2009年全球磷化工產品價格先跌后升，全球磷化工行業也經歷了從景氣——低谷——復蘇的過程。
09年全球磷肥價格低迷，在三大肥料中最先完成去庫存化，磷肥市場季節性好轉啟動時間提前至09年10月份。
09年10月至10年2月初磷銨價格累計漲幅10%-40%；產量連創新高，自9月起連續4個月超過160萬噸。
根據我們測算，09年末國內磷銨庫存增量近300萬噸，超過往年同期水平，價格恢已復至07年水平。隨著冬儲接近尾聲，我們預計10年春耕階段磷銨國內需求量和價格均很難大幅上漲。
10年國內將有500萬噸左右磷銨投產，在出口保持高關稅，國際、國內需求無明顯提高情況下產能過剩情況將愈加嚴重，磷肥行業盈利能力處于低位。我們認為繼國內磷礦石行業整合后，磷肥行業的整合即將展開。
受全球磷肥行業和下游需求好轉的影響，國內精細磷化工行業開始復蘇。
09年末至10年初，黃磷價格在需求轉好和電力成本提高的雙重推動下累計上漲近40%，并帶動下游磷酸、五鈉等價格的上漲。磷化工下游合成洗滌劑產量連續保持高位。12月黃磷、磷酸、五鈉出口由于歐洲需求恢復均較前期有所增加。春節前國內磷化工價格小降，不改向好趨勢。
2月起中國對磷肥征收110%出口關稅，這將造成2010年全球磷肥的供應偏緊，國際二銨價格09年末至10年2月中旬累計上漲100-120美元/噸，最終將帶動整個磷化工產業鏈價格上漲。國內生產精細磷酸鹽的企業因為產品可以自由貿易而直接受益。磷酸鹽產業鏈中的瓶頸將主要體現在黃磷環節。
