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| 江山股份：受益草甘膦漲價 //chinaqfs.com 2007-10-12 10:41:11 信息來源：和訊網 瀏覽： |
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| 今天滬深兩市繼續上揚，共有30多家個股封于漲停板，其中一家便是草甘膦產品的龍頭企業新安股份，受益于草甘膦價格的不斷上漲，公司07年1-9月凈利潤較上年同期增長50%-60%。七月份草甘膦價格在3.5萬元/左右，目前草甘膦價格已經突破了4萬元/噸，并且草甘膦價格的上漲趨勢并沒有改變。作為另一家受益于草甘膦漲價的上市公司，江山化工具備了一定的交易性機會。 一、草甘膦漲價趨勢延續 草甘膦是一種廣譜滅生性除草劑。由于草甘膦具有優異的除草性能，自1971 年被美國Monsanto首先研制出來之后，在市場上得到了迅速的推廣。近年來，草甘膦由于其高效、廣譜、低毒以及無殘留等特點，市場需求迅速增長，銷售量以每年接近15％的速度遞增，已連續多年占據世界農藥銷售額的首位，占整個除草劑市場的30%。 06年全年草甘膦市場均價只有2.8萬元/噸，07年草甘膦出口價已經從年初的3萬元/噸上升到了目前的4萬元/噸以上，今后仍將延續上漲的趨勢。造成草甘膦價格不斷創出新高的原因是產品的供不應求。而造成草甘膦需求強勁局面的主要由于以下幾個原因： 首先是基于可再生能源戰略目的，各國都在大力推廣燃料乙醇，使得轉基因抗草甘膦作物如大豆、玉米等大面積種植，帶動了全球對草甘膦的需求持續增加。 其次，包括中國在內的許多國家都在積極推廣農作物免耕栽培技術。對于傳統的翻耕將雜草埋于地下達到除草的目的，免耕則大多通過噴灑除草劑控制雜草。 再次，世界上草甘膦產量最大的美國Monsanto公司在今年年初以前就放棄了對草甘膦的擴產投入，轉而將精力放在了轉基因作物方面，因此該公司的草甘膦供應量今年沒有實質性增長。并且近期開始從中國采購草甘膦原藥，以彌補其產能不足。目前，國內已形成大規模草甘膦生產基礎，未來需求增長必將主要由中國來滿足。 由于草甘膦生產過程中需要進行相應的污染治理，一些小的生產商缺乏治理污染的實力，也得不到政府方面的支持，因此草甘膦不會出現擴產一哄而上的現象。環保問題支持了草甘膦價格的高位運行。 二、江山股份具備一定的投資機會 江山股份是上市公司中草甘膦產量較大的企業。近年來，公司積極調整產品結構，生產符合國家產業政策的綠色環保農藥，草甘膦等低毒高效除草劑所占比重越來越大。江山股份預計1-9月凈利潤較上年同期增幅超過50%。業績變動的原因是農藥產品價格上升，特別是草甘膦價格以及總量增長較快，致使盈利能力增強。 公司還積極擴張產能，在新廠區開始建設3 萬噸草甘膦項目，建成后公司草甘膦產能將達到4.2 萬噸，躋身草甘膦生產企業前列。草甘膦已成為主打產品和新的利潤增長點。在草甘膦全球市場需求增長的大趨勢下，草甘膦價格未來將在高位運行，公司業績有望得到保證。 三、中化國際的介入帶來新的契機 公司8月24日公告稱，第一大股東南通工貿將持有的公司11174.4萬股股份中的5544萬股股份轉讓給了中化國際，轉讓價為9.018元/股。本次交易完成后，南通工貿持有公司5630.4萬股股份，占總股本的28.44%，仍為第一大股東，中化國際持有公司5544萬股股份占總股本的28%，為公司第二大股東。中化國際的介入將顯著改善公司治理結構，實現優勢互補，對公司的發展戰略將會帶來新的思路，從而有望給公司發展帶來新的契機。 風險提示：1.草甘膦成本的上漲具有不確定性。2. 國家將草甘膦等農藥產品的出口退稅率下調至5%，使得公司利潤受到一定的影響。（匯陽投資）
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