化肥行業1月數據:
2016年1月均價:尿素1352元/噸,同比-16.5%,環比-5.7%;磷酸二銨2478元/噸,同比+3.4%,環比-0.2%;氯化鉀1900元/噸(dun),同比環比均持平(ping)。
2015年12月進出口量(實物量):氮肥出口量270.46萬噸,同比+15.6%,環比+31.9%;二銨出口量79.47萬噸,同比+8.1%,環比-4.7%;鉀肥進(jin)口量135.18萬噸,同比+66.9%。
12月氮肥、磷肥出口量增加。2015年12月(數據延遲一個月)國內氮肥出口量270.46萬噸(實物量),環比+31.9%;國內磷酸一銨出口(kou)量(liang)28.84萬(wan)噸(dun)(實(shi)物量(liang)),同(tong)比(bi)-25.6%,環比(bi)+42.0%。根據《2015年(nian)關稅(shui)實(shi)施(shi)方案》,對氮肥、磷肥取消了淡旺季關稅(shui)差(cha)別,實(shi)施(shi)全年(nian)統一的出口(kou)關稅(shui)稅(shui)率。尿素(su)全年(nian)出口(kou)稅(shui)率為80元/噸(dun),磷肥全年(nian)出口(kou)稅(shui)率為100元/噸(dun)。2015年(nian)的關稅(shui)政策有(you)利(li)于化肥企業(ye)出口(kou)量(liang)的增(zeng)加。建(jian)議(yi)關注氮肥、磷肥生(sheng)產企業(ye),包括華魯恒升(sheng)、云天(tian)化、湖北(bei)宜化等。
2015年來二銨價差(cha)有所擴(kuo)(kuo)(kuo)大(da)。自(zi)2015年1月至12月磷酸二銨-1.7×磷礦石(shi)價差(cha)由1682元(yuan)/噸(dun)(dun)擴(kuo)(kuo)(kuo)大(da)至1832元(yuan)/噸(dun)(dun),擴(kuo)(kuo)(kuo)大(da)幅度(du)達8.92%。建議關注(zhu)具備(bei)二銨產能的化(hua)(hua)(hua)肥企業,如云(yun)天化(hua)(hua)(hua)、湖北宜化(hua)(hua)(hua)、六國(guo)化(hua)(hua)(hua)工等。
無(wu)煙煤價格大幅上升。1月(yue)國(guo)內(nei)無(wu)煙末(mo)煤全國(guo)均(jun)價為504元/噸,同比(bi)持平、環(huan)比(bi)+65.2%,受國(guo)內(nei)供給側改革的影響,無(wu)煙煤月(yue)均(jun)價環(huan)比(bi)大幅上漲。
關注油(you)(you)價上(shang)(shang)漲(zhang)的彈性品種。近期因減產(chan)(chan)等(deng)預期的影響,全球原油(you)(you)價格出現大幅(fu)反(fan)彈,如果未來出現因油(you)(you)公司(si)虧損而帶來的原油(you)(you)產(chan)(chan)量的減少,那么油(you)(you)價的反(fan)彈有望持續。油(you)(you)價反(fan)彈可以關注三類公司(si)的投(tou)資機會:(1)純油(you)(you)氣開采公司(si),包(bao)括新潮(chao)實業、洲(zhou)際油(you)(you)氣等(deng);(2)業績彈性大的化工公司(si),如上(shang)(shang)海石(shi)(shi)化、恒逸石(shi)(shi)化、榮(rong)盛石(shi)(shi)化、齊(qi)翔(xiang)騰達等(deng);(3)油(you)(you)服(fu)公司(si),如中海油(you)(you)服(fu)、吉艾(ai)科(ke)技(ji)、通源石(shi)(shi)油(you)(you)、恒泰艾(ai)普(pu)等(deng)。
給予化(hua)肥行業“增持”投資(zi)評級(ji)。未來主要(yao)關注的事件(jian)包括:關稅政策(ce)帶來的影響(xiang)、化(hua)肥產品及(ji)原料價格(ge)價差變化(hua)、化(hua)肥出口情況等。
風險(xian)提(ti)示:化(hua)肥原料及產品(pin)價格大幅(fu)波動、化(hua)肥相(xiang)關政策、進出口(kou)狀況不及預期等。
