□楊盧義
國內農業春耕行情推遲啟動，工業需求同樣面臨采購減少、放緩的情況。因缺少上漲動力，尿素開(kai)始新一輪跌價過程。
利空致內需疲軟
近期尿素市(shi)場(chang)下游利好(hao)匱乏，整(zheng)體需求疲軟或者萎縮。
從短期來看，造成春季尿素市場內需萎縮的因素有三項：一是業內對春節長假過后的尿素局地市場存有缺貨預期，在近期鐵路以及汽運物流好轉后，利好被快速抵消，導致經銷商補貨積極性偏低。二是開工率備受關注。據了解，國內尿素開工率已回到60%～63%的水平，全國平均日產尿素量在15萬噸以上。這樣的生產狀態、開工率回調度的速度已很難被視為行情利好，業內對后期市場供應有了過剩預期。三是東北地區農業采購需求在化肥淡儲期未見明(ming)顯(xian)啟動(dong)，隨著東北地區(qu)種植結(jie)構(gou)及用肥架構(gou)調整，尿素剛需或面臨大量削減(jian)狀(zhuang)況。
后市仍存變數
換個角度來看，本輪尿素價(jia)格回(hui)落(luo)，更像是(shi)節后慣(guan)性(xing)漲價(jia)的休止符，但也為尿素市(shi)場(chang)提供(gong)了(le)新(xin)一輪操作的機會。國內(nei)春(chun)耕(geng)農業(ye)尿素剛需尚未被(bei)釋放，加上近日政策以及廠商博弈中存在諸多不(bu)確定因(yin)素，一些業(ye)內(nei)人士坦(tan)言(yan)，之前本不(bu)被(bei)看好的3月行情將被(bei)重新(xin)定義。
從(cong)政策面看，本(ben)年(nian)(nian)度第一次環保檢(jian)(jian)查已經開始，檢(jian)(jian)查組人員(yuan)已經下(xia)到(dao)河北、河南兩地(di)的煤化工(gong)(gong)及下(xia)游企業，這能否即時抑(yi)制住從(cong)節前到(dao)節后(hou)尿(niao)素(su)企業快速上調的開工(gong)(gong)率呢？另有消息表明，環保檢(jian)(jian)查對煤炭(tan)企業也有一定(ding)要求(qiu)。春(chun)節長假過后(hou)，國內煤炭(tan)貨源便(bian)出現(xian)了偏緊狀況。雖然采暖(nuan)(nuan)用煤需(xu)求(qiu)逐步回(hui)落，煤炭(tan)消費進(jin)入傳統(tong)淡季，但聽(ting)聞相關部門正考(kao)慮在3月中旬供暖(nuan)(nuan)季結束后(hou)恢復每年(nian)(nian)276個(ge)工(gong)(gong)作日生產，以保證(zheng)國內煤價平穩運行，不至于像(xiang)2016年(nian)(nian)那(nei)般(ban)上半年(nian)(nian)大跌(die)、下(xia)半年(nian)(nian)大漲。穩定(ding)煤價也能給(gei)尿(niao)素(su)行情帶來(lai)一定(ding)的成本(ben)支(zhi)撐(cheng)。
從需求面看，本輪尿素跌價在業內預料之中，但跌價幅度卻超出了預判。本來預測出現30～50元（噸價，下同）的結構性回調，不到一周時間便跌了50~80元，甚至還有繼續下滑的空間。雖然國內農業需求尚未啟動，但新一輪尿素補采合適的時間點，恐怕要等到價格回落到合理的范圍之后了。國內工業需求同樣如此，偏高的報價抑制了復合肥企業(ye)及下(xia)游工業(ye)用戶的采購熱情。從價格(ge)博(bo)弈角度考(kao)慮，需求或將(jiang)在尿素出廠(chang)價進一步下(xia)探(tan)后回(hui)歸。
采購需求推遲
下游廠商對(dui)尿素(su)高(gao)價的(de)(de)博(bo)弈2月中(zhong)旬已(yi)啟動。從(cong)成本支撐(cheng)角度考慮(lv)，超過1550元的(de)(de)價格對(dui)多(duo)數(shu)尿素(su)生產企業(ye)而言均有利可圖。換(huan)句(ju)話說(shuo)，本輪尿素(su)價格調整(zheng)，至(zhi)少要(yao)從(cong)1600元以下看。至(zhi)于更(geng)深的(de)(de)跌幅，恐怕還(huan)要(yao)從(cong)春(chun)季市(shi)(shi)場供求(qiu)狀況及市(shi)(shi)場操作來分(fen)析。另外，當前國內大部分(fen)地(di)區仍屬(shu)低溫天氣，直接導致農業(ye)需(xu)求(qiu)推遲啟動。尤其是東北地(di)區，在(zai)缺少農業(ye)需(xu)求(qiu)的(de)(de)春(chun)耕行情中(zhong)，市(shi)(shi)場供求(qiu)確實存在(zai)一定的(de)(de)未知數(shu)。
對經銷商來說，盡快消(xiao)化掉前期庫存是很現實的(de)問題。至于新一(yi)輪采銷動作以及工廠價位的(de)調整，只(zhi)希(xi)望包(bao)括煤炭減產、環保(bao)政策、農業春耕剛需等在(zai)內(nei)的(de)不(bu)確定因素(su)能盡可能為(wei)尿素(su)行情提供(gong)底價支撐。
從漲跌周(zhou)期(qi)角度分析，此(ci)番回調至少會持續到(dao)3月上旬，北方主(zhu)產區出(chu)廠報價或跌至1550元(yuan)。因(yin)此(ci)，基層下一階段的(de)操(cao)作，將是少數經銷(xiao)商(shang)抄底、多(duo)數經銷(xiao)商(shang)隨進隨出(chu)。
