昨晚忽然看見一則消息，說是鹽湖股份將于1月1日起將報價上調100元（噸價，下同），這個比前期市場預期要更給力了些，當時只是說至少會上漲50元。但鹽湖的再次調漲，一定意味著行情趨好嗎？在2017年年初時可是有著不是那么太好的回憶的。這一次會如何呢？而元旦過后，整個2018年的鉀肥市場走勢又怎么看呢？
*利好方面*
一(yi)，價格因素。港口氯化鉀進口商表示對后市價格看漲，幅度難確定，但至少短期內不會回落，而兩大國產鉀龍頭也都表示價格將漲，硫酸鉀漲幅50-100元，氯化鉀報(bao)價漲(zhang)幅100元(yuan)。邊(bian)貿市(shi)場(chang)一直傳言(yan)稱俄方希望上調邊(bian)境交貨價，甚至已取消返利優惠(hui)，進口商對(dui)后市(shi)價格同樣看漲。而且，國際鉀肥價格漲得很慢，但畢(bi)竟一直在漲。
二，供需(xu)因素。盡管2017年(nian)氯化鉀(jia)進口(kou)量大增，但是一(yi)來年(nian)底時港口(kou)庫存量環(huan)比基本持平(ping)，并不是很多，二來邊貿進口(kou)大減；國產鉀(jia)產量減少，尤其是鹽湖股份庫存量大減。從上述(shu)表(biao)現(xian)來看(kan)，氯化鉀(jia)需求(qiu)尚可(ke)，起碼并未出現(xian)一(yi)直擔憂的(de)明顯的(de)供(gong)大于求(qiu)，而淡季即將結(jie)束，貨源仍較平(ping)穩。
三(san)，環境因素。首先，天然氣供應緊張使得尿素行業開工率處在低位難有大的恢復，價格恐將在高位震蕩，開工和成本因素也使得磷銨價格居高難下，如此環境下，單養分價格最低的氯化鉀自然可期，那么硫酸鉀的成本支撐力度自然較大；其次，2018年新關稅雖然(ran)對(dui)鉀肥繼續控制，但間接的(de)放松也在繼續，雖然(ran)暫時還沒有借路出(chu)口的(de)機(ji)會，但再往后起碼是增大了機(ji)會；第三，環保因素雖然(ran)是把雙刃劍，但是從2017年的表現來看(kan)，還是傾(qing)向于對(dui)鉀肥的影(ying)響更(geng)大(da)，低開工率和(he)間接成本的提高，將繼(ji)續支撐鉀肥尤(you)其是硫酸鉀的價格；第四(si)，當前(qian)經濟環境下，人民幣升值也有利于進口。
*利空方面*
一，價格因素。下游(you)之所以(yi)謹慎的(de)一個最(zui)重要(yao)的(de)理由，就是氯化(hua)鉀當下價(jia)格遠高于大合同成本價(jia)，理論空間達300元(yuan)以上；國際鉀肥價(jia)格上行的速度十分緩慢，2017年全年的平均漲幅(fu)也不過20美元左右，若是按照(zhao)這樣的速(su)度，2018年新的大合同恐怕難以從價(jia)格上對國(guo)內市場進行支(zhi)撐。
二，供需(xu)因素。其實(shi)不用2020年化肥施用零增長計劃，糧價的低迷，以及肥料價格的上漲，使得基層種植及用肥積極性已經大受打擊；高價與環保是把雙刃劍，復合肥等工業需求對于鉀肥需求也可能有所減弱；但與此同時，國內仍有新產能投建，如東北、西北等地新的曼海姆硫酸鉀廠家，國際供大于求壓力也只是暫時緩解，2018年里(li)新的產能將逐漸發(fa)力，快(kuai)的話到(dao)2109年其影響力便會不容忽視，國際供(gong)應商之間的競爭壓(ya)力較大(da)。
三(san)，環境(jing)因素。天然氣緊張LNG大漲，政府及時采取各種補救措施，令LNG價格腰斬，而尿素價格大漲也被政府約談，號召全力生產保春耕；與此同時鐵路運價上浮空間從10%擴大到15%，環保稅開征；另外，2020年逐漸臨近……也就是說，化肥受“夾板氣”的可能性很大。
*綜合預測*
氯化鉀方面。供需整體較(jiao)平衡但局部(bu)異常，賣方之前(qian)盈利(li)(li)較(jiao)好，短期(qi)內(nei)應無大壓力，但成本與售(shou)價價差過大的(de)利(li)(li)空影響將始終存在(zai)，而2018新大合同的價格漲幅預期仍不(bu)大，或仍會在10-20美元附近，另外對貨源(yuan)突(tu)然增多而定(ding)擔憂也(ye)難以揮散，所(suo)以預(yu)計2018年(nian)氯化(hua)鉀(jia)價格的總體水(shui)平(ping)會(hui)略高(gao)于2017年，但行情仍難有太火爆的場面出現(xian)。以(yi)港口62%白鉀為例，其主流報(bao)價可能會在2000-2300元(yuan)附近的范(fan)圍(wei)變化。
硫(liu)酸鉀方面。盡管高價(jia)位(wei)需求(qiu)不旺，但是(shi)環保(bao)對(dui)副產鹽(yan)酸(suan)(suan)和(he)(he)開工率的(de)影響將(jiang)繼續(xu)成為曼(man)海姆硫酸(suan)(suan)鉀價(jia)格的(de)重要支撐，除此之(zhi)外水(shui)鹽(yan)體系硫酸(suan)(suan)鉀的(de)減量和(he)(he)良好的(de)提前(qian)預售形(xing)勢也將(jiang)繼續(xu)支撐硫酸(suan)(suan)鉀價(jia)格，所以2018年硫酸鉀的行(xing)情(qing)應能繼續(xu)好于氯化鉀。預(yu)計2018年曼(man)海姆50%粉狀硫(liu)酸鉀的主流出廠報價將在2600-3000元(yuan)附(fu)近(jin)的范圍變化。
回(hui)顧一(yi)下中肥網2016年鉀肥年報的(de)預測：
初步(bu)預計2017年的鉀肥市場仍將是在(zai)底部等待(dai)真正好轉時機(ji)的一年，總體(ti)會稍好于2016年但是程度不(bu)會太(tai)大，預(yu)計氯化鉀全年的價格（以港口62%白為例(li)）可能(neng)會在1950-2300元附近的(de)范圍變化。（2017年62%白鉀的主流報價區(qu)間是1900-2200元，筆者的預測偏向(xiang)于(yu)樂(le)觀(guan)了一點(dian)，主要是大合(he)同價格當初預計漲(zhang)20美(mei)元左(zuo)右，但實(shi)際只(zhi)漲了11美元(yuan)。）
硫酸(suan)鉀市場行情能(neng)否有(you)明顯的(de)好轉(zhuan)，主要將(jiang)取決于資源型廠家(jia)的(de)運(yun)輸和曼(man)海姆自身的(de)開工率因素。預計2017年內(nei)曼海(hai)姆50%粉狀硫酸鉀的主(zhu)流出廠報價將(jiang)在(zai)2300-2700元附近的范圍變化。（2017年曼(man)海(hai)姆50%粉的主流報(bao)價區間是2450-2900元(yuan)，筆者的預(yu)測比實際低(di)了較多，主要是由于沒有預(yu)料到副(fu)產品鹽酸倒貼壓力之大。）
