事項：12月16日財政部消息，《2014年關稅實施方案》，其中對2014年化肥出口關稅進行了調整。2014年，尿素淡季出(chu)(chu)口(kou)關(guan)稅(shui)(shui)期為(wei)7～10月(yue)，稅(shui)(shui)率(lv)為(wei)40元(yuan)/噸。旺季出(chu)(chu)口(kou)關(guan)稅(shui)(shui)期為(wei)1～6月(yue)和11、12月(yue)，稅(shui)(shui)率(lv)為(wei)：在淡季出(chu)(chu)口(kou)關(guan)稅(shui)(shui)基礎上(shang)，再加征(zheng)特(te)別出(chu)(chu)口(kou)關(guan)稅(shui)(shui)15%，自(zi)2014年1月(yue)1日起實施(shi)。
平安觀點：
2014年(nian)(nian)(nian)尿素旺(wang)季(ji)(ji)出(chu)(chu)口(kou)(kou)關(guan)稅(shui)(shui)(shui)下(xia)調(diao)幅度(du)(du)較大(da)相比2013年(nian)(nian)(nian)，2014年(nian)(nian)(nian)尿素出(chu)(chu)口(kou)(kou)關(guan)稅(shui)(shui)(shui)的淡旺(wang)季(ji)(ji)時段一致，但出(chu)(chu)口(kou)(kou)稅(shui)(shui)(shui)率(lv)均有所調(diao)整。其中(zhong)，2014年(nian)(nian)(nian)淡季(ji)(ji)出(chu)(chu)口(kou)(kou)關(guan)稅(shui)(shui)(shui)的最(zui)低稅(shui)(shui)(shui)率(lv)為40元/噸(dun)，按2013年(nian)(nian)(nian)前(qian)十一個(ge)月的均價1860元/噸(dun)，對應稅(shui)(shui)(shui)率(lv)2.1%左右(you)，和(he)13年(nian)(nian)(nian)基本持平(ping)；旺(wang)季(ji)(ji)出(chu)(chu)口(kou)(kou)關(guan)稅(shui)(shui)(shui)下(xia)調(diao)幅度(du)(du)較大(da)，由2013年(nian)(nian)(nian)在淡季(ji)(ji)稅(shui)(shui)(shui)率(lv)基礎上(shang)再(zai)增加(jia)75%變更為僅增加(jia)15%。
出(chu)(chu)口(kou)(kou)關(guan)稅下(xia)(xia)調將提高尿(niao)素(su)出(chu)(chu)口(kou)(kou)量，改(gai)善行業供需關(guan)系2013年我(wo)國(guo)尿(niao)素(su)關(guan)稅下(xia)(xia)調，直接帶動(dong)我(wo)國(guo)尿(niao)素(su)的出(chu)(chu)口(kou)(kou)量大幅(fu)增(zeng)(zeng)加，2013年1~10月份累計出(chu)(chu)口(kou)(kou)尿(niao)素(su)652萬(wan)噸，同比(bi)增(zeng)(zeng)長70%，其中淡(dan)(dan)季(ji)（7~10月份）出(chu)(chu)口(kou)(kou)522萬(wan)噸，同比(bi)增(zeng)(zeng)加47%，1~6月份出(chu)(chu)口(kou)(kou)130萬(wan)噸，同比(bi)增(zeng)(zeng)加319%，預計隨(sui)著旺季(ji)稅率(lv)的進(jin)一步(bu)下(xia)(xia)調，2014年我(wo)國(guo)尿(niao)素(su)淡(dan)(dan)、旺季(ji)銷(xiao)量均(jun)有望大幅(fu)增(zeng)(zeng)加。
2012年(nian)，我國(guo)尿(niao)(niao)素實物(wu)產(chan)(chan)量6530萬噸，開工率(lv)約87%，2013年(nian)由于全球范圍內(nei)尿(niao)(niao)素新增(zeng)產(chan)(chan)能較(jiao)多，需求相對低迷，導致2013年(nian)我國(guo)開工率(lv)下降。預計(ji)隨(sui)著(zhu)關稅稅率(lv)下調，2014年(nian)出口量提高，將(jiang)有效改善(shan)我國(guo)尿(niao)(niao)素行業(ye)供(gong)過于求的狀況(kuang)，行業(ye)盈(ying)利將(jiang)逐步恢復。
建議關注具有低成本優勢的尿素龍頭企業雖然行業供大于求，但在短期因素刺激下，比如節能減排導致產量下降、國際尿素價格上漲帶動出口增加、復合肥出口(kou)大(da)幅增加(jia)的帶動下，近三年國內尿(niao)素價格仍階(jie)段性上(shang)漲(zhang)。
近期(qi)農業(ye)用肥及(ji)復合肥廠(chang)家(jia)批量采購，加上部分(fen)發港(gang)口補貨，需(xu)求回升推動尿素價格上漲。我們預計(ji)，由(you)于冬(dong)儲(chu)和(he)春(chun)耕需(xu)求將使國內尿素價格仍(reng)有小幅上漲空(kong)間
