關鍵詞：尿素
預計4月份尿素價格窄幅震蕩為主。2013年2月份,全國尿素(實物量,下同)產量254.20萬噸,同比增長7.30%。1~2月份累計生產482.6 萬噸,同比增長2.70%。1~2月份累計出口尿素61.47萬噸。3月份國內尿素市場價格保持穩定,山東地區尿素維持2160元/噸;尿素與煙煤價差由 3月初的1690元/噸漲至月末1742元/噸,尿素和天然氣價差由月初1514元/噸跌至月末1444元/噸。目前國內市場整體農業、工業需求仍然平淡,且近期國內尿素市場也無利好因素支撐,整體成交情況也呈現出疲軟不佳的狀況,預計后期化肥市場短期內,價格維持窄幅震蕩盤整為主。
預計4月份磷肥存在下行風險。2月份,中國磷肥(折純P2O5)總產量為142.10萬噸,同比減少9.10%。1~2月份磷肥累計產量為295.70萬噸,同比增長9.10%。3月份一銨開工率為63%,同比增加3個百分點,二銨開工率為72%,同比下降8個百分點。3月份磷礦石市場價格平穩。湖北 30%船板含稅價維持600元/噸;貴州30%車板含稅價維持550元/噸。國內春耕市場鋪貨即將結束,在國內產量過剩的情況下,市場走貨已開始顯現疲態,預計4月份二銨市場會小幅下行。
預計4月份鉀肥價格以穩為主。2月份,中國鉀肥(實物量,下同)產量19.30萬噸,同比增長2.10%,1~2月份鉀肥累計產量38.40萬噸,同比增長17.10%。
3月份氯化鉀開工率為13%;硫酸鉀開工率為68%。2月份國內鉀肥出口1.17萬噸,1~2月份累計出口32.9萬噸。3月份國內氯化鉀市場價格底部企穩,氯化鉀(青海鹽湖60%粉)價格維持2680元/噸,硫酸鉀(新疆羅布泊50%粉)價格3月微漲3.33%至3100元/噸。青海國產鉀4月中旬將全部開工,而國內需求較低,多數貿易商鉀肥銷售困難。整體來看,近期氯化鉀價格應以穩為主,下降空間不大。
預計4月份復合肥價格以盤整震蕩位為主。因為天氣原因春耕行情啟動推遲,3月份復合肥市場表現不溫不火,復合肥供大于需今年略顯明顯,行業整體表現出“旺季不旺”的尷尬局面。復合肥企業開工率與上月環比微降1個百分點,為52%。目前整個復合肥從采購周期考慮,4月下旬靜觀其變,預計復合肥后期保平不跌, 廠家打款時暗降價格氛圍明顯,后勢不看漲。
投資建議及風險提示。由于國內北方低溫、干旱天氣導致整個化肥行業在月份表現“旺季不旺”,預計4月份中氮肥、磷肥價格窄幅下行震蕩,鉀肥和復合肥價格穩定為主。4月份重點推薦1季度盈利穩定增長的復合肥投資機會,建議關注龍頭企業史丹利、金正大;單質肥中,隨著國IV排放標準的確定,關注車用尿素龍頭企業四川美豐主題投資機會;建議關注具有成本優勢的煤頭尿素企業投資機會,推薦:華魯恒升。風險提示:化肥需求低于預期、經濟增速回升低于預期。
