交换的一天电影完整播放在线观看,无码欧美精品一区二区免费式影视,国产成人无码av,((丰满老女人》伦理hd,精品国产青草久久久久福利

農化產量整體增長逾10%，產品價格漲跌互現

　　2007年上半年，農化行業涉及化肥、農藥等二級子行業的相關產品產量整體實現了持續增長，產量再創新高。化肥子行業中的尿素、磷肥、鉀肥產量分別同比增長14.15%、9.98%、24.42%，鉀肥產量增長最為明顯。農藥子行業中的殺蟲劑原藥、殺菌劑原藥與除草劑原藥產量分別同比增長10%、26.92%、31.82%。可以看出，農藥行業的產品產量增長最為明顯，特別是，殺菌劑原藥與除草劑原藥的產量增速分別高達26.92%與31.82%，這一數字在無機農化行業中可謂明顯高啟，這從一個側面顯示了農藥行業增長的強勁動力。

　　2007年上半年，在無機農化行業產品產量再創新高的同時，相關產品價格卻出現了同比漲跌互現的現象。在中信建投證券研究所P.Chem.組所統計的7種主要化肥農藥產品中有5種產品價格同比上漲，另有2種產品價格同比下降。引人注意的是，農藥產品中菊酯殺蟲劑與百草枯除草劑價格均同比上漲，其中百草枯同比上漲近9%。化肥行業中的鉀肥依然價格強勢，今年上半年同比漲幅超過7%。

　　農藥上市公司凈利增長逾40%，化肥為6%

　　可以說，量增價平是2007年以來農化業績增長的主要動力。據中國石油和化學工業協會統計，2007年前5月我國化學工業累計實現產品收入與利潤總額10456億元與627億元，同比增長32.72%與75.42%。分子行業看，肥料制造業的這一數字分別為25.74%與34.21%，農藥制造業的這一數字分別為24.92%與45.05%。

　　統計顯示，22家化肥類上市公司合計主營業務收入302億元，同比增長17.59%；合計主營業務利潤60億元，同比增長10.15%；合計利潤總額39億元，同比增長13.18%；合計凈利潤25億元，同比增長6.29%。16家農藥上市公司合計主營業務收入103億元，同比增長19.56%；合計主營業務利潤17億元，同比增長16.46%；合計利潤總額7億元，同比增長42.27%；合計凈利潤4億元，同比增長42.47%。6家純堿上市公司合計主營業務收入38億元，同比下降40.98%；合計主營業務利潤9億元，同比下降8.45%；合計利潤總額3億元，同比下降2.80%；合計凈利潤2億元，同比增長27.75%。

　　上市公司毛利率整體下降約1%，化肥農藥降幅逐次減弱

　　2007年上半年，22家化肥上市公司、16家農藥上市公司主營業務利潤率分別為19.72%、16.30%。原料成本上升（或產品價格漲幅趕不上原料價格漲幅）是擠壓農化上市公司盈利的主要原因。相比較，化肥上市公司主營業務利潤率下降最為明顯——由上期21.05%降為2007年中期的19.72%，而農藥上市公司整體略呈下降——由16.74%降為16.30%。

　　不過，從農化行業及其相應上市公司的盈利比較中發現，化肥上市公司的盈利能力明顯超越行業整體水平，而農藥上市公司的盈利能力卻未能超越行業整體水平。這與化肥行業產業集中度高，農藥行業產業集中度低的上市公司分布特點分不開的。

　　簡單地說，化肥上市公司明顯都是行業內盈利能力較強企業，而農藥上市公司與行業內其他非上市公司的盈利能力基本相當。

　　股票池利潤率超越上市公司整體約1倍

　　目前，農化股票池（“買入”級）共有4只股票：鹽湖鉀肥（000792）、華魯恒升（600426）、華星化工（002018）與云天化（600096）。

　　2007年中期，無機農化（含化肥、農藥、純堿及其他無機品）上市公司整體主營業務利潤率17.69%，而4只股票池上市公司整體主營業務利潤率34.16%，剔除鹽湖鉀肥（000792）后這一數字也達到22.81%。

　　以利潤總額率指標考察，中國石油和化學工業協會統計數據，化肥、農藥、純堿（無機堿）行業的利潤總額率分別為12.79%、6.35%與8.29%，而4只股票池上市公司整體利潤總額率28.12%（剔除鹽湖鉀肥（000792）后這一數字也達到15.17%），高于行業整體水平1倍以上。因此，從中報數據又進一步表明：股票池為上市公司中的績優公司。

　　本報告繼續維持無機農化股票池：“買入”鹽湖鉀肥（000792）、華魯恒升（600426）、華星化工（002018）與云天化（600096）。

　　統計顯示，2007年上半年無機農化上市公司加權凈利潤同比增長10.31%，而農化股票池這一數字為19.81%，其中鹽湖鉀肥（000792）、華魯恒升（600426）、華星化工（002018）與云天化（600096）這一數字分別為35.92%、34.29%、57.20%、-3.71%。

　　股票池業績有望下半年高于上半年

　　鹽湖鉀肥（000792）：2007年中期實現主營業務收入與凈利潤分別152213萬元與49455萬元，同比分別增長28%與34%，中期EPS為0.6443元。預期下半年：公司百萬噸項目的供熱系統建設工程有望建成運行將增加公司第四季度的產銷量，公司鉀肥價格依然存在不斷上漲的動力。筆者預測下半年鹽湖鉀肥（000792）可實現EPS為0.8657元，全年實現EPS可望達到1.5元，凈利潤同比增速40%以上。

　　華魯恒升（600426）：2007年中期實現主營業務收入與凈利潤分別121975萬元與14975萬元，同比分別增長37%與34%，中期EPS為0.4531元。預期下半年：公司實施的“8改15DMF”項目（投資17672萬元）、原料煤本地化及動力結構調整項目（投資61039萬元）、潔凈煤氣化20萬噸/年甲醇項目（投資40546萬元）、公用工程與生產擴能改造項目（投資15875萬元）、8萬噸/年DMF項目（投資13654萬元）均于2007年第二季度達產，其效益發揮將在下半年得到明顯體現；公司享受的國產設備抵免所得稅將在下半年得到體現。筆者預測下半年華魯恒升（600426）可實現EPS為0.6069元，全年實現EPS可望達到1.06元，凈利潤同比增速約50%。

　　華星化工（002018）：2007年中期實現主營業務收入與凈利潤分別35920萬元與2438萬元，同比分別增長62%與57%，中期EPS為0.1942元。預期下半年：公司在上年既有5000噸/年草甘膦規模上新增10000噸/年草甘膦裝置于2007年第二季度達產，其效益發揮將在下半年得到明顯體現；草甘膦全球供給緊縮與需求擴張有望使該產品價格下半年繼續看漲。筆者預測下半年華星化工（002018）可實現EPS為0.2358元，全年實現EPS可望達到0.43元，凈利潤同比增速約100%。事實上，華星化工（002018）已預告三季報業績：凈利潤同比增長60%—80%。

　　云天化（600096）：2007年中期實現主營業務收入與凈利潤分別為304090萬元與32951萬元，同比分別增長39%與-4%，中期EPS為0.61元。預期下半年：在2006年年底新增2萬噸/年聚甲醛（既有規模1萬噸/年）裝置與2007年上半年達產7萬噸/年玻纖裝置（原有15萬噸/年）的效益發揮將在下半年明顯體現；投資6500萬元的“甲醇3改6”（已進入試生產，旨在提升聚甲醛盈利），投資約8000萬元新設的“重慶天勤材料公司”（預期今年9月份設備安裝調試，旨建7600萬米/年電子級玻纖布），募資項目的6萬噸/年聚甲醛（即將設備安裝）有望在下半年部分發揮效益。筆者預測下半年云天化（600096）可實現EPS為0.71元，全年實現EPS可望達到1.32元，凈利潤同比增速約20%。（文中圖表此處省略，詳見當期雜志）