近日，我們對全球鉀肥行業17家主要生產企業（有效產能占全球的97%）的產能進行了統計，結果顯示，2010年全球鉀肥行業平均開工率接近90%，去年四季度甚至接近95%，全球鉀肥剩余產能已經不足300萬噸，2007-2008年國際鉀肥市場供給緊張的局面或將重現。
近日，有報告稱，俄羅斯鉀肥生產巨頭BPC將對巴西的供應提高至到岸價(CFR)530美元/噸。我們估計在4～5月中國、印度、巴西相繼進行進口談判的時間窗口中，國際鉀肥的供給會進一步收緊，價格持續上揚。
2010年，包括主要生產商和咨詢機構在內的鉀肥市場參與者出現集體錯判。業內普遍認為，全球產銷量為4500萬-5000萬噸，甚至有悲觀預期認為，行業平均開工率將維持在60%～70%之間。而我們在此前的報告中曾預計，2010年鉀肥實際產銷量約為5700萬噸。市場的集體錯判使鉀肥行業估值低于合理水平。
對于整個鉀肥市場而言，根據我們的測算，國際鉀肥在未來3年內仍然會維持寡頭壟斷65%供應能力的格局，若考慮參股企業，比例還將上升到77%，與此同時，中國、印度、巴西、東南亞四大市場仍只生產全球10%的鉀肥。
國內鉀肥仍然會參照國際定價，中國由于進口量占全球貿易量比例降低，將喪失海外話語權。在此前的報告中，我們曾預計，2011-2013年國內鉀肥價格分別為3100、3500、4000元/噸。
在成本方面，業內對鉀肥成本在100美元/噸的習慣性認識已經與現實狀況相去甚遠，根據我們的測算，目前全球鉀肥行業的平均完全成本超過200美元/噸，邊際成本超過240美元/噸。到2013年，邊際成本將接近300美元/噸。我們預計5月進行的談判將把中國海運價格提升至500美元/噸。
