在美國化肥生產商CF工(gong)業公(gong)(gong)(gong)司放棄對美國(guo)特(te)拉(la)(la)工(gong)業公(gong)(gong)(gong)司（Terra Industries Inc）收購1個(ge)月(yue)之后，挪(nuo)(nuo)威(wei)亞拉(la)(la)國(guo)際公(gong)(gong)(gong)司（Yara International ASA）2月(yue)15日(ri)宣布(bu)，已(yi)經與(yu)美國(guo)特(te)拉(la)(la)工(gong)業公(gong)(gong)(gong)司簽署(shu)并(bing)購協(xie)議(yi)，以(yi)每股41.1美元的(de)(de)價格(ge)，以(yi)全現金形式收購了市值(zhi)41億美元的(de)(de)特(te)拉(la)(la)公(gong)(gong)(gong)司。英國(guo)《經濟學家》雜(za)志指出，這(zhe)不僅是(shi)挪(nuo)(nuo)威(wei)對外并(bing)購史(shi)上數額最(zui)(zui)大的(de)(de)一(yi)筆交(jiao)易，也是(shi)截至目前最(zui)(zui)大的(de)(de)一(yi)筆化(hua)肥交(jiao)易。挪(nuo)(nuo)威(wei)亞拉(la)(la)則借此次并(bing)購，一(yi)舉成為(wei)全球(qiu)最(zui)(zui)大的(de)(de)礦物肥生產商。
并購締造礦物肥NO.1
特拉公司在北美擁有6套氮肥生產裝置，并在特立尼達和英國擁有合資企業，其中英國公司是與亞拉合資成立的。特拉目前有約360萬噸合成氨、300萬噸尿素硝酸銨、120萬噸硝銨、30萬噸尿素和30萬噸復合肥的(de)年生(sheng)產(chan)(chan)(chan)能(neng)力（包括其合(he)資企業(ye)股權部分(fen)的(de)產(chan)(chan)(chan)能(neng)）。并(bing)購完成后，特拉(la)工業(ye)公司和亞拉(la)北美公司將整合(he)進(jin)入新的(de)實體中。特拉(la)在特立(li)尼達(da)和英(ying)國(guo)的(de)業(ye)務(wu)將分(fen)別并(bing)入亞拉(la)上游和亞拉(la)北歐公司中。新的(de)亞拉(la)國(guo)際(ji)公司將擁(yong)有合(he)成氨(an)總產(chan)(chan)(chan)能(neng)近1200萬(wan)噸(dun)/年、尿素(su)硝酸銨(an)產(chan)(chan)(chan)能(neng)500萬(wan)噸(dun)/年。
預(yu)計合(he)并(bing)后(hou)亞拉(la)(la)(la)(la)公(gong)司第一年的(de)收入將(jiang)(jiang)增加約6000萬美(mei)元。對特拉(la)(la)(la)(la)的(de)全現金(jin)并(bing)購(gou)將(jiang)(jiang)亞拉(la)(la)(la)(la)推上了全球礦物肥(fei)老大的(de)寶座。“此次交(jiao)易為(wei)(wei)兩(liang)家(jia)公(gong)司提供(gong)了極具吸引力的(de)機會。雙方的(de)完美(mei)結(jie)合(he)，將(jiang)(jiang)使亞拉(la)(la)(la)(la)真(zhen)正成為(wei)(wei)一個全球的(de)領(ling)導者。兩(liang)家(jia)公(gong)司在(zai)合(he)成氨和(he)氮肥(fei)領(ling)域都有(you)強大的(de)實力，在(zai)地(di)域方面也有(you)互補性。特拉(la)(la)(la)(la)的(de)合(he)成氨和(he)美(mei)國的(de)分銷體(ti)系將(jiang)(jiang)并(bing)入亞拉(la)(la)(la)(la)的(de)全球采購(gou)系統，優化(hua)亞拉(la)(la)(la)(la)的(de)生(sheng)(sheng)產，提升(sheng)亞拉(la)(la)(la)(la)作(zuo)為(wei)(wei)全球最大的(de)合(he)成氨及化(hua)肥(fei)生(sheng)(sheng)產商、貿易商的(de)競爭力。”亞拉(la)(la)(la)(la)公(gong)司總(zong)裁兼首席執行官博伊爾·奧萊彼得(de)·哈斯(si)拉(la)(la)(la)(la)斯(si)塔德(de)說。
出奇制勝的交易
特拉選(xuan)擇挪威亞拉公司作(zuo)為買家，出乎了很(hen)多人的(de)意(yi)料，更有媒體在標題中直接(jie)稱其為“出奇制勝的(de)交易”。
有人鐘情(qing)于特拉公(gong)司，其(qi)實早已(yi)不是秘密。2009年1月(yue)，CF主動發起針對特拉的(de)收(shou)購(gou)(gou)要約，其(qi)價(jia)值(zhi)21億美元的(de)原始收(shou)購(gou)(gou)要約遭(zao)到拒(ju)絕。2009年2月(yue)，為了(le)阻止CF成(cheng)為全球(qiu)第二大(da)化肥(fei)生(sheng)產商，加拿大(da)加陽（Agrium）公(gong)司參加競(jing)購(gou)(gou)，拋出了(le)收(shou)購(gou)(gou)CF的(de)要約。
許(xu)多(duo)工業(ye)和金融分(fen)析師(shi)認為，CF公司(si)只有通過并購特拉(la)的交易(yi)才能避免被加(jia)(jia)拿(na)大加(jia)(jia)陽(yang)公司(si)并購。為此，這場(chang)收(shou)(shou)購大戰開始不斷(duan)升(sheng)級，收(shou)(shou)購報(bao)價(jia)頻頻上調，加(jia)(jia)陽(yang)提高對CF的收(shou)(shou)購報(bao)價(jia)、CF又提高對特拉(la)的報(bao)價(jia)。
但特拉(la)一(yi)(yi)直將CF的(de)行為定義為惡性收購，屢次(ci)將其拒之門外(wai)。即使去(qu)年(nian)12月份CF已經將收購要(yao)約總價(jia)升(sheng)至了46億美元，高出(chu)原始報價(jia)1倍多(duo)，特拉(la)還是沒有點頭。2010年(nian)1月14日，CF首席執行官斯蒂芬-威爾森（Stephen Wilson）表發聲(sheng)明，稱(cheng)自2009年(nian)1月末以來(lai)，特拉(la)的(de)股價(jia)已經累計上漲近96%。雖然該交易的(de)戰略(lve)意(yi)義毋(wu)庸置疑，但再次(ci)上調報價(jia)不符合CF股東的(de)最(zui)佳利益，為此退出(chu)這一(yi)(yi)交易。
挪威亞(ya)拉公司(si)去年12月(yue)(yue)才(cai)首次透露(lu)考慮競購特拉公司(si)的消息，并稱當時亞(ya)拉還未(wei)就(jiu)潛在收購展(zhan)開任何磋商。2個多月(yue)(yue)后(hou)，亞(ya)拉就(jiu)將特拉整(zheng)合到旗下，不能(neng)不讓人感(gan)到意外。
特(te)拉(la)(la)公(gong)司總裁兼首(shou)席執行官(guan)邁克爾·貝內特(te)（Michael Bennett）對(dui)此(ci)的(de)解釋是(shi)：特(te)拉(la)(la)與(yu)亞拉(la)(la)2007年在英國(guo)組建了(le)GrowHow公(gong)司，建立了(le)長期的(de)緊(jin)密合作關(guan)系。亞拉(la)(la)在農業、工業和環保產品方面(mian)具(ju)有廣(guang)泛的(de)專(zhuan)業知識(shi)，將(jiang)使特(te)拉(la)(la)在北美氮肥市場上更(geng)具(ju)競(jing)爭力(li)。亞拉(la)(la)的(de)并購是(shi)一種善意的(de)并購。
迅速搶奪北美“大蛋糕”
談到此(ci)次巨資并購，哈斯拉斯塔德說，在北美(mei)(mei)從事高耗能(neng)的(de)化肥生(sheng)產現(xian)在已經(jing)變得(de)越(yue)來越(yue)有吸引力，因為非常規能(neng)源(yuan)——頁巖(yan)天然氣(qi)的(de)興起穩定了美(mei)(mei)國(guo)天然氣(qi)的(de)價格(ge)。在能(neng)源(yuan)價格(ge)低(di)廉的(de)中東地區，每(mei)生(sheng)產1噸(dun)尿(niao)(niao)素的(de)成本僅需要750美(mei)(mei)元左右(you)，而如果建設(she)新的(de)生(sheng)產線，尿(niao)(niao)素的(de)生(sheng)產成本就(jiu)會(hui)翻番(fan)。他表示，正是(shi)美(mei)(mei)國(guo)能(neng)源(yuan)市場(chang)的(de)這(zhe)種(zhong)“結構性轉變”，讓其在收購特拉后，能(neng)直接降(jiang)低(di)產品的(de)生(sheng)產成本。
哈(ha)斯(si)拉(la)斯(si)塔德還說(shuo)：“我們預(yu)計美(mei)國的(de)化肥市(shi)場(chang)需(xu)求將大幅回(hui)升。”收購將使亞拉(la)獲得(de)特拉(la)在(zai)美(mei)國的(de)銷售(shou)渠(qu)道(dao)和市(shi)場(chang)。因(yin)為(wei)特拉(la)在(zai)中西部地區擁有較高的(de)市(shi)場(chang)份額，而亞拉(la)僅在(zai)美(mei)國東海岸有市(shi)場(chang)。亞拉(la)在(zai)完成收購后，將占據美(mei)國化肥市(shi)場(chang)30%的(de)市(shi)場(chang)份額，在(zai)全球化肥市(shi)場(chang)中將占8%。
