來源：建信期(qi)貨
作者(zhe)：任駿馳
2015-2017年是全球尿素投產高峰。美國扮演了全球尿素投產潮的關鍵角色，2009年頁巖氣革命帶來天然氣價格大幅下滑，每百萬英熱單位從8美元降低到4美(mei)(mei)元。美(mei)(mei)國尿(niao)素生產成(cheng)本大(da)幅下滑，刺激(ji)美(mei)(mei)國同(tong)期大(da)幅規劃合(he)成(cheng)氨(an)與(yu)尿(niao)素項目(mu)，從2015年(nian)起，500萬噸(dun)美(mei)(mei)國尿(niao)素陸續投產，由(you)于美(mei)(mei)國本身是全球主要尿(niao)素進口國，年(nian)進口尿(niao)素600-800萬噸(dun)，因此美(mei)(mei)國尿(niao)素自(zi)給能力增(zeng)強，凈(jing)進口連續下滑，導致全球過(guo)剩。
北非等(deng)產(chan)(chan)氣(qi)國規劃尿(niao)素(su)裝(zhuang)置(zhi)陸續投產(chan)(chan)，北非尼日利(li)亞，阿爾及(ji)利(li)亞，埃及(ji)等(deng)新發現大氣(qi)田的國家(jia)同期也(ye)憑(ping)借天然(ran)氣(qi)液化(hua)銷(xiao)售成本高(gao)，本國氣(qi)價便宜，規劃了一系(xi)列尿(niao)素(su)大裝(zhuang)置(zhi)，也(ye)在15年之后陸續投產(chan)(chan)。同時東(dong)南亞地(di)區(qu)由于是主要消費地(di)，氣(qi)源充足部分(fen)國家(jia)也(ye)從本國農(nong)業發展角度出發，建設尿(niao)素(su)裝(zhuang)置(zhi)增(zeng)加(jia)國內供給能(neng)力。
伊(yi)朗(lang)在解除制(zhi)裁(cai)后(hou)，前期項目快速復工，根(gen)據伊(yi)朗(lang)國(guo)家石油公(gong)司公(gong)告，伊(yi)朗(lang)在2010年規劃了(le)將近10個尿(niao)素(su)(su)項目，15年伊(yi)朗(lang)制(zhi)裁(cai)解除后(hou)，有部分項目加快進(jin)(jin)展，順利完工。2015年印(yin)度(du)(du)政府修(xiu)改補(bu)貼政策，將印(yin)度(du)(du)尿(niao)素(su)(su)裝置額定開工率以外產(chan)(chan)量(liang)(liang)補(bu)貼價格與進(jin)(jin)口價掛鉤且享受(shou)原料補(bu)貼溢(yi)價，導致印(yin)度(du)(du)企業超(chao)負荷(he)(he)的尿(niao)素(su)(su)產(chan)(chan)量(liang)(liang)享受(shou)較高利潤水平(ping)，因此印(yin)度(du)(du)企業均超(chao)負荷(he)(he)生產(chan)(chan)，根(gen)據印(yin)度(du)(du)工業部數據，2016年度(du)(du)年產(chan)(chan)量(liang)(liang)達到2450萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，增250萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，而同期印(yin)度(du)(du)尿(niao)素(su)(su)產(chan)(chan)能在2200-2300萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)之(zhi)間，依賴于短期超(chao)負荷(he)(he)運行提升了(le)國(guo)內(nei)產(chan)(chan)量(liang)(liang)。同時(shi)印(yin)度(du)(du)政策變化，導致尿(niao)素(su)(su)用量(liang)(liang)減少，消(xiao)費量(liang)(liang)從3200萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)降低到3000萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，下滑近7%。供給增加需求減少導致印(yin)度(du)(du)尿(niao)素(su)(su)總進(jin)(jin)口量(liang)(liang)從千萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)級(ji)別降低到550萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。
綜上(shang)所述，全(quan)球尿素產能在2015-2017年迎來了擴產高峰，三(san)年間除中國外新投產能分別(bie)達到(dao)了695萬(wan)噸、570萬(wan)噸、547萬(wan)噸，遠超(chao)過去十年平(ping)均年度需(xu)求增量300萬(wan)噸，這導(dao)致(zhi)2016年全(quan)球尿素行(xing)業探底，尿素價格一度降低(di)至180美元(yuan)/噸，達到(dao)近十年來的低(di)點。
二、 國內尿素供給情況
2015年后國內尿素產能嚴重過剩。截至2018年底，我國尿素名義年產能約8404萬噸，2018年國內需求約4829萬噸，不計出口所消耗的尿素，粗略來看產能過剩超3000萬噸。尿素是保障食品供應安全的公益事業，尿素產能一直是國家重點監控的重點。國家政策、環保因素、市場淘汰、設(she)備轉(zhuan)產(chan)，共同拉動國(guo)內尿(niao)素(su)(su)市場去產(chan)能(neng)。新增產(chan)能(neng)低于(yu)退出(chu)產(chan)能(neng)，2015年(nian)后國(guo)內尿(niao)素(su)(su)產(chan)能(neng)將實現負增長(chang)。
2015-2017年(nian)共新(xin)增(zeng)產(chan)能925萬(wan)(wan)噸，2015-2017年(nian)分別能退出產(chan)能206萬(wan)(wan)噸、475萬(wan)(wan)噸、256萬(wan)(wan)噸，約(yue)368噸產(chan)能轉產(chan)液氨(an)或(2102, -75.00, -3.45%)。
截至(zhi)2017年(nian)10月底，國內約(yue)1101萬(wan)噸產能長期停產，584萬(wan)噸產能短期停車。2018年(nian)產量達5019萬(wan)噸，開工率(lv)60%。（按名義(yi)產能算），約(yue)400萬(wan)噸長期停產產能將永久退(tui)出。
中國高(gao)成本產(chan)(chan)能退(tui)出加速(su)全球尿素(su)(su)市(shi)場平衡。從2015年到2018年，中國尿素(su)(su)日產(chan)(chan)量(liang)從17-20萬噸下滑至(zhi)目前14-15萬噸，產(chan)(chan)量(liang)下滑主要(yao)來(lai)源于高(gao)成本產(chan)(chan)能退(tui)出。兩個(ge)原因加速(su)退(tui)出：一(yi)是煤炭(tan)漲價，高(gao)成本固定床尿素(su)(su)退(tui)出，二是天(tian)然氣價，電價優惠取消，加快優勝劣汰(tai)。
煤炭原料漲價(jia)導(dao)致(zhi)固定床(chuang)劣(lie)勢凸顯(xian)(xian)，中國(guo)尿(niao)(niao)素(su)(su)產(chan)量(liang)大幅(fu)下(xia)(xia)(xia)滑(hua)。從(cong)2016年中，無煙(yan)煤價(jia)格從(cong)700元(yuan)上(shang)(shang)升至1300元(yuan)以上(shang)(shang)，這意味(wei)著尿(niao)(niao)素(su)(su)成(cheng)(cheng)本上(shang)(shang)升。同期(qi)(qi)河南尿(niao)(niao)素(su)(su)出廠價(jia)格一度(du)從(cong)1300元(yuan)/噸下(xia)(xia)(xia)滑(hua)至1100元(yuan)/噸低(di)谷，固定床(chuang)尿(niao)(niao)素(su)(su)作為邊際成(cheng)(cheng)本，開始走向“短期(qi)(qi)停(ting)車(che)—長(chang)期(qi)(qi)停(ting)車(che)—退出之路(lu)”。中國(guo)尿(niao)(niao)素(su)(su)月度(du)產(chan)量(liang)從(cong)2016年初600萬(wan)噸高點(dian)下(xia)(xia)(xia)滑(hua)到2018年下(xia)(xia)(xia)半年450萬(wan)噸左右(you)的(de)水平，根據(ju)公開數據(ju)顯(xian)(xian)示，日產(chan)量(liang)從(cong)17萬(wan)噸下(xia)(xia)(xia)滑(hua)至14萬(wan)噸，國(guo)內供給下(xia)(xia)(xia)滑(hua)明顯(xian)(xian)，
電價氣價優惠取消助力產能退出。國家傾向于利用市場方法化解市場去產能，于2016年4月取消了化肥企(qi)業電(dian)價優惠(hui)，根據統計(ji)，電(dian)價基本(ben)上漲0.1元，由于(yu)固定(ding)床企(qi)業用(yong)電(dian)800-1200度(du)/噸，水(shui)煤漿企(qi)業用(yong)電(dian)300-400度(du)/噸，因此固定(ding)床裝置噸成(cheng)本(ben)上升(sheng)80-120元，進一步凸顯產能劣(lie)勢，產量出現下滑。
氣(qi)(qi)價(jia)(jia)(jia)優(you)惠取消進一步利好氣(qi)(qi)頭(tou)尿素(su)產能退出(chu)。氣(qi)(qi)頭(tou)尿素(su)國內2200萬噸(dun)，占比較小(xiao)，自2016年11月起，優(you)惠氣(qi)(qi)價(jia)(jia)(jia)取消，部(bu)分企業尿素(su)用氣(qi)(qi)價(jia)(jia)(jia)格可能上升(sheng)(sheng)0.2元/方，單噸(dun)成本上漲(zhang)120元以上，無法保障低(di)價(jia)(jia)(jia)天然氣(qi)(qi)供(gong)應企業也將面臨淘汰。同時，隨著未(wei)來全國“煤改氣(qi)(qi)”逐步推進，未(wei)來全國氣(qi)(qi)價(jia)(jia)(jia)上升(sheng)(sheng)是大趨勢。同時未(wei)來氣(qi)(qi)頭(tou)尿素(su)產能也將進一步退出(chu)。
根(gen)據中國化肥網的報告，2016年(nian)幾乎(hu)國內所有氮肥企(qi)業都面臨(lin)不(bu)同程度的虧損(sun)，全(quan)行業虧損(sun)約93.8億元，行業規(gui)模以上(shang)氮肥企(qi)業286家，其中虧損(sun)企(qi)業145家。因盈(ying)利不(bu)佳，2015-2017年(nian)約1000萬(wan)噸的尿素產(chan)能(neng)(neng)退出市場，約1100萬(wan)噸的產(chan)能(neng)(neng)長期停車。
  三、 國(guo)內尿素產業政策調整(zheng)情況
1、優惠政策取消
為改善國(guo)內(nei)尿(niao)素嚴重(zhong)產能過剩的(de)局面，國(guo)家(jia)已逐步取消對尿(niao)素的(de)各類政策優惠(hui)，原材料補貼、電價補貼、運費補貼等各類優惠(hui)均被取消，尿(niao)素企(qi)業(ye)的(de)成本隨之上升，加速淘汰不(bu)具備生產成本優勢的(de)企(qi)業(ye)。
2、新(xin)政策限制(zhi)尿素產(chan)能投放
受土地審(shen)批(pi)、環保評(ping)測等新政限制，未來2-3年國內(nei)尿(niao)素產能增速遠低于過去(qu)5年均(jun)值。
3、環保政策(ce)收緊
尿(niao)素(su)生(sheng)(sheng)產過程中(zhong)會產生(sheng)(sheng)大量(liang)“三廢(fei)”：生(sheng)(sheng)產1噸尿(niao)素(su)，可產生(sheng)(sheng)0.5-1噸含(han)氨(an)和(he)尿(niao)素(su)廢(fei)液；含(han)有氨(an)、尿(niao)素(su)粉塵的廢(fei)氣(qi)。特別是煤頭尿(niao)素(su)，因大量(liang)使用(yong)的煤中(zhong)硫(liu)、氮元素(su)含(han)量(liang)高(gao)，其燃燒不充分(fen)或反應后產生(sheng)(sheng)的含(han)硫(liu)化合物、含(han)氟化合物以(yi)及(ji)固體顆粒(li)是造成環境污(wu)染的重(zhong)要物質源。
政府針對尿素行業(ye)的污染問題(ti)先后出臺各類文(wen)件。由(you)于無法滿足國家提出的環保標準，部分尿素企業(ye)被迫停產或轉產。
四(si)、 國內(nei)尿素(su)產能區域(yu)分區與行業集(ji)中度(du)
國(guo)(guo)內(nei)的(de)(de)(de)尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)分(fen)布并不平衡，尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)的(de)(de)(de)生產(chan)(chan)(chan)主要集中在華(hua)(hua)東(dong)、華(hua)(hua)北(bei)和(he)西(xi)北(bei)地(di)區(qu)，華(hua)(hua)南(nan)和(he)東(dong)北(bei)地(di)區(qu)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)較(jiao)少。華(hua)(hua)北(bei)地(di)區(qu)是我國(guo)(guo)的(de)(de)(de)尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)主產(chan)(chan)(chan)地(di)，2017年(nian)華(hua)(hua)北(bei)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)約為(wei)3252萬噸(dun)，占(zhan)全國(guo)(guo)總產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)的(de)(de)(de)39.7%。其中，山(shan)(shan)東(dong)、山(shan)(shan)西(xi)、河(he)南(nan)為(wei)華(hua)(hua)北(bei)地(di)區(qu)的(de)(de)(de)尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)主產(chan)(chan)(chan)地(di)。這其中，國(guo)(guo)內(nei)的(de)(de)(de)焦爐(lu)氣(qi)(qi)制(zhi)尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)主要集中在華(hua)(hua)北(bei)地(di)區(qu)。西(xi)北(bei)地(di)區(qu)雖然(ran)并不是尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)的(de)(de)(de)主要需求地(di)區(qu)，但是由(you)于擁有豐(feng)富(fu)的(de)(de)(de)煤炭和(he)天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)資(zi)源，因此(ci)尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)占(zhan)比較(jiao)大，憑(ping)借著豐(feng)富(fu)的(de)(de)(de)原料資(zi)源優勢，新增(zeng)尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)不斷釋放，2017年(nian)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)達到2093萬噸(dun)。這其中，西(xi)北(bei)地(di)區(qu)的(de)(de)(de)尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)主產(chan)(chan)(chan)地(di)以新疆、內(nei)蒙古為(wei)主。西(xi)南(nan)地(di)區(qu)是我國(guo)(guo)天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)儲量最大的(de)(de)(de)地(di)區(qu)，因此(ci)該地(di)區(qu)主要以天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)制(zhi)尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)工(gong)藝為(wei)主。此(ci)外，西(xi)南(nan)、華(hua)(hua)中、華(hua)(hua)東(dong)、東(dong)北(bei)和(he)華(hua)(hua)南(nan)地(di)區(qu)尿(niao)(niao)素(su)(su)(su)產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)分(fen)別(bie)占(zhan)全國(guo)(guo)總產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)的(de)(de)(de)10%、8%、5%、5%、5%和(he)2.7%
我國(guo)(guo)尿素(su)產量和產能分布(bu)大體(ti)一致，主要集中在山東(dong)、河(he)南、山西、內(nei)蒙古(gu)、新疆、河(he)北(bei)等華北(bei)、西北(bei)地區(qu)，2017年(nian)上述(shu)區(qu)域產量合計3364萬噸，占全國(guo)(guo)總(zong)產量的60.72%。
2018年，我國(guo)共有尿素生產(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)130家，尿素產(chan)(chan)能(neng)在(zai)百萬噸(dun)以上的(de)企(qi)業(ye)(ye)(ye)達(da)到25家，產(chan)(chan)能(neng)總(zong)(zong)和(he)(he)達(da)到4089萬噸(dun)，占總(zong)(zong)產(chan)(chan)能(neng)48.66%；產(chan)(chan)能(neng)在(zai)50-100萬之間的(de)中型(xing)(xing)企(qi)業(ye)(ye)(ye)38家，總(zong)(zong)產(chan)(chan)能(neng)2503萬噸(dun)，占全國(guo)總(zong)(zong)量(liang)的(de)29.78%；50萬噸(dun)以下小(xiao)型(xing)(xing)企(qi)業(ye)(ye)(ye)67家，產(chan)(chan)能(neng)占21.56%。目前(qian)，隨著化(hua)肥行業(ye)(ye)(ye)的(de)結構(gou)調整(zheng)和(he)(he)行業(ye)(ye)(ye)自身的(de)發展狀況，尿素企(qi)業(ye)(ye)(ye)呈現大型(xing)(xing)化(hua)、集(ji)團化(hua)的(de)態勢。
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