2016年可謂復合肥行業最艱(jian)難的一年(nian)，各種不(bu)利(li)因(yin)素集中出(chu)現，龍頭公(gong)司都感覺到(dao)陣陣寒意(yi)，這(zhe)是歷(li)年(nian)不(bu)曾(ceng)出(chu)現的。在經歷(li)了連續高(gao)速增(zeng)長后(hou)，復合肥(fei)行業的龍頭上市公(gong)司也不(bu)得(de)不(bu)降價讓(rang)利(li)，使(shi)得(de)業績增(zeng)長乏力。
”
作為國內復(fu)合肥(fei)行業(ye)的(de)翹楚，金(jin)正大2016年營(ying)業(ye)總(zong)收(shou)入187.36億(yi)(yi)元，同比(bi)上升(sheng)5.57%，歸母(mu)凈(jing)利10.17億(yi)(yi)元，同比(bi)減少(shao)8.55%。值得注意的(de)是第(di)四季度(du)單(dan)季營(ying)業(ye)收(shou)入為13.20億(yi)(yi)元，同比(bi)下(xia)(xia)降12.76%，環比(bi)下(xia)(xia)降80.74%，單(dan)季實現歸母(mu)凈(jing)利-1.10億(yi)(yi)元，同比(bi)下(xia)(xia)降926.49%，環比(bi)下(xia)(xia)降131.62%。
“銷(xiao)(xiao)量雖(sui)增(zeng)奈(nai)何行(xing)業低迷,收(shou)購康(kang)樸(pu)拖累四季(ji)度業績。”金正(zheng)大(da)表(biao)(biao)示，2016年(nian)(nian)(nian)四季(ji)度公(gong)(gong)司(si)(si)(si)單(dan)季(ji)歸母凈利為(wei)-1.10億(yi)元,是公(gong)(gong)司(si)(si)(si)上市以來首(shou)次實現(xian)虧損，虧損的(de)(de)主要(yao)原因是報告期內公(gong)(gong)司(si)(si)(si)完成對(dui)歐洲最(zui)大(da)園藝(yi)產品生(sheng)產企業和服務商(shang)德國康(kang)樸(pu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)收(shou)購,并(bing)(bing)且于四季(ji)度并(bing)(bing)表(biao)(biao)，導(dao)致費用(yong)支出激增(zeng),其中四季(ji)度單(dan)季(ji)銷(xiao)(xiao)售費用(yong)達到4.73億(yi)元，環比增(zeng)加67.9%；另外一方面，德國康(kang)樸(pu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)旗下24家公(gong)(gong)司(si)(si)(si)銷(xiao)(xiao)售季(ji)節性明顯，全(quan)年(nian)(nian)(nian)銷(xiao)(xiao)售業務主要(yao)集中于上半年(nian)(nian)(nian)，下半年(nian)(nian)(nian)為(wei)傳統(tong)的(de)(de)經營淡季(ji)，四季(ji)度并(bing)(bing)表(biao)(biao)對(dui)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)凈利潤造成減成效應(ying)。
金正大復合肥整體銷量逆勢增長，全年化肥整體銷量達(da)到617.75萬噸，同比增長14.96%，但是行(xing)業(ye)整體低迷，化(hua)肥行(xing)業(ye)整體毛(mao)利率(lv)為15.80%，同比下降(jiang)0.27%，其中公(gong)司毛(mao)利較高的主(zhu)營業(ye)務中，僅普(pu)通復(fu)合肥毛(mao)利率(lv)提(ti)升4.62%達(da)到21.16%，而硝(xiao)基復(fu)合肥、緩控釋肥、水溶(rong)肥毛(mao)利率(lv)分別下降(jiang)5.58%、3.95%、20.81%，主(zhu)要是公(gong)司對新(xin)型肥料采取降(jiang)價讓利所致。
公司(si)(si)2016年(nian)先后(hou)完(wan)成了對(dui)荷(he)蘭Ekompany資產的(de)(de)收購(gou)，對(dui)歐洲最大園藝產品生產企(qi)業和服(fu)務商德(de)國康(kang)樸公司(si)(si)的(de)(de)收購(gou)，以及對(dui)西(xi)班(ban)牙農業服(fu)務供(gong)應商Navasa公司(si)(si)股權的(de)(de)收購(gou)，加(jia)速推進公司(si)(si)“引進來(lai),走(zou)出去”的(de)(de)全(quan)球(qiu)化戰略(lve)布局，從國內龍頭逐(zhu)步走(zou)向國際(ji)市場(chang),奠定(ding)未來(lai)更(geng)加(jia)廣闊的(de)(de)發展前景，逐(zhu)步邁(mai)向“世界領先的(de)(de)植物營養專家(jia)和種植業解決方案供(gong)應商”。
史丹利業(ye)(ye)績(ji)(ji)顯示，2016年營業(ye)(ye)收入(ru)為62.39億(yi)元，下(xia)降11.5%，歸屬上市公司股(gu)東凈利潤(run)為5.13億(yi)元，下(xia)降17.3%，業(ye)(ye)績(ji)(ji)低于市場預(yu)期(qi)。
史丹(dan)利(li)表(biao)示(shi)，多重不利(li)因(yin)素(su)影響，銷售增長(chang)遇(yu)到(dao)壓力。2016年(nian)復(fu)合(he)(he)肥(fei)(fei)(fei)行業經營遇(yu)到(dao)多種負面條件限制:一(yi)是電價(jia)(jia)(jia)(jia)優(you)惠取(qu)消、2015年(nian)9月1日恢復(fu)征(zheng)收增值稅；二是運(yun)費(fei)上漲，由于國家限制汽(qi)運(yun)超載，帶來汽(qi)運(yun)費(fei)用提高；三是農(nong)產品價(jia)(jia)(jia)(jia)格低廉，農(nong)民(min)施肥(fei)(fei)(fei)意(yi)愿下降；四是基(ji)礎肥(fei)(fei)(fei)料(liao)出(chu)口受阻，價(jia)(jia)(jia)(jia)格同比(bi)大跌，復(fu)合(he)(he)肥(fei)(fei)(fei)價(jia)(jia)(jia)(jia)格受此拖累下跌。史丹(dan)利(li)現有復(fu)合(he)(he)肥(fei)(fei)(fei)產能(neng)(neng)580萬噸(dun)，行業景氣度不佳，競爭激烈(lie)，公(gong)司復(fu)合(he)(he)肥(fei)(fei)(fei)銷量基(ji)本沒(mei)有增長(chang)，盈(ying)利(li)能(neng)(neng)力下行。2016年(nian)一(yi)方面基(ji)礎肥(fei)(fei)(fei)料(liao)跌價(jia)(jia)(jia)(jia),成本端下降；另一(yi)方面,公(gong)司為(wei)維護市場地位,主動讓利(li)，下調價(jia)(jia)(jia)(jia)格，盈(ying)利(li)能(neng)(neng)力下降，2016年(nian)凈(jing)利(li)率(lv)為(wei)8.22%，同比(bi)下滑0.59%。
“我國三元復合肥的出口稅率從30%調整為20%，2017年復合肥出口將迎來轉機。”史丹利在公告中表示將持續加強產品創新，加大“三安”“第四元素”等新型高效肥料市場推廣,產品結構優化；另外，收購安徽恒基種業35%股(gu)權(quan)，整合種植(zhi)產業鏈資源，完善農(nong)資一(yi)(yi)體(ti)化(hua)服務平臺,開展“種肥一(yi)(yi)體(ti)化(hua)”推廣，實現優勢互補，助力(li)公(gong)司向(xiang)綜合農(nong)業服務商的角色轉變。預計2017年公(gong)司盈利能力(li)恢(hui)復性增(zeng)長。
2016 年9 月公司以自有資金1.5 億元收購安徽恒基種業公司35%股權, 標的公司持有恒基利馬格蘭種業55%股權。利馬格蘭集團是歐洲最大的種子公司,大田(tian)種(zhong)(zhong)子位(wei)居世界第(di)四位(wei),蔬菜種(zhong)(zhong)子位(wei)居世界第(di)二位(wei)。恒基(ji)利馬(ma)格(ge)蘭(lan)是利馬(ma)格(ge)蘭(lan)集團(tuan)進入中國市場的唯一(yi)(yi)平臺,目前共(gong)有4 個(ge)審定玉米品種(zhong)(zhong)。通過(guo)與(yu)恒基(ji)種(zhong)(zhong)業合作(zuo),史(shi)丹利可進一(yi)(yi)步完善種(zhong)(zhong)子、肥料(liao)、糧食收(shou)購的產業鏈縱(zong)向布(bu)局,完善一(yi)(yi)體(ti)化(hua)農業服務(wu)體(ti)系。
新洋豐同樣(yang)表示(shi)，2016年(nian)肥料(liao)銷量逆(ni)勢增長,盈利(li)能力有所下(xia)降(jiang)。2016年(nian),公(gong)司營業收入(ru)和歸母凈利(li)潤分(fen)別達(da)到(dao)82.76億元和5.63億元,同比(bi)分(fen)別下(xia)降(jiang)13.96%和24.68%,銷售毛利(li)率為16.13%，較上年(nian)同期下(xia)降(jiang)2.64%。
2016年(nian)，復(fu)(fu)合肥(fei)行業(ye)競爭加(jia)(jia)劇，公(gong)(gong)(gong)(gong)司通過央視多(duo)個頻道以(yi)及十多(duo)個省級(ji)衛視頻道的密集宣傳和(he)多(duo)樣化的營銷(xiao)方(fang)(fang)式(shi)，并積極研發(fa)推廣專用(yong)肥(fei)等各(ge)種新型肥(fei)料，實現了銷(xiao)量(liang)的逆勢(shi)增長(chang)，全(quan)年(nian)銷(xiao)量(liang)443.38萬噸，同(tong)(tong)(tong)比(bi)增加(jia)(jia)5.68%，但受肥(fei)料價格(ge)下(xia)滑和(he)2015年(nian)9月恢復(fu)(fu)征(zheng)收(shou)增值(zhi)稅影響，公(gong)(gong)(gong)(gong)司磷復(fu)(fu)肥(fei)產(chan)品毛利率(lv)下(xia)滑2.09%至19.47%，導致公(gong)(gong)(gong)(gong)司業(ye)績(ji)有所下(xia)降。由于公(gong)(gong)(gong)(gong)司變(bian)更(geng)了與(yu)客戶的結算方(fang)(fang)式(shi)，運費(fei)多(duo)由客戶自行承擔，同(tong)(tong)(tong)時資金充足(zu)壓(ya)縮了貸(dai)款規模(mo)，使公(gong)(gong)(gong)(gong)司銷(xiao)售費(fei)用(yong)和(he)財務費(fei)用(yong)同(tong)(tong)(tong)比(bi)大幅下(xia)降38.67%和(he)242.86%，期間費(fei)用(yong)率(lv)6.85%，比(bi)上年(nian)同(tong)(tong)(tong)期下(xia)降1.85%。
“雖然復合(he)肥(fei)市業績整體增速下滑，但外貿出(chu)(chu)口取(qu)得突(tu)破(po)性進展。”新(xin)洋豐(feng)強調，公司積極開拓海外市場，宜昌新(xin)洋豐(feng)3月份順(shun)利(li)取(qu)得出(chu)(chu)口澳大(da)利(li)亞(ya)化(hua)肥(fei)供(gong)應鏈一級資質證書(shu)，成(cheng)(cheng)為(wei)中(zhong)國長江流域第一個通過澳肥(fei)認證的(de)(de)企業，實現(xian)粉(fen)狀磷(lin)銨出(chu)(chu)口突(tu)破(po)；充分發揮江西新(xin)洋豐(feng)長江“黃金水道”的(de)(de)水運優勢，在2016年國內二元(yuan)復合(he)肥(fei)出(chu)(chu)口同比下降70%的(de)(de)大(da)背景下，實現(xian)了二元(yuan)復合(he)肥(fei)的(de)(de)出(chu)(chu)口突(tu)破(po),成(cheng)(cheng)功銷售3萬多(duo)噸(dun)。
芭田股(gu)份(fen)2016年的業績同(tong)樣低于(yu)(yu)市場預期。公(gong)(gong)司2016年實(shi)現營業收入20.12億(yi)元，同(tong)比下(xia)降7.31%，實(shi)現歸屬于(yu)(yu)上市公(gong)(gong)司股(gu)東的凈利(li)潤(run)8953.69萬元，同(tong)比下(xia)降43.62%；同(tong)時，公(gong)(gong)司一季度實(shi)現營業收入3.99億(yi)元，同(tong)比增加7.67%，實(shi)現歸屬于(yu)(yu)上市公(gong)(gong)司股(gu)東的凈利(li)潤(run)549.72萬元，同(tong)比下(xia)降69.45%。
“貴(gui)州(zhou)沈陽(yang)公(gong)(gong)司(si)(si)虧(kui)損加(jia)劇,拖累公(gong)(gong)司(si)(si)業(ye)績(ji)。”芭田(tian)股份表示，復(fu)合(he)肥業(ye)務毛(mao)(mao)利率(lv)22.1%，同(tong)比(bi)增(zeng)長0.7%。2016年(nian)，公(gong)(gong)司(si)(si)復(fu)合(he)肥銷量為81.74萬(wan)噸,同(tong)比(bi)增(zeng)長4.74%。但貴(gui)州(zhou)芭田(tian)項(xiang)目2016年(nian)全年(nian)虧(kui)損9464.22萬(wan)元,相(xiang)比(bi)2015年(nian)虧(kui)損7587.9萬(wan)元來說(shuo)，虧(kui)損進一(yi)步擴大；沈陽(yang)芭田(tian)合(he)資項(xiang)目公(gong)(gong)司(si)(si)持股68%初期虧(kui)損2,055.58萬(wan)元，影(ying)響合(he)并利潤(run)接近(jin)1397.79萬(wan)元。由于生產成(cheng)本上升，價格競爭激(ji)烈,公(gong)(gong)司(si)(si)一(yi)季度(du)主營業(ye)務銷售毛(mao)(mao)利率(lv)同(tong)比(bi)下(xia)降3.28%至18.77%。
“做大做強(qiang)復合肥(fei)(fei)業(ye)務，打造生(sheng)態芭(ba)田(tian)是發展目標。”芭(ba)田(tian)股份強(qiang)調，公司通過自身研(yan)發及外延并購的方(fang)式，已逐步建立起以(yi)緩(huan)釋肥(fei)(fei)、灌(guan)溉肥(fei)(fei)、水(shui)溶(rong)肥(fei)(fei)、有機肥(fei)(fei)、植物營(ying)養調理品(pin)等新(xin)(xin)型環保肥(fei)(fei)料為發展重(zhong)點，普通復合肥(fei)(fei)為基礎(chu)的產品(pin)結構，產品(pin)結構遠優于同行業(ye)平均(jun)水(shui)平，新(xin)(xin)型復合肥(fei)(fei)銷(xiao)量占比(bi)達60%以(yi)上。
點評：
2016年(nian)復合肥(fei)(fei)行(xing)業(ye)整體(ti)低迷,量價雙(shuang)雙(shuang)下(xia)(xia)跌，毛利(li)率下(xia)(xia)滑拖累公司凈利(li)潤。2017年(nian)，預計原料漲價，供需改善，基礎肥(fei)(fei)料價格見底回升(sheng)，而深化農業(ye)供給側結(jie)構性改革、優化種植(zhi)結(jie)構、推進土地流轉(zhuan)及種植(zhi)規模化集中對農業(ye)服務提出(chu)更高要求(qiu)，復合肥(fei)(fei)龍頭企業(ye)雖(sui)然仍將有發展機(ji)會，但在轉(zhuan)型的路上難免會困(kun)難重重。
