化肥行業7月數據
2014年7月均價:尿素1498元/噸,同比-11.93%,環比+1.82%;磷酸二銨2700元/噸,同比-2.90%,環比持平;氯化鉀1990元(yuan)/噸,同比-17.07%,環(huan)比-2.44%。
2014年6月進出口量(實物量):氮肥出口量81.73萬噸,同比+185.26%,環比-22.75%;二銨出口量30.32萬噸,同比+17.69%,環比+72.69%;鉀肥進口量(liang)56.26萬噸,同比+51.53%,環比-40.00%。
主要結論:
磷肥出口增加,價格上漲。2014上半年國內磷肥出口量大幅增加,磷酸一銨、磷酸二銨累計出口量同比分別增加201%、146%。建議關注業績彈性大的磷肥及磷礦石生產企業,如云天化[1.08% 資金 研報]、興發集團[0.40% 資金 研報]等。
2014年關(guan)(guan)稅政策有(you)利于(yu)化(hua)(hua)(hua)肥(fei)出口(kou)。根據《2014年關(guan)(guan)稅實施方案(an)》,尿素、磷(lin)肥(fei)出口(kou)旺季(ji)(ji)稅率(lv)有(you)較大幅度下調。該方案(an)將有(you)利于(yu)今年的化(hua)(hua)(hua)肥(fei)出口(kou),化(hua)(hua)(hua)肥(fei)出口(kou)的淡旺季(ji)(ji)區分將減小(xiao),全年化(hua)(hua)(hua)肥(fei)出口(kou)量有(you)望出現較大增(zeng)長(chang),有(you)利于(yu)化(hua)(hua)(hua)解國內化(hua)(hua)(hua)肥(fei)過剩產能。
給予化肥行業“增持”投資評級。未來關注的事件包括:氣價的調整及實施狀況、天然氣利用政策、化肥出口情況等。主要關注的公司包括:金正大[-0.75% 資金 研報]、史丹利[-0.85% 資金 研報]等。
風險提(ti)示:原(yuan)材料價格大幅上(shang)漲、化肥政策(ce)調整、出口低于預期等。
