自10月份以來，尿素價格暴漲(zhang)。以最具代表性市場山東為例，10月初時(shi)尿(niao)素(su)(su)出(chu)廠報價還不足1200元(yuan)(噸價，下同)，而到11月中旬時(shi)，已突破(po)1500元(yuan)大(da)關(guan)，大(da)多(duo)在1510～1530元(yuan)，短短一個多(duo)月時(shi)間漲(zhang)幅超過(guo)300元(yuan)。尿(niao)素(su)(su)價格大(da)漲(zhang)，市場樂觀情緒重新出(chu)現，有些人甚至喊出(chu)：2008年(nian)的行(xing)情又來了(le)。2008年(nian)什么(me)行(xing)情？尿(niao)素(su)(su)出(chu)廠價漲(zhang)到了(le)2500元(yuan)。尿(niao)素(su)(su)市場真的這么(me)樂觀嗎？筆者認為，隨著(zhu)尿(niao)素(su)(su)價格不斷上漲(zhang)，市場風險也在增加。
一是煤(mei)價(jia)(jia)回(hui)落可能(neng)性大(da)。市(shi)場公認，此輪(lun)尿素(su)價(jia)(jia)格上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)，實(shi)際(ji)上(shang)(shang)是煤(mei)價(jia)(jia)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)所帶動。關于煤(mei)價(jia)(jia)問題，國家(jia)發改委有(you)關負責人(ren)明確表示，此輪(lun)煤(mei)價(jia)(jia)過快上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)，既是國家(jia)去產能(neng)、控(kong)產量政策效應的顯(xian)現，也有(you)階段性、偶發性因素(su)疊加(jia)造成的非理(li)性上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)成分(fen)，與游資炒作也有(you)關系。當(dang)前冬(dong)季煤(mei)價(jia)(jia)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)空間(jian)(jian)已被預支，隨(sui)著(zhu)先進產能(neng)釋放到位，中間(jian)(jian)商囤煤(mei)逐步投放市(shi)場，迎峰度(du)冬(dong)期間(jian)(jian)市(shi)場有(you)效供給必然大(da)幅(fu)增加(jia)，價(jia)(jia)格上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)的支撐因素(su)不復存在。
11月23日，環(huan)渤海動力煤價格指數報收于601元，環(huan)比下(xia)行3元，已經連續三期下(xia)行，煤價見頂(ding)回落的態勢(shi)非(fei)常明顯。前期煤價上漲(zhang)堅定地支(zhi)持了(le)尿素價格上漲(zhang)，但這一因素的支(zhi)撐作用(yong)已大幅降低。
二是國(guo)際油(you)價走勢反向。在煤(mei)價屢創新高的(de)同時，油(you)價出現相(xiang)反走勢。11月(yue)上(shang)旬，國(guo)際油(you)價連(lian)續六(liu)個(ge)交易日下跌(die)。11月(yue)25日，國(guo)際油(you)價再遭重(zhong)挫。因沙(sha)特(te)宣稱不會(hui)(hui)參加11月(yue)28日限(xian)產磋商準備會(hui)(hui)議，此(ci)舉令市場對石油(you)輸出國(guo)組織(zhi)(OPEC)是否(fou)會(hui)(hui)真(zhen)的(de)減產產生懷疑，美(mei)國(guo)WTI原(yuan)油(you)期貨(huo)價格跌(die)4.17%，報(bao)(bao)45.96美(mei)元(yuan)/桶(tong);布倫特(te)原(yuan)油(you)期貨(huo)價格跌(die)3.60%，報(bao)(bao)47.10美(mei)元(yuan)/桶(tong)。國(guo)際尿素大多以天然氣為原(yuan)料，天然氣價格與油(you)價息息相(xiang)關，國(guo)際油(you)價現在連(lian)50美(mei)元(yuan)/桶(tong)都難以有效(xiao)邁過，如果不漲至60美(mei)元(yuan)/桶(tong)以上(shang)，尿素價格很難持續性處于高位。
三(san)是尿素(su)(su)產(chan)(chan)量(liang)仍較大。行業(ye)統計數據顯示，由于(yu)虧損(sun)嚴重，停產(chan)(chan)企業(ye)不(bu)斷增(zeng)加，9月份全國尿素(su)(su)日(ri)產(chan)(chan)量(liang)14.7萬噸(dun)，比今年最高日(ri)產(chan)(chan)量(liang)低5.2萬噸(dun)，降幅26.1%。裝(zhuang)置開工(gong)率僅55.4%，比3月初低16.9個百分點。不(bu)過，由于(yu)尿素(su)(su)產(chan)(chan)能高達8200萬噸(dun)，隨著(zhu)價格(ge)快速上漲(zhang)，前期停車企業(ye)恢復生產(chan)(chan)，產(chan)(chan)量(liang)增(zeng)加起(qi)來很容易，過不(bu)了多(duo)久，恐怕(pa)又會出現尿素(su)(su)難賣現象。
四是需求不足是大問題。雖然現在有些農產品價格上漲，但整體來看，農產品價格仍然偏低，農民種植積極性不高，化肥需求(qiu)有限。現在尿(niao)素需求(qiu)主要來自于囤(dun)積，一(yi)(yi)些(xie)經銷(xiao)商忙(mang)于存貨(huo)，一(yi)(yi)旦行情下跌，將出現廠家與(yu)經銷(xiao)商競相出貨(huo)的局面。
五是出口(kou)(kou)面臨挑戰(zhan)。近(jin)年(nian)來(lai)，旺(wang)盛的(de)國(guo)際市場需求是拉(la)動國(guo)內化肥(fei)產(chan)(chan)(chan)量快速增長的(de)重要(yao)因素(su)(su)。2015年(nian)，中國(guo)氮(dan)肥(fei)出口(kou)(kou)量達到996萬(wan)噸(折純)，占國(guo)內產(chan)(chan)(chan)量的(de)21%，但今年(nian)情(qing)況發生變化。隨著國(guo)外新(xin)(xin)增產(chan)(chan)(chan)能(neng)陸(lu)續投產(chan)(chan)(chan)，給中國(guo)氮(dan)肥(fei)出口(kou)(kou)帶來(lai)巨大的(de)競爭壓力，1～8月(yue)中國(guo)尿素(su)(su)出口(kou)(kou)量同(tong)比(bi)降(jiang)低(di)20.6%。據IFA統計，今年(nian)國(guo)外新(xin)(xin)增尿素(su)(su)產(chan)(chan)(chan)能(neng)800萬(wan)噸，還有伊朗制裁被解除。全球氮(dan)肥(fei)新(xin)(xin)增產(chan)(chan)(chan)能(neng)釋放，美國(guo)將由尿素(su)(su)進口(kou)(kou)國(guo)轉變為尿素(su)(su)出口(kou)(kou)國(guo)而自給自足，非(fei)洲將成為新(xin)(xin)興的(de)尿素(su)(su)出口(kou)(kou)國(guo)，中東出口(kou)(kou)商同(tong)樣在關(guan)注東非(fei)、西(xi)非(fei)市場，中國(guo)尿素(su)(su)出口(kou)(kou)不(bu)得不(bu)面對來(lai)自中東和西(xi)非(fei)尿素(su)(su)的(de)競爭。
六是去產(chan)能(neng)愈(yu)加困難(nan)。尿(niao)素(su)產(chan)能(neng)過剩率超過30%，價格(ge)(ge)低正好是去產(chan)能(neng)的好時機，也有(you)部分成本高(gao)的企業(ye)在(zai)近三年的下跌行情中被迫(po)停產(chan)，但(dan)現在(zai)尿(niao)素(su)價格(ge)(ge)大漲(zhang)，又為這(zhe)些企業(ye)提供(gong)了復產(chan)機會(hui)，尿(niao)素(su)去產(chan)能(neng)變(bian)得更(geng)加艱難(nan)。
