2017年農藥行(xing)業(ye)整合加劇,沙隆達(da)并購(gou)ADAMA后(hou)(hou)成為行(xing)業(ye)巨頭,紅(hong)太(tai)陽收購(gou)山東科信后(hou)(hou)利(li)潤大(da)增(zeng);19家農藥企業(ye)1全部實(shi)現盈(ying)利(li),營業(ye)收入和(he)凈利(li)潤同比增(zeng)長(chang)25.54%和(he)88.38%,平(ping)均毛利(li)率同比上升2.57個百分點;19家企業(ye)整體債(zhai)務增(zeng)長(chang)不大(da),杠桿率維(wei)持(chi)較低水(shui)平(ping)。
2018年(nian)部分農藥產品價格或將高位震(zhen)蕩,農藥企業收入維持增長,行業信用(yong)風險(xian)展望穩定(ding)。
受益于供給側改(gai)革,農藥價格升勢延續,行(xing)業業績改(gai)善(shan),收入利潤雙增(zeng)加。
2016年下半年以來,受海外農化巨頭補庫存影響,農藥行業下游需求恢復;環保趨嚴、供給端產能持續收縮,行業景氣開始復蘇。2017年,隨著行業整合加劇、供給側改革深入,農藥價格升勢延續。2017年前三季度,農藥價格指數月平均增長15.33%,除草劑、殺蟲劑和殺菌劑價格指數月平均增長率分別為31.83%、7.20%和17.35%。除麥草畏等少數產品外,主要農藥產品價格均呈現不同幅度上漲,雙甘膦、草甘膦原粉、吡蟲啉原藥2前三季度平均售價分別(bie)(bie)為1.06萬元/噸、2.02萬元/噸、14.31萬元/噸,同(tong)比分別(bie)(bie)上漲15.71%、31.93%和60.85%。上漲的(de)價格帶動農藥企業收入盈利的(de)增長(chang)。
2017年前三季(ji)度(du),農藥企業(ye)共實(shi)現營(ying)業(ye)總收入632.32億元(yuan),同比(bi)增(zeng)長(chang)25.54%;平均毛利率29.07%,同比(bi)上(shang)升2.57個百分(fen)點;凈利潤合計58.59億元(yuan),同比(bi)增(zeng)長(chang)88.38%;行(xing)業(ye)內企業(ye)實(shi)現全盈利。
2017年(nian)前三季度,與全球第(di)七(qi)大農藥廠商(shang)ADAMA合(he)并(bing)報表(biao)后,沙隆(long)達A成為國內(nei)唯一(yi)一(yi)個營業(ye)收入過百億(yi)元(yuan)的(de)(de)農藥龍頭,受益(yi)于ADAMA差異(yi)化(hua)產(chan)品全球市(shi)場滲透率的(de)(de)提高和自身(shen)原藥品種價格(ge)的(de)(de)上漲,沙隆(long)達A營業(ye)收入和凈利潤分(fen)別(bie)增(zeng)至183.94億(yi)元(yuan)和16.00億(yi)元(yuan),較上年(nian)同期分(fen)別(bie)增(zeng)長7.53%和140.00%,并(bing)購加速沙隆(long)達A從原藥加工(gong)企業(ye)向原藥、制劑一(yi)體化(hua)企業(ye)轉型。
同期,除沙隆(long)達A外的(de)18家農藥(yao)企業共實現營業總(zong)收(shou)入(ru)448.37億元,同比增長34.81%,凈利(li)(li)潤(run)合計(ji)42.60億元,同比增長74.30%,超過16年全年總(zong)和。其中,以原(yuan)料藥(yao)出(chu)口為(wei)主的(de)華(hua)邦(bang)(bang)健康營業收(shou)入(ru)超過60億,規模處于行業領先地位,但(dan)受匯(hui)率(lv)變動使(shi)其財(cai)務費用支出(chu)增加,華(hua)邦(bang)(bang)健康增收(shou)未(wei)增利(li)(li),凈利(li)(li)潤(run)同比下降23.48%。
以內銷為主(zhu)的(de)(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)中,紅太(tai)陽、和(he)邦生(sheng)物、江(jiang)山股(gu)份、諾普信等4家企業(ye)(ye)(ye)營業(ye)(ye)(ye)收入(ru)超過20億元,規模亦較靠前。細分(fen)產(chan)品(pin)而言,百(bai)(bai)草枯方面(mian),收購山東科信鞏固其百(bai)(bai)草枯行業(ye)(ye)(ye)龍頭地位后,紅太(tai)陽凈(jing)(jing)利(li)潤(run)大(da)幅(fu)增(zeng)(zeng)(zeng)長1246.92%,毛利(li)率增(zeng)(zeng)(zeng)至30.95%;草甘(gan)膦方面(mian),受(shou)益于(yu)草甘(gan)膦價格(ge)上漲,采用IDA法的(de)(de)(de)揚農化(hua)工和(he)和(he)邦生(sheng)物收入(ru)增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)較大(da),但主(zhu)要產(chan)品(pin)擬除蟲菊(ju)酯(zhi)價格(ge)上漲不(bu)大(da)使(shi)揚農化(hua)工凈(jing)(jing)利(li)潤(run)增(zeng)(zeng)(zeng)速為40.71%,略低于(yu)45.80%的(de)(de)(de)營業(ye)(ye)(ye)收入(ru)增(zeng)(zeng)(zeng)速;受(shou)益于(yu)中間體雙甘(gan)膦自給(gei)的(de)(de)(de)和(he)邦生(sheng)物凈(jing)(jing)利(li)潤(run)增(zeng)(zeng)(zeng)速為84.27%,高于(yu)39.56%的(de)(de)(de)營業(ye)(ye)(ye)收入(ru)增(zeng)(zeng)(zeng)速;作為為數不(bu)多的(de)(de)(de)制劑企業(ye)(ye)(ye),16年(nian)前三季度唯一(yi)虧損的(de)(de)(de)諾普信通過控股(gu)優質經銷商和(he)堅(jian)持互(hu)聯網田田圈業(ye)(ye)(ye)務,一(yi)舉扭虧為盈,實現凈(jing)(jing)利(li)潤(run)2.62億元。
此(ci)外,受制(zhi)于市(shi)場(chang)需(xu)求,草銨膦(lin)、吡蟲啉、百菌(jun)清的細(xi)分行業龍頭利(li)爾化學(xue)、海(hai)利(li)爾和(he)蘇利(li)股(gu)份,營業收入(ru)均不(bu)超(chao)20億(yi)元,在產品(pin)價格上漲的情(qing)況(kuang)下(xia),3家企業收入(ru)增速分別為38.36%、33.11%和(he)6.25%。
