□楊盧義
對于尿素市(shi)(shi)(shi)場來(lai)說，旺季不旺、靠“賭”來(lai)操作(zuo)的(de)行(xing)情(qing)實(shi)非行(xing)業所愿(yuan)，越(yue)來(lai)越(yue)多的(de)企業和經銷商(shang)對尿素(su)后市(shi)(shi)(shi)缺少判斷力，不斷尋找(zhao)所謂的(de)利好，一(yi)旦炒作(zuo)失敗(bai)，競價(jia)(jia)就成了市(shi)(shi)(shi)場供應過剩(sheng)的(de)必(bi)然(ran)產(chan)物(wu)。在4月下旬到(dao)5月初的(de)短(duan)短(duan)兩周(zhou)時(shi)間里，國(guo)內尿素(su)便已快速(su)完(wan)成了一(yi)輪(lun)漲跌(die)行(xing)情(qing)；5月9日市(shi)(shi)(shi)場再(zai)傳企業將進行(xing)新一(yi)輪(lun)停車檢修(xiu)，主(zhu)產(chan)區尿素(su)價(jia)(jia)格隨即快速(su)提價(jia)(jia)。市(shi)(shi)(shi)場走勢頗有“法無(wu)定法”的(de)感覺。
市場無利
從企(qi)業(ye)報價(jia)(jia)層(ceng)面(mian)看，包括山東(dong)、河(he)南在(zai)內的主(zhu)產(chan)區(qu)尿素(su)單周漲(zhang)(zhang)幅超過(guo)100元(yuan)(yuan)（噸價(jia)(jia)，下同(tong)）。截至4月底，山東(dong)、河(he)南尿素(su)出廠報價(jia)(jia)再超1550元(yuan)(yuan)，河(he)北(bei)1540元(yuan)(yuan)緊隨其后，山西提價(jia)(jia)稍緩(huan)，站臺(tai)報價(jia)(jia)也調到1450元(yuan)(yuan)。無(wu)奈行(xing)業(ye)信心不足(zu)，或(huo)者說炒(chao)作過(guo)早(zao)暴露出風險(xian)，“五(wu)一”小(xiao)長假期間(jian)已感漲(zhang)(zhang)勢后勁不足(zu)，尿素(su)價(jia)(jia)格(ge)隨即止漲(zhang)(zhang)回落(luo)。由于本輪炒(chao)作漲(zhang)(zhang)價(jia)(jia)過(guo)快，缺(que)少中(zhong)間(jian)價(jia)(jia)位的成交(jiao)量，絕大(da)多(duo)數尿素(su)企(qi)業(ye)在(zai)執行(xing)完工業(ye)肥高(gao)價(jia)(jia)訂(ding)單后，前期待發合同(tong)價(jia)(jia)過(guo)低，無(wu)力維(wei)持高(gao)價(jia)(jia)。因此(ci)，主(zhu)產(chan)區(qu)出現尿素(su)報價(jia)(jia)大(da)漲(zhang)(zhang)大(da)跌的交(jiao)替行(xing)情，個別廠家報價(jia)(jia)降至漲(zhang)(zhang)價(jia)(jia)前水平。
進入5月，各(ge)地(di)尿(niao)素(su)報價(jia)(jia)快速(su)下(xia)滑，僅一周時間(jian)跌幅普遍在(zai)50～80元(yuan)。據了解，尿(niao)素(su)實際成交價(jia)(jia)多已(yi)與前(qian)期低價(jia)(jia)位接近(jin)或持平(ping)。雖說表面上(shang)看起來是(shi)廠商(shang)心態差，對高(gao)價(jia)(jia)尿(niao)素(su)信心不足，但根(gen)源或許出在(zai)市(shi)場操(cao)(cao)作模式上(shang)。大(da)部分流通渠道經銷(xiao)商(shang)操(cao)(cao)作是(shi)：前(qian)期少量備貨，漲(zhang)價(jia)(jia)快速(su)清倉，跌價(jia)(jia)持幣博弈，適(shi)量抄底待漲(zhang)。生產企業(ye)只(zhi)能(neng)在(zai)開工(gong)率上(shang)做文(wen)章，以此調動(dong)下(xia)游廠商(shang)的積極性，因此，市(shi)場便是(shi)短周期的漲(zhang)跌互換。
有“新元素”
坦白地說，當前尿素(su)市場不乏(fa)“新元素(su)”：
首先，行(xing)業開工率(lv)總是游走于利(li)好、利(li)空兩大“陣營”中，贏(ying)得了越(yue)來越(yue)多的(de)市場關注。5月(yue)初，部分原本計劃(hua)檢修(xiu)(xiu)兩周的(de)企業如(ru)雨后春筍般提前復產，限產保價的(de)廠家(jia)更是選擇第一時間提價、提產。根據統計，尿(niao)(niao)素企業開工率(lv)回升至58%以上。供應壓力頓時爆(bao)棚，導致尿(niao)(niao)素價格迅速回調(diao)。然而，5月(yue)9日再傳將有新一輪停車檢修(xiu)(xiu)，主產區尿(niao)(niao)素價格隨即快(kuai)速提價。
其次(ci)，往年被業內津津樂道(dao)的(de)出(chu)口(kou)(kou)話題(ti)“難以啟(qi)齒”。印度年內連續兩輪(lun)招標中國貨源無競爭力，連番出(chu)局，迫使港(gang)(gang)(gang)口(kou)(kou)100萬噸左右港(gang)(gang)(gang)存成為制約尿(niao)素(su)內銷定價(jia)的(de)不確定因素(su)。甚至有(you)(you)人(ren)猜測，本輪(lun)尿(niao)素(su)漲價(jia)將在1550元觸頂(ding)，多少與(yu)港(gang)(gang)(gang)存回流預期有(you)(you)一定干系。也(ye)有(you)(you)人(ren)妄言，1550元的(de)港(gang)(gang)(gang)口(kou)(kou)回流價(jia)已可以在國際市場談尿(niao)素(su)進口(kou)(kou)了。
最后，內需微妙。農業(ye)旺(wang)(wang)季不旺(wang)(wang)，業(ye)內寄望于(yu)用肥(fei)期的全國(guo)輪動，希(xi)望出現局部(bu)小規(gui)模集中采購行情。但從(cong)華南(nan)、兩(liang)廣剛結束的用肥(fei)旺(wang)(wang)季來看，缺少促漲(zhang)動力，或者(zhe)說(shuo)預期行情已被廠商提前(qian)消耗。不過，在(zai)下(xia)(xia)游(you)市場需求少的同時，莫(mo)要忽略(lve)庫存低的客觀存在(zai)，因為(wei)這就具備(bei)了“追漲(zhang)殺跌”的條件。換而言之，下(xia)(xia)游(you)經銷商面對廠家價格(ge)頻繁漲(zhang)跌交替，也會逢(feng)(feng)低抄底，逢(feng)(feng)高出貨。
不確定性多
從(cong)當前廠商(shang)對尿(niao)素(su)價(jia)格(ge)快速漲(zhang)跌(die)交替的反饋來(lai)看，不同于4月下旬普遍質疑猛漲(zhang)，本(ben)輪價(jia)格(ge)“速降(jiang)”得到了大(da)家(jia)的認同。出于對高價(jia)尿(niao)素(su)的慣(guan)性風險心(xin)態，大(da)多數經(jing)銷(xiao)商(shang)趁(chen)價(jia)格(ge)大(da)漲(zhang)已清倉。無貨一(yi)身(shen)輕(qing)的經(jing)銷(xiao)商(shang)面對跌(die)價(jia)行情不會“客氣”，心(xin)理(li)價(jia)位直(zhi)指(zhi)前期尿(niao)素(su)底(di)線。
此時，生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)重(zhong)施故伎，行業(ye)開工率應(ying)聲下調，特別是眾多百萬噸級企(qi)業(ye)的呼應(ying)，讓開工率再度成為利好。加之下游經銷商早(zao)已(yi)清倉，新一輪追(zhui)漲行情(qing)難(nan)掩鋒芒。
至此，筆者只能(neng)說，尿素降價(jia)來得遠(yuan)比預料早，而(er)提前降價(jia)又將(jiang)(jiang)給后市操(cao)作帶來更多(duo)不(bu)確定性。不(bu)過，就(jiu)傳統旺季行情操(cao)作分析，絕大多(duo)數企業仍(reng)存競爭意識，行業開工率或再(zai)度回升，價(jia)格也將(jiang)(jiang)隨之(zhi)波動(dong)。
