4月底，無論從內需不足、出口瓶頸或是成本角度分析，尿素價格雖有企(qi)穩預期(qi)，卻“易(yi)穩不(bu)易(yi)漲(zhang)(zhang)”，此番國內尿素(su)價格普漲(zhang)(zhang)50元(yuan)（噸價，下同(tong)）以(yi)上，個(ge)別地(di)方(fang)甚至漲(zhang)(zhang)幅(fu)超過(guo)100元(yuan)，顯然(ran)不(bu)是一句“買漲(zhang)(zhang)不(bu)買跌”就(jiu)能概括。況且，怎么就(jiu)突然(ran)冒出那(nei)么多下游(you)廠商“趨之若(ruo)鶩”一般追(zhui)漲(zhang)(zhang)呢？
需求可言不可期
國內尿素(su)需求(qiu)一直都存(cun)在，但自從(cong)進入(ru)傳(chuan)統旺季以來，需求(qiu)“跳(tiao)票”現象卻頻發。起初是由于(yu)農(nong)業剛(gang)需縮水，之后是對尿素(su)產(chan)能(neng)的低估。
具體說來：第一點，尿素行業開工率從年初低位快速反彈，直接導致此前對春耕市場供應趨緊的行情預期提前破產。第二點，國內工業需求被視為農業失利后的另一個可靠支撐，無奈環保檢查升級，3~4月期間，下游膠板廠、復合肥企業(ye)(ye)普遍推(tui)遲采購(gou)，尿素(su)企業(ye)(ye)被(bei)迫啟(qi)動旺(wang)季促銷，且效果不佳，導致(zhi)價(jia)格一路走低。第三點，印度開標采購(gou)尿素(su)，但中國首輪(lun)“出局”，二輪(lun)18.6萬噸的成(cheng)交量打破了此前業(ye)(ye)內對于(yu)出口利(li)好的預(yu)期。
隨(sui)著越(yue)來越(yue)多企業(ye)尿(niao)素跌破成本線，業(ye)內認(ren)為(wei)，憑借4月(yue)下(xia)旬(xun)到(dao)5月(yue)上旬(xun)這段工廠集(ji)中檢(jian)修(xiu)期，疊加部分(fen)廠家(jia)限產保價操(cao)作(zuo)，尿(niao)素價格企穩的預判(pan)已被認(ren)可(ke)。但是，尿(niao)素價格快速反彈就(jiu)有(you)炒作(zuo)之嫌(xian)。4月(yue)底國(guo)內工業(ye)需(xu)求(qiu)確實有(you)好轉跡象，復合(he)肥(fei)高氮(dan)肥(fei)生產也提上日程(cheng)，勢必要(yao)對(dui)嚴重不足的原料(liao)加緊補充(chong)，這便形(xing)成一輪短(duan)暫的尿(niao)素集(ji)中采購。不過，考(kao)慮(lv)到(dao)后期農業(ye)玉米追肥(fei)需(xu)求(qiu)仍不明朗，不排除尿(niao)素本輪行情有(you)“夭折”的可(ke)能。
檢修減產引追漲
裝置開工率下(xia)(xia)滑，是本輪尿素(su)提價吸引(yin)下(xia)(xia)游廠(chang)商追漲的(de)主(zhu)要(yao)理由(you)。由(you)于(yu)近一段時(shi)(shi)間(jian)國內尿素(su)價格持(chi)續(xu)下(xia)(xia)滑，部分企(qi)業趁(chen)機安排檢修(xiu)，既避開了(le)(le)無謂的(de)競價，又能完成(cheng)環保檢查任(ren)務(wu)。同時(shi)(shi)，山東、河南(nan)等尿素(su)主(zhu)產區部分廠(chang)家也作出(chu)了(le)(le)限產保價的(de)姿態(tai)。一時(shi)(shi)間(jian)，全國尿素(su)開工率迅速回落至(zhi)53%以(yi)下(xia)(xia)。而此(ci)時(shi)(shi)需(xu)要(yao)應對工業肥集中采(cai)購，還(huan)有部分經銷商的(de)前期合同需(xu)要(yao)執行，廠(chang)家顯然不會(hui)放過此(ci)番(fan)漲價機會(hui)。
從(cong)尿素企業兩(liang)周的(de)常規檢(jian)修(xiu)周期來(lai)看，本月下旬(xun)檢(jian)修(xiu)的(de)工廠(chang)至少要到5月上旬(xun)才能(neng)恢(hui)復(fu)生產。這期間，內(nei)需釋放或將(jiang)帶(dai)來(lai)更高的(de)價格反(fan)彈(dan)。不(bu)過，受(shou)制于全(quan)國(guo)產能(neng)過剩的(de)客觀存在(zai)，以及4月中(zhong)旬(xun)內(nei)蒙古鄂爾多(duo)斯(si)兩(liang)家200萬噸(dun)產能(neng)新(xin)裝置(zhi)開車的(de)影(ying)響，炒作開工率提價實在(zai)有些后勁不(bu)足。
政策干擾炒成本
除開工(gong)率(lv)以外，市場(chang)也在關注原料煤(mei)(mei)(mei)(mei)對(dui)尿素(su)成本(ben)的支撐。由于去年四季度煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭市場(chang)好轉，煤(mei)(mei)(mei)(mei)企(qi)為追求利(li)潤，盲目(mu)擴大(da)(da)生產(chan)，甚至(zhi)違規組(zu)織生產(chan)，已致重特(te)大(da)(da)事故頻發。4月(yue)19日，國(guo)(guo)家(jia)安(an)(an)全監管(guan)總局(ju)召開新聞發布(bu)會，國(guo)(guo)家(jia)安(an)(an)全監管(guan)總局(ju)和國(guo)(guo)家(jia)煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)安(an)(an)全監察局(ju)部署了(le)所(suo)謂史(shi)上最嚴煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)安(an)(an)檢。今年以來(lai)，12個省份陸(lu)續(xu)發布(bu)《2017年度擬關閉(bi)退出(chu)(chu)煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)名單》，涉及(ji)煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)近1000處，其中(zhong)，江西、遼寧、湖北(bei)退出(chu)(chu)的煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)數量(liang)最多，河(he)南、山西退出(chu)(chu)的煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)產(chan)能(neng)最大(da)(da)。在全國(guo)(guo)煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦(kuang)(kuang)(kuang)大(da)(da)整改(gai)期間，尿素(su)企(qi)業(ye)用無煙煤(mei)(mei)(mei)(mei)的價格也將隨之看漲，甚至(zhi)有(you)望達到去年高點。這也使得尿素(su)下游廠(chang)商“聽命”于尿素(su)生產(chan)廠(chang)家(jia)的炒作，選擇(ze)追漲。
據筆者(zhe)了解，此(ci)番尿(niao)素(su)采(cai)購多(duo)為復合肥企(qi)業補充(chong)低價原(yuan)料的(de)(de)(de)需求；多(duo)數大型農資(zi)公司則(ze)是(shi)對前期與工廠聯儲(chu)貨進(jin)行結算(suan)和(he)買斷，顯然缺乏(fa)進(jin)一步(bu)采(cai)購熱情。另據業內人士透露(lu)，隨著逐(zhu)步(bu)入夏，火(huo)電企(qi)業檢修情況也將增多(duo)，煤炭(tan)需求減(jian)少或能(neng)抵(di)消安全檢查帶來的(de)(de)(de)煤價上(shang)調預(yu)期。尿(niao)素(su)企(qi)業用煤成本(ben)也有望得到控制。換句(ju)話說，此(ci)時炒作尿(niao)素(su)成本(ben)存有一定的(de)(de)(de)不確(que)定性。
綜(zong)上(shang)所(suo)述(shu)，尿素開工(gong)率(lv)及(ji)生產(chan)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)是本(ben)輪尿素提價(jia)的利(li)好依據，而(er)復合肥企業(ye)集中采購(gou)成(cheng)(cheng)(cheng)為(wei)漲價(jia)的導火索(suo)。照此(ci)來(lai)看，受尿素企業(ye)檢修周(zhou)期所(suo)限(xian)，集中復產(chan)期或出現在5月中旬(xun)，更有內(nei)蒙古(gu)新增產(chan)能彌補供應(ying)(ying)不足；煤價(jia)方面短期雖(sui)有上(shang)調(diao)預期，但市(shi)場淡季需求(qiu)有限(xian)，對尿素成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)缺少持續(xu)性。簡而(er)言之，無論從供應(ying)(ying)面還是成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)面來(lai)看，尿素市(shi)場均(jun)缺乏持續(xu)利(li)好支(zhi)撐(cheng)。筆者認(ren)為(wei)，近期反彈行情難以持久，5月中旬(xun)面臨回(hui)調(diao)局面的可能性較(jiao)大。
