zhang)較多，資本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)場已開始反應農(nong)產品(pin)價(jia)(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)(zhang)。雖(sui)然受印度化肥(fei)市(shi)(shi)場補貼降低，盧布貶(bian)值(zhi)，庫存上(shang)升導致其需求走弱，今年全球化肥(fei)市(shi)(shi)場難言非常樂觀，但近期(qi)(qi)美國Potashcrop 和(he)Mosaic 股價(jia)(jia)均出現(xian) 15%以(yi)上(shang)上(shang)漲(zhang)(zhang)，我們認為資本(ben)(ben)(ben)市(shi)(shi)場對美國農(nong)產品(pin)價(jia)(jia)格(ge)大幅上(shang)升以(yi)及乙醇(chun)汽油E15 方案(an)的(de)推(tui)行(xing)可能已經(jing)開始有(you)所反應，對于(yu)未來(lai)基(ji)本(ben)(ben)(ben)面有(you)轉(zhuan)好的(de)預期(qi)(qi)和(he)信心。
