用氣價格上調并不會導致尿素邊際價格顯著上升。目前國內尿素行業開工率較低(~68%)，雖然氣頭尿素成本提升并超越部分煤頭尿素成本，但氣頭尿素產能占比不足30%，并不會導致尿素邊際價格顯著上升。未來越來越多的低成本煤頭尿素企業會投產，將繼續擠出氣頭尿素產能。國內尿素價格基本還是以煤頭定價為主。
磷肥方面因為合成氨成本占比且氣頭占比極少，所以化肥用氣(qi)調價對磷肥定價影響甚微。
值得關注的是鉀肥生產企業鹽湖(hu)股份，其綜合利(li)(li)用(yong)(yong)(yong)項目因天(tian)然(ran)氣價(jia)格調整受(shou)(shou)益(yi)。綜合利(li)(li)用(yong)(yong)(yong)一期和二期達產后天(tian)然(ran)氣總用(yong)(yong)(yong)量為八億立方(fang)米，預計15年(nian)(nian)用(yong)(yong)(yong)氣70%，即(ji)5.6億方(fang)天(tian)然(ran)氣用(yong)(yong)(yong)量。鹽湖未(wei)曾享受(shou)(shou)化(hua)肥(fei)企業優惠氣價(jia)，因此本次氣價(jia)下調將節約成本1.25億元(yuan)，若假設化(hua)工產品價(jia)格不(bu)受(shou)(shou)氣價(jia)下調變(bian)化(hua)，則將增厚2015 年(nian)(nian)EPS 0.06元(yuan)。
看好2015-16年氯化鉀價(jia)格(ge)，將15和16年氯化鉀價(jia)格(ge)假(jia)設提高到2200元/噸和2300元/噸，較原假(jia)設分(fen)別上調20元/噸和50元/噸。上調2015/16 年EPS至1.15/1.40元，上調幅(fu)度4%/8%，維(wei)持2014年EPS為0.82元；目前股價(jia)對應15/16年的PE分(fen)別為23/19x。維(wei)持鹽(yan)湖股份推(tui)薦評(ping)級。上調目標價(jia)到35元，上調幅(fu)度17%，對應15/16年30/25x P/E.
風險
化肥需求增長不達預期，極端(duan)惡(e)劣天氣等
